早盘提示
2024年8月6日星期二 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 生猪 +1 鸡蛋 +0.5 豆油 -1 烧碱 +0.5 集运 +0.5 棕榈油 -1 纯碱 +1 PVC -0.5 甲醇 -0.5 股指 +0.5 国债 -0.5 原油 -0.5 玉米、玉米淀粉 -1.5 沥青 +0.5 铅 -2 白糖 -0.5 锡 -1 天然橡胶 -0.5 棉花棉纱 -1 玻璃 +0.5 螺纹钢 -0.5 碳酸锂 +0.5 热卷 -1 聚烯烃 -0.5 锰硅 -0.5 乙二醇 -0.5 铜 -1 PX +0.5 豆粕、菜粕、豆 二 -0.5 PTA +0.5 菜油 -0.5 苹果 -0.5 豆一 -0.5 高低硫燃料油 +0.5 铁矿石 -1 镍 +0.5 焦煤焦炭 -1 不锈钢 -0.5 合成橡胶 -1 铝、氧化铝 -0.5 硅铁 +0.5 纸浆 -0.5 锌 -0.5 苯乙烯 -0.5 短纤 -0.5 贵金属 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周一宽幅震荡，除EC2408上涨之外，其他合约均下跌，且跌幅逐月递增。主力合约EC2410报收于3584.7点，按收盘价日环比下跌1.87%；次主力合约EC2412报收于3318点，按收盘价日环比下跌1.95%；近月合约EC2408报收于5627点，按收盘价日环比上涨0.5%。交投情况明显回升，六大合约总成交量12.26万手，总成交额180.85亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月5日SCFIS录得6160.75点，周环比下跌1%；TCI录得$5398.56/TEU和$8818.78/FEU，周环比分别下跌2.6%和上涨0.1%。各大班轮公司整体下调8月中下旬报价，马士基$7500/FEU、ONE$8000/FEU、阳明$8150/FEU、MSC$8500/FEU。2、周一欧洲各国股市大跌，日跌幅达到2-3%左右。美股周一夜盘继续低开，随后筑底反弹。日经指数在经历跌停熔断后，周一夜盘触及涨停熔断。3、伊朗开始空袭，以色列全境拉响警报，不过随后伊朗发言人称不寻求在中东地区升级紧张局势。同时，美国一直在通过外交渠道敦促其他国家告诉伊朗中东局势升级不符合他们的利益。 集运（上 4、7月中国财新PMI录得52.1，高于前值。 海→欧 +0.5 5、7月中国物流景气指数：总业务量和新订单分别录得51和51.2，均低于前值。 宏观金融 洲） 【市场逻辑】行情回顾：周一整体低开，随后中国财新PMI高于预期，令多头出现信心；受欧洲股市大跌影响，下午开盘跳水；随后伊朗对以色列发动空袭，盘面出现一定程度反弹。由于8月仍处旺季，有货源做支撑，且上周五公布的SCFI对盘面有大幅升水，因此EC2408是所有合约中最抗跌的。后市展望：虽然周一盘后SCFIS出现下跌，但对EC2408依然形成较大升水，预计下半月各大船东整体下调幅度有限，同时考虑到漏装将导致SCFIS降幅不及预期，预计本周EC2408运行中枢在5600-5750点。EC2410会跟随EC2408走势，下跌空间有限，EC2410支撑位3400点，压力位3800点。其他中远期合约会受到地缘局势和全球经济走势影响，波动较大，周一夜盘宏观情绪略有好转，可能会带动周二整体市场反弹。以色列更倾向于用武力解决中东反抗势力，谈判只是为了缓和国际舆论压力。伊朗对以色列报复行动可能会与以往两次一样更多是“象征性”的。【交易策略】周二EC2408在5600-5700点做区间交易；EC2410可在3400-3800点做区间波段；日内逢底短多EC2412-2506。关注最近几日伊朗对以色列报复程度和规模。 股指 +0.5 【行情复盘】周一股指再度大幅下挫，沪指收跌1.54%。期指主力合约也全面下挫。成交持仓方面， 四个品种成交持仓全面上升，套保情绪有所放大。【重要资讯】行业来看，31个一级行业大多数下跌，行业涨跌差异放大，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50有支持，银行则有压力，同时电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金明显流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼3009亿元流动性，短端资金利率维持低位。数据显示7月财新服务业PMI较6月回升，服务业扩张难以抵消制造业走弱，综合PMI回落至九个月最低。央行上海总部2024年下半年工作会议要求，强化金融支持实体经济，引导银行合理调整存款利率，推动降低小微企业综合融资成本等。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，外盘交易美国和全球经济衰退预期的情绪浓烈，拖累美股加速回落。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好显著下降。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，不利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张影响待体现，地产仍是基本面核心。主要会议结束后关注政策落地和增量政策。外盘再度大幅下挫仍有利空，风险偏好也偏空。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指二次探底失败，短线仍有调整风险，暂时维持观望，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，近月合约升贴水有所波动，关注IM贴水带来的反套空间。跨期价差方面，继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，预计未来仍以寻机做多为主，同时等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周一国债现券收益率下行，国债期货主力合约大幅上涨。但期货盘后现券市场收益率反弹明显。成交持仓方面，除T合约成交持仓均下降以外，其他品种成交上升持仓下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行共计3只，融资金额总计110亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼3009 国债 -0.5 亿元流动性，短端资金利率维持低位。数据显示7月财新服务业PMI较6月回升，服务业扩张难以抵消制造业走弱，综合PMI回落至九个月最低。央行上海总部2024年下半年工作会议要求，强化金融支持实体经济，引导银行合理调整存款利率，推动降低小微企业综合融资成本等。盘后央行和大行卖出现券。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，外盘交易美国和全球经济衰退预期的情绪浓烈，美债收益率持续大幅下降，美元指数走弱，人民币汇率显著反弹。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好显著下降。【市场逻辑】 基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，有利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张对供给压力为潜在利空，地产仍是基本面核心。主要会议结束后关注政策落地和增量政策。央行和大行卖出现券利空或在周二盘面显现。外盘和风险偏好影响利多。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期上涨过快后央行操作利空，警惕周二市场回落。期现方面，基差总体回落但波动加大，建议维持观望。跨期方面，截至周五TS、TF、TL当季-次季价差，TF、T次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势放慢后反弹，预计陡峭化方向不变，暂时延续多短、空长策略。【行情复盘】8月5日，两市大幅回落。截至收盘，上证指数跌1.54%,深成指跌1.85%,创业板指跌1.89%。科创50跌2.94%。在资金方面，沪深两市成交额为7904亿。【市场逻辑】受海外影响，今日两市大幅走低，期权各标的全线下挫，科创50跌幅居前。在期权隐波方面，各标的隐波低位大幅走高。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波升至相对高位。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场风险偏好快速下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数收跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前塑料期权、甲醇期权、短纤期权、PX期权、苯乙烯期权等认沽合约成交最为活跃,而苹果期权、红枣期权、橡胶期权、菜籽粕期权、碳酸锂期权等则在认购期权上交投更为积极。 商品期权 在持仓PCR方面,苯乙烯期权、铁矿石期权、黄金期权、PX期权、短纤期权等处于高位,PVC期权、菜籽粕期权、苹果期权、红枣期权、碳酸锂期权等期权品种则处于相对低位【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:白银、铝、豆二、玉米、棉花、铜、玻璃、塑料、豆粕、甲醇、PX、菜 粕、原油、PTA、锌空头趋势或反转:红枣高波动品种有：锌、黄金、玉米、铜、原油、白银、铝、硅铁、铁矿石、PX、棉花、PTA、红枣、苯乙烯、短纤、螺纹【行情回顾】夜盘贵金属下行。沪金2410主力期货合约收跌0.73%至555.86元/克，沪银2412主力合收跌3.31%至7009元/千克；截止7:30，伦敦现货黄金价格为2408.62美元/盎司；伦敦现货白银价格为27.251美元/盎司。【重要资讯】1、美联储戴利：担心就业报告的当前平衡状态可能会恶化，但目前他们并未看到这种情况。七月份的就业报告反映出大量临时裁员以及飓风的影响。将密切关注下一个就业市场报告是否反映出相同的动态，或出现逆转。2、美国7月ISM非制造业指数51.4，预期51，前值48.8。美国ISM非制造业就业分项指数重返扩张区间，新订单分项指数也重返扩张区间。3.前美联储经济学家、萨姆规则提出者ClaudiaSahm表示，虽然美国尚未陷入衰退，但已“令人不安地接近衰退”。她预计美联储决策者可能会重新调整他们的方针，以考虑到日益加剧的风险。 贵金属 +0.5 【市场逻辑】恐慌情绪作用下大批投资者抛售贵金属以换取流动性，多头减仓导致贵金属被动下行。后续美联储官员发言弱化7月就业数据影响，叠加7月非
