中标新军种重大型号总体项目，夯实装备系统总体领先供应商地位

高德红外公司点评报告概览

公司概述与最新动态

• 公司基本信息：高德红外（股票代码：002414），最新收盘价6.22元/股，总股本42.71亿股，流通股本33.99亿股。
• 财务状况：总市值266亿元，流通市值211亿元。52周内最高价8.25元，最低价4.87元。资产负债率为21.3%，市盈率为391.19倍。

主要事件与点评

• 中标重大项目：公司近期中标某军种重大型号装备系统总体项目，这是民营企业首次在该军种此类项目上竞标胜出，标志着公司在完整装备系统总体领域实现了多品类、多领域的跨越式发展。
• 半年度业绩预告：预计2024年上半年营业收入增长，归母净利润为0.16-0.18亿元，同比下降91%-92%。业绩承压主要由于装备类产品营收下滑、研发投入增加等因素。
• 海外业务进展：积极开拓海外市场，完成多款型号系统产品的外贸出口立项审批，相关产品已参展海外展会，海外市场取得新进展。
• 汽车红外前装合作：与吉利旗下的“翼真汽车”达成红外前装项目定点，展示了公司在汽车红外前装市场的潜力。
• 员工持股计划：实施员工持股计划，员工持股价格为5.91元/股，旨在激发员工积极性，彰显公司长期发展信心。

业绩预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.44、6.14、10.46亿元，对应当前股价的PE分别为120、48、28倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 军方采购不足预期、装备价格及盈利能力低于预期、民品应用拓展不及预期。

结论

高德红外在国防军工领域持续扩张，特别是在完整装备系统总体项目上的突破，以及积极拓展海外业务和汽车红外前装市场，显示出公司强大的市场竞争力和发展潜力。尽管面临业绩短期承压，但随着未来军品采购恢复和型号项目量产，公司的营收和利润有望显著提升。员工持股计划的实施也进一步增强了公司的发展信心。综合考虑，维持对高德红外的“买入”评级。