集装箱和干散货航运市场周报：欧线运价或仍将保持强势

期货研究报告|商品研究 欧线运价或仍将保持强势 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2024年6月03日-2024年6月09日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年05月26日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 EC2406EC2408EC2410 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 集运指数(欧线)2406EC2406.INE结算价settle 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 集运指数(欧线)2408EC2408.INE结算价settle 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 集运指数(欧线)2410EC2410.INE结算价settle EC2412EC2502EC2504 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 集运指数(欧线)2502EC2502.INE结算价settle 2500 2000 1500 1000 500 0 集运指数(欧线)2504EC2504.INE结算价settle 2024-4-30 2024-5-2 2024-5-4 2024-5-6 2024-5-8 2024-5-10 2024-5-12 2024-5-14 2024-5-16 2024-5-18 2024-5-20 2024-5-22 2024-5-24 2024-5-26 2024-5-28 2024-5-30 二 航运市场周度观点 现货运价：6月7日SCFI涨4.6%，6月10日SCFIS涨11.3%，6月7日BDI涨3.64%，集运：本周SCFI收3184.9点，SCFI欧线收3949,+5.69%，地中海线 +1.36%；美西+0.66%、美东+3.34%。干散货：BDI收1881点。BCI+6.31%，BPI+3.37%，BSI-1.88%。 欧线期货：本周收盘，各合约收EC2406：4388.8、EC2408：4728.2、EC2410：3900、EC2412：3517、EC2502：2940、EC2504：2403。各合约整体上涨。 航运成本：运营收入/成本：本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为551点，617点，787点，较上周-0.2%，-0.2%，-0.1%，利润+8.75%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收76.87美元/桶、495.87美元/吨、592.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为96.63美元/吨。与上周相比，IFO380-0.3%，VLSFO-3.7%。油价偏弱震荡。汇率：本周，美元兑人民币偏强震荡。 航运需求:宏观：（全球）2024年5月全球制造业PMI指数为50.9。同比上月，全球+0.6、中国-0.9、美国-0.5、欧元区+1.6、日本+0.8、越南+0.0。 （欧洲）英国4月季调后零售销售月率为-2.3%，低于前值；欧元区5月制造业PMI初值47.4，高于前值；英国5月制造业PMI为51.3，逐步好转。（美国）美国5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1,高于预期和前值；美国至5月18日当周初请失业金人数(万人)21.5，低于前值。微观：样本欧线需求持续稳定增长。 航运供给:集装箱船队：5月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位略有紧张。 （箱量）市场箱量宽松。干散货船队：5月，干散货船队规模达到1014.15millionDWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。 展望：欧线：巴以冲突持续，以色列哈马斯分歧仍在。需求端：货量继续向好，欧线爆仓已至6月底，部分船东的部分欧线航线在七月初继续涨价，目前EC2406合约估值基本相当。供给端：空箱略有好转但仓位持续紧张，船舶在新加坡港拥堵严重影响班轮计划，致使部分船东继续提涨7月运价。EC2408或仍有小幅向上空间，观点仅供参考。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：苏伊士运河恢复通行 需求方面：需求继续保持高位。 空箱方面：空箱租金高位震荡。 舱位方面：欧线出现爆仓情况。 仓库方面:货物进仓开始累库。 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2406基差EC2408基差EC2410基差 EC2406基差 00 00 00 00 00 0 2023-09-14 00 00 00 2023-12-14 2024-03-14 25 20 15 10 5 EC2408基差 00 00 00 00 00 0 2023-09-14 00 00 00 2023-12-14 2024-03-14 25 20 15 10 5 EC2410基差 00 00 00 00 00 0 2023-09-14 00 2023-12-14 2024-03-14 00 25 20 15 10 5 -5 -10 -15 -5 -10 -15 -5 -10 EC2412基差EC2502基差EC2504基差 EC2412基差 E2502基差 E2504基差 00 00 00 00 00 0 2023-09-14 2023-12-14 2024-03-14 25 20 15 10 5 -500 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -202024-04-082024-04-222024-05-062024-05-20 -400 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2024-04-302024-05-072024-05-142024-05-21 8000 欧线平均海运费 海运费(20)海运费(40) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2023-8-282023-9-282023-10-282023-11-282023-12-282024-1-282024-2-282024-3-282024-4-282024-5-28 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船 视宝显示有265艘船舶绕行。 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2024长协价（起运港上海）： 美线： 大BCO美东：2200$/TEU 美西：1400$/TEU中小BCO美东：2600$/TEU 美西：1600$/TEU 欧线：平均1200$/FEU 本周，美元兑人民币保持偏强震荡走势。5月24日收于7.2432、本周 +0.29% 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 美元兑人民币USDCNY.FX 6.9000 6.8000 6.7000 6.6000 6.5000 6.4000 6.3000 本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为551点，617点，787点，较上周-0.2%，-0.2%，-0.1%， 利润+8.75%。 2900 2400 $/TEU 1900 C1C2C3SCFI欧线 1400 900 400 2024-03-152024-03-222024-03-292024-04-052024-04-122024-04-192024-04-262024-05-03 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收76.87美元/桶、495.87美元/吨、592.5美元/吨。VLSFO与IFO 价差为96.63美元/吨。与上周相比，IFO380-0.3%，VLSFO-3.7%。油价偏弱震荡。 VLFO与IFO380价差 数据来源：Wind、招商期货 航运成本：油价偏弱震荡 1200 1000 800 600 400 200 0 2019-12-03 IFO380:新加坡 2020-02-03 2020-04-03 2020-06-03 2020-08-03 2020-10-03 美元/吨 2020-12-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 VLSFO:新加坡美元/吨 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 2023-06-03 WTI-右轴美元/桶 2023-08-03 2023-10-03 2023-12-03 2024-02-03 140 120 100 80 60 40 20 0 2024-04-03 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 美元/吨 2019-12-03 2020-02-03 2020-04-03 2020-06-03 2020-08-03 2020-10-03 2020-12-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 2023-06-03 2023-08-03 2023-10-03 2023-12-03 2024-02-03 2024-04-03 2024年5月全球制造业PMI指数为50.9。同比上月，全 球+0.6、中国-0.9、美国-0.5、欧元区+1.6、日本 +0.8、越南+0.0。 5月，我国制造业新出口订单-2.3%。小、中、大型企业PMI分别-3.6%、-1.3%、+0.4%。 全球及部分主要经济体制造业PMI 中国制造业PMI（%） 美国 一年走势 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 增长与通胀GDP（年化环比，%） 2.1 4.9 3.4 1.6 GDP（年化同比，%） 2.4 2.9 3.1 3.0 CPI（环比，%） 0.5 0.3 0.3