首次覆盖：AI赋能催化果链成长，通讯、汽车业务持续拓展

立讯精密是一家专注于精密制造的多元化企业，其业务范围包括消费电子、通信和汽车等多个领域。以下是对立讯精密的关键分析：

核心观点：

• 营收与盈利预测：预计2024-2026年的营收分别达到2597.33亿元、2950.37亿元和3377.82亿元，同期归母净利润为139.62亿元、169.59亿元和212.09亿元。
• 估值与目标价：采用可比公司估值法，立讯精密的目标市值为3490.5亿元，目标价设定为48.5元。

主要业务亮点：

• AI赋能消费电子：苹果公司的AI战略推动了立讯精密与之在零部件、模组和整机组装等领域的合作深化，特别是在高端机型的供应链中表现出色。
• AI服务器市场机遇：随着AI应用的迭代和数字化转型浪潮，立讯精密在铜连接、光连接、散热模块、通讯射频和服务器组装等领域的业务有望增长。
• 汽车业务扩张：新能源汽车市场持续增长，立讯精密在汽车线束、连接器、域控制器等领域的布局有望受益。

风险提示：

• 下游需求波动、大客户AI发展不确定性、宏观经济影响以及外部经济环境变化。

关键数据概览：

• 营收：预计2022-2026年复合年增长率约为14.5%，主要得益于AI服务器、汽车业务的驱动。
• 净利润：预计2022-2026年复合年增长率约为25.1%，显示公司盈利能力的稳健增长。
• 每股收益（EPS）：从2022年的1.27元增长至2026年的2.94元。
• 市盈率（P/E）和市净率（P/B）：随着公司业绩增长，市盈率和市净率呈现下降趋势，显示市场对公司未来的增长预期。

综上所述，立讯精密通过多元化的业务布局、强大的技术实力和与大客户的紧密合作，展现出强劲的增长潜力。在AI、服务器和汽车等新兴领域，立讯精密有望抓住市场机遇，实现持续增长。