EC周报：现货运价继续调降 地缘政治冲突再升级

EC周报：现货运价继续调降地缘政治冲突再升级 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年8月2日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：8/2日SCFI欧线报4907美金/TEU，环比-1.7%；7/29日发布的SCFIS欧线报6225.65点，环比-1.5%。 供需分析：短期看，需求端货量仍处高位，边际增速放缓，供给端，根据7/30日船期，上海-北欧航线8月周均部署运力环比7月增加8-9%左右，8月运价调整后预计震荡走弱。 单边：现货继续调降但地缘政治局势升级，市场多空博弈加剧，短期预计近月盘面宽幅震荡，地缘政治冲突的升级可能带来远月合约的情绪反弹修复。周五盘后发布最新一期SCFI欧线报4907美元/TEU，环比-1.7%，本周主流船司再次下调8月第二周报价，中枢由之前的8500美元/FEU附近下移至8000-8300美元/FEU附近，预计下周五SCFI跌幅扩大。8月现货运价预计震荡走弱，部分船司小柜或有超重附加费也开始出现调降可能拉低SCFIS欧线指数表现。地缘政治方面，冲突出现升级对远月情绪可能形成一定提振，预计盘面短期维持宽幅震荡，后续重点关注现货运价的回落速度和中东地缘政治动态。 套利：8-12反套，10-12反套继续持有。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.盘面回顾：现货运价继续下跌，中东地缘政治风险持续扰动盘面 本周08合约主要交易现货的下调，远月合约受中东地缘政治冲突再次加剧，红海复航预期减弱影响，盘面维持向上修复贴水。 8/2日EC2410收盘报3653点，相较上周7/26（周五）收盘价-0.1%。 EC合期货约结算价走势图 EC期货合约成交量（手） EC期货合约持仓量（手） 6000 5100 4200 3300 2400 1500 2023/8/18 600 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 2024/7/19 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 2024/7/19 0 2023/9/18 2023/10/18 2023/11/18 2023/12/18 2024/1/18 2024/2/18 2024/3/18 2024/4/18 2024/5/18 2024/6/18 2024/7/18 EC2408EC2410EC2412 EC2502EC2504 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 2.1现货运价：最新一期SCFI欧线4907美金/TEU，环比-1.7% 8/2日发布的SCFI欧线报4907美金/TEU，环比-1.7%。 SCFI：上海-欧线航线季节图（美元/TEU） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2016 2017 2018 2019 2023 2024 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 2.1现货运价：8月现货运价报价中枢继续下移 7/15日，MSK盘后放出上海-费利克斯托线上FAK开盘测试价7800美金/FEU。 CARRIER OCEANFRIGHT Validity Remarks 40GP MSK 4200 WK6 MSK 4100 WK7 MSK 4100 WK8 MSK 3700 WK9 MSK 3700 WK10 MSK 3700 WK11 2.26日盘后发布WK11价格 MSK 3200 WK11 2.29日调降WK11价格 MSK 3200 WK12 2.29日发布WK12价格 MSK 2750 WK12 3.5日调降WK12价格 MSK 2500 WK13 3.11日盘后发布WK13价格（上海-费利克斯托港价格） MSK 2450 WK13 3.12日盘后发布WK13价格（上海-鹿特丹港价格） MSK 2450 WK14 MSK 2750 WK15 3.25日盘后发布WK15、WK16价格 MSK 3000 WK16 3.25日盘后发布WK15、WK16价格 MSK 2750 WK16 4.1日盘后下调WK16价格 MSK 3800 WK17 4/9日发布WK17价格（新港-费利克斯托） MSK 4500 WK18 4/18日发布WK18价格（宁波-安特卫普） MSK 4500 WK19 4/22日发布WK19价格（宁波-波兰） MSK 4500 WK19 4/22日发布WK19价格（上海-费利克斯托） MSK 4800 WK20 4/29日发布WK20价格（青岛-格但斯克） MSK 5200 WK21 5/7日发布WK21价格（上海-鹿特丹） MSK 6400 WK22 5/15日发布WK22价格（上海-费利克斯托） MSK 7000 WK21 5/16日上调WK21价格（上海-鹿特丹） MSK 5500 WK23 5/20放🎧WK23价格（上海-费利克斯托） MSK 5800 WK23 5/21放🎧WK23价格（上海-鹿特丹） MSK 6800 WK24 5/27放🎧WK24价格（上海-安特卫普） MSK 6500 WK24 5/28放🎧WK24价格（上海-鹿特丹） MSK 6700 WK25 6/3日放🎧WK25价格（上海-费力克斯托） MSK 6700 WK25 6/4日放🎧WK25价格（上海-鹿特丹） MSK 9000 WK26 6/12日放🎧WK26价格（青岛-格但斯克） MSK 7700 WK26 6/12日放🎧WK26价格（上海-费力克斯托） MSK 8200 WK26 6/12日放🎧WK26价格（宁波-费力克斯托） MSK 8000 WK27 6/17日放🎧WK27价格（上海-安特卫普） MSK 7300 WK28 6/24日放🎧WK28价格（上海-费力克斯托） MSK 7000 WK28 6/25日放🎧WK28价格（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK29 7/1日放🎧WK29价格（上海-费利克斯托） MSK 7800 WK29 7/2日放🎧WK29价格（上海-鹿特丹） MSK 7900 WK30 7/8日盘后放🎧WK30价格（上海-费利克斯托） MSK 7900 WK30 7/9日盘后放🎧WK30价格（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK31 7/15日盘后放🎧WK31价格（上海-费利克斯托） MSK 7629 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-安特卫普） MSK 7700 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-汉堡） MSK 7650 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-鹿特丹） MSK 8000 WK32 7/22日盘后放🎧WK32（上海-费利克斯托） MSK 7800 WK32 7/23日盘后放🎧WK32（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK33 7/29日盘后放🎧WK33（上海-费利克斯托） MSK 7600 WK33 7/30日盘后放🎧WK33（上海-鹿特丹） MSK 7400 WK33 7/31日盘后放🎧WK33（上海-鹿特丹） 7/16日，MSK盘后放出上海至欧基港口WK31线上FAK运价7600美金 /FEU附近，有效成交价已经超过1W美金/TEU（但高价成交占比较少）。 7/18日，HPL8月上半月运价沿用8500美金/FEU，8月下半月运价大柜报9500美金/FEU，而COSCO调降7月最后一周加班小船运价，大柜报8800美金/FEU，较上轮调降400美金。MSC线下调降至8500美金/FEU附近。 7/19日，ONE盘中调降线上7月底上海至鹿特丹运价500美金至8508美金 /FEU，8月上线下运价沿用仍为8300美金/FEU。 7/29日，MSK盘后放出上海-费利克斯托WK33开盘测试价，大柜报7800美金 /FEU，较上周调降200美金/FEU。 7/30日，MSK盘后放出上海-鹿特丹WK33线上FAK价格，大柜报7600美金 /FEU，较上周调降200美金/FEU，现有效成交价格已经达到8046美金/FEU。 7/31日，MSK盘后下调上海-鹿特丹WK33线上FAK价格，大柜报7400美金 /FEU，调降200美金/FEU。 本周主流船司再次下调8月上半月线下报价，EMC、COSCO、ONE、HMM、MSC、YML等船司8月第二周现货运价均出现不同程度下调，中枢由之前的8500美元/FEU附近下移至8000-8300美元/FEU附近。 马士基线上订舱FAK开盘价（美金/FEU） 2.2现货运价指数：7/29日SCFIS欧线报6225.65点，环比-1.5% 7/29日盘后发布最新一期SCFIS欧线指数报6225.65点，环比-1.5%，目前现货运价自高位开始回落，预计8月滞后的SCFIS欧线指数继续回落，盘面已提前给出贴水。 SCFIS欧线和美线走势（点） SCFIS欧线2023至今走势（点） 1 100065009000 5500 7000 4500 5000 3500 3000 2500 1000 1500 -1000 500 2021/11/01 2022/01/01 2022/03/01 2022/05/01 2022/07/01 2022/09/01 2022/11/01 2023/01/01 2023/03/01 2023/05/01 2023/07/01 2023/09/01 2023/11/01 2024/01/01 2024/03/01 2024/05/01 2024/07/01 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 2023/09/01 2023/10/01 2023/11/01 2023/12/01 2024/01/01 2024/02/01 2024/03/01 2024/04/01 2024/05/01 2024/06/01 2024/07/01 SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港) SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港) ·数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 3.2供给端：欧线集装箱部署运力较上周略有增加 截至8月2日，欧线部署运力47.53万TEU，较上周略有增加。 8 GALAXYFUTURES 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-2