EC周报：本周现货运价继续调降 带动EC盘面走弱

EC周报：本周现货运价继续调降带动EC盘面走弱 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年8月9日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：8/9日SCFI欧线报4786美金/TEU，环比-2.5%；8/5日发布的SCFIS欧线报6160.65点，环比-1.0%。 供需分析：短期看，需求端货量仍处高位，但边际增速放缓，供给端，根据8/6日船期，上海-北欧航线7/8/9月周均运力部署约为21.61/25.11/24.5万TEU，8月运力供应增加较多预计继续带动运价走弱。 单边：8月运力供应增加较多预计继续带动运价下跌，预计EC盘面短期震荡偏弱。周五航交所发布的最新一期SCFI欧线报4786美金/FEU，环比-2.5%，关注下周一08合约第一期SCFIS指数的发布。目前现货报价中枢自8月第二周的8000-8300美金/FEU继续调降至8月下半月的7800-8000美金/FEU左右，预计后续SCFIS指数继续回落，盘面提前打入贴水。8月中旬开始部分船司小柜或有超重附加费也开始出现调降可能拉低未来SCFIS欧线指数表现。8/9日宁波港YMMOBILIY船上部分集装箱危化品爆炸事件非欧洲航线，主要涉及航道疏通排污及保险等事宜，影响预计有限。综合来看，预计盘面短期震荡偏弱，后续重点关注现货运价的回落速度和中东地缘政治动态。 套利：10-12反套，关注地缘影响。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.盘面回顾：主流船司8月下半月报价继续调降带动盘面下跌 本周现货下跌速率略超市场预期，MSK周内二次调降现货运价，MSC等主流船司随后跟随调降，目前现货报价中枢自8月第二周的8000-8300美金/FEU，继续调降至8月下半月的7800-8000美金/FEU左右，市场情绪回落，悲观情绪笼罩下EC盘面大幅下挫 ，EC10合约周内跌破3200点；远月合约受宏观衰退预期影响仍维持下跌态势。 8/9日EC2410收盘报3216点，相较上周8/2（周五）收盘价-11.96%。 EC合期货约结算价走势图 EC期货合约成交量（手） EC期货合约持仓量（手） 6000 5100 4200 3300 2400 1500 2023/8/18 600 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 2024/7/19 2024/8/9 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 2024/7/19 2024/8/9 0 2023/9/18 2023/10/18 2023/11/18 2023/12/18 2024/1/18 2024/2/18 2024/3/18 2024/4/18 2024/5/18 2024/6/18 2024/7/18 EC2408EC2410EC2412 EC2502EC2504 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 2.1现货运价：最新一期SCFI欧线4786美金/TEU，环比-2.5% 8/9日发布的SCFI欧线报4786美金/TEU，环比-2.5%，基本符合预期。 SCFI：上海-欧线航线季节图（美元/TEU） 6000 5000 4000 3000 2000 2016 2017 2018 2019 2023 10002024 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 2.1现货运价：8月现货运价报价中枢继续下移 马士基线上订舱FAK开盘价（美金/FEU） CARRIER OCEANFRIGHT Validity Remarks 40GP MSK 4200 WK6 MSK 4100 WK7 MSK 4100 WK8 MSK 3700 WK9 MSK 3700 WK10 MSK 3700 WK11 2.26日盘后发布WK11价格 MSK 3200 WK11 2.29日调降WK11价格 MSK 3200 WK12 2.29日发布WK12价格 MSK 2750 WK12 3.5日调降WK12价格 MSK 2500 WK13 3.11日盘后发布WK13价格（上海-费利克斯托港价格） MSK 2450 WK13 3.12日盘后发布WK13价格（上海-鹿特丹港价格） MSK 2450 WK14 MSK 2750 WK15 3.25日盘后发布WK15、WK16价格 MSK 3000 WK16 3.25日盘后发布WK15、WK16价格 MSK 2750 WK16 4.1日盘后下调WK16价格 MSK 3800 WK17 4/9日发布WK17价格（新港-费利克斯托） MSK 4500 WK18 4/18日发布WK18价格（宁波-安特卫普） MSK 4500 WK19 4/22日发布WK19价格（宁波-波兰） MSK 4500 WK19 4/22日发布WK19价格（上海-费利克斯托） MSK 4800 WK20 4/29日发布WK20价格（青岛-格但斯克） MSK 5200 WK21 5/7日发布WK21价格（上海-鹿特丹） MSK 6400 WK22 5/15日发布WK22价格（上海-费利克斯托） MSK 7000 WK21 5/16日上调WK21价格（上海-鹿特丹） MSK 5500 WK23 5/20放🎧WK23价格（上海-费利克斯托） MSK 5800 WK23 5/21放🎧WK23价格（上海-鹿特丹） MSK 6800 WK24 5/27放🎧WK24价格（上海-安特卫普） MSK 6500 WK24 5/28放🎧WK24价格（上海-鹿特丹） MSK 6700 WK25 6/3日放🎧WK25价格（上海-费力克斯托） MSK 6700 WK25 6/4日放🎧WK25价格（上海-鹿特丹） MSK 9000 WK26 6/12日放🎧WK26价格（青岛-格但斯克） MSK 7700 WK26 6/12日放🎧WK26价格（上海-费力克斯托） MSK 8200 WK26 6/12日放🎧WK26价格（宁波-费力克斯托） MSK 8000 WK27 6/17日放🎧WK27价格（上海-安特卫普） MSK 7300 WK28 6/24日放🎧WK28价格（上海-费力克斯托） MSK 7000 WK28 6/25日放🎧WK28价格（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK29 7/1日放🎧WK29价格（上海-费利克斯托） MSK 7800 WK29 7/2日放🎧WK29价格（上海-鹿特丹） MSK 7900 WK30 7/8日盘后放🎧WK30价格（上海-费利克斯托） MSK 7900 WK30 7/9日盘后放🎧WK30价格（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK31 7/15日盘后放🎧WK31价格（上海-费利克斯托） MSK 7629 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-安特卫普） MSK 7700 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-汉堡） MSK 7650 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-鹿特丹） MSK 8000 WK32 7/22日盘后放🎧WK32（上海-费利克斯托） MSK 7800 WK32 7/23日盘后放🎧WK32（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK33 7/29日盘后放🎧WK33（上海-费利克斯托） MSK 7600 WK33 7/30日盘后放🎧WK33（上海-鹿特丹） MSK 7400 WK33 7/31日盘后放🎧WK33（上海-鹿特丹） MSK 7400 WK34 8/5日盘后放🎧WK34（上海-费利克斯托） MSK 7400 WK34 8/6日盘后放🎧WK34（上海-鹿特丹） MSK 7200 WK34 8/7日盘后调降上海-鹿特丹 7/19日，ONE盘中调降线上7月底上海至鹿特丹运价500美金至8508美金/FEU，8 月上线下运价沿用仍为8300美金/FEU。 7/29日，MSK盘后放出上海-费利克斯托WK33开盘测试价，大柜报7800美金/FEU， 较上周调降200美金/FEU。 7/30日，MSK盘后放出上海-鹿特丹WK33线上FAK价格，大柜报7600美金/FEU，较上周调降200美金/FEU，现有效成交价格已经达到8046美金/FEU。 7/31日，MSK盘后下调上海-鹿特丹WK33线上FAK价格，大柜报7400美金/FEU， 调降200美金/FEU。 8/5日，ONE盘中调降8月中旬线上运价从8700美元/FEU至8000美金/FEU，盘后MSK放出WK34上海-费利克斯托线上开盘测试价，大柜报7400美金/FEU。 8/6日，MSK盘后放出WK34上海至鹿特丹线上FAK开盘价，大柜报7300美金 /FEU，现有效成交价至7686美金/FEU左右。 8/7日，MSK盘后再次调降上海至鹿特丹WK34线上FAK运价，大柜报7200美 金/FEU，欧基港整体较昨日下调100-200美金/FEU，现有效成交价至7318美金 /FEU，市场订舱压力有所显现， 目前现货报价中枢自8月第二周的8000-8300美金/FEU继续调降至8月下半月的 7800-8000美金/FEU左右，预计后续SCFI和SCFIS指数继续回落。 2.2现货运价指数：8/5日SCFIS欧线报6160.65点，环比-1.0% 8/5日盘后发布最新一期SCFIS欧线指数报6160.65点，环比-1.0%，现货运价拐点已现，预计8月滞后的SCFIS欧线指数继续回落，盘面提前打入贴水，关注下周一发布的SCFIS指数表现。 SCFIS欧线和美线走势（点） SCFIS欧线2023至今走势（点） 11000 9000 7000 5000 3000 1000 -1000 6500 5500 4500 3500 2500 1500 2021/11/01 2022/01/01 2022/03/01 2022/05/01 2022/07/01 2022/09/01 2022/11/01 2023/01/01 2023/03/01 2023/05/01 2023/07/01 2023/09/01 2023/11/01 2024/01/01 2024/03/01 2024/05/01 2024/07/01 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 2023/09/01 2023/10/01 2023/11/01 2023/12/01 2024/01/01 20