南华聚酯周报20240804：震荡整理

南华聚酯周报20240804 戴一帆（Z0015428）周燕勤（F03129302）周嘉伟（F03133676） 聚酯周报观点 PX 核心观点：震荡 主要逻辑： 中美发布的PMI数据表现不佳，OPEC+会议维持下季度石油产量，非农暴雷，使得油价跌破前期低点，周末又有地缘冲突及利比亚最大油田部分停产，油价估计仍有反复。 PX供应上看国内九江短修估计下周恢复，本周五开工略下降至84.4%，海外装置变动相对较多，GS装置重启，ENEOS装置短停后重启，SOIL装置火灾后重启，短流程效益走好，如有维持可有提振，总体来看供应处于高位，需求端本周PTA开工大致稳定在79.7%，后期蓬威、嘉通有重启预期，PX八月供需良性。PX绝对价格目前主要受成本及宏观影响，因此近期的操作单边较难去界定，操作上做好入场止损设置或观望。 PTA 核心观点：震荡 主要逻辑：PTA供应方面，装置变化不大，需求端国内聚酯负荷有所下滑，库存压力有所上升，织造综合开工略有下滑，市场对于 下半月至月底聚酯负荷提升有预期,聚酯工厂补货积极性一般，八月份供需上有所过剩，基差略有做弱，PTA-PX逢高做缩，估计绝对价格主要随成本波动震荡。 聚酯周报观点 MEG 核心观点：宽幅震荡，谨慎观望 【库存】华东港口库至61.63万吨，环比上周增加3.96万吨。 【装置】山西阳煤20万吨近日因故停车；安徽红四方30万吨近日停车检修；山西沃能30万吨7.24起停车检修；内蒙古兖矿40万吨7.19起逐步停车检修；新疆天业一期5万吨7月中旬起停车检修；北方化学20万吨7月10日起停车检修；吉林石化16万吨6月中旬起停车，预计持续至10月；广汇6.26前后停车检修。海外装置方面，沙特一套64w装置停车检修；伊朗一套45w装置停车中。 【观点】近期乙二醇整体呈宽幅震荡态势，价格主要随成本端与宏观预期波动。基本面方面，供应端总负荷小幅下降；其中，煤制装置按计划停车检修与超预期停车均有，煤制负荷环比大幅下降，乙烯制装置受部分装置重启影响小幅回升；后续煤制装置仍存检修计划，供应预期仍有下调空间。库存方面，前期受天气影响到港量陆续抵达，港口发货环比下降，主港库存环比增加；不过在当前库存低位下，近期大幅累库更多是到港节奏的影响，累库进度仍为预期内。需求端而言，聚酯总体持稳。其中短纤上周起部分厂家联合减产，短纤负荷环比下滑，库存也成功有一定去化效果；长丝部分，负荷基本持稳，受终端需求淡季持续影响，库存继续小幅累积，但仍有较强韧性；终端需求而言，织机与纱厂负荷受淡季需求不振影响进一步下降，织厂原料与成本库存基本持稳；总体而言，乙二醇8月后续供需整体偏紧，多套煤制装置存检修计划，需求端聚酯韧性仍然较强，终端负反馈影响短 期预计较为有限，库存低位预计难有大幅累库。从基本面的角度而言乙二醇总体预计维持震荡整理，库存低位下价格向下空间有限，后续供需结构良好，从基本面而言可逢低布多。不过当前宏观方面，交易全球经济衰退的观点甚嚣尘上，近期价格的主要驱动或以宏观预期为主，基本面的影响短期较为有限，建议谨慎观望为主，注意防范风险。 PX-PTA关键数据表（因数据流量用完，部分图表未更新） MEG关键数据表（因数据流量用完，部分图表未更新） 聚酯关键数据表（因数据流量用完，部分图表未更新） PTA供需平衡表 PET投产 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 PX-月差 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-持仓成交 来源:南华研究,wind PX-汽柴油裂解价差 来源:彭博,南华研究 来源:彭博,南华研究 PX-国内汽柴油裂解价差 来源:同花顺,钢联,南华研究 PX-石脑油裂解重整 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-汽油与芳烃重整利润 来源:wind,彭博,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-芳烃调油经济性 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-芳烃洲际价差 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-供应：负荷与产量 来源:南华研究 来源:南华研究,同花顺 来源:南华研究,忠朴 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:南华研究,CCF 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 PTA-月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 PTA持仓成交 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:南华研究,钢联化工 PTA-出口分国别 PTA-库存 来源:南华研究,忠朴 来源:南华研究,忠朴 来源:南华研究,忠朴 来源:同花顺,南华研究,wind 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 MEG-持仓成交 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 MEG-原料价格 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 MEG-利润 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:南华研究 MEG-乙烯链其他产品利润 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,同花顺,南华研究 MEG-负荷 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 MEG-供应 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究,同花顺 MEG-进出口 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,南华研究 MEG-进口分国别 来源:南华研究 MEG-库存 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 聚酯-综合 来源:CCF,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:CCF,南华研究 聚酯-供应 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:南华研究,钢联化工 聚酯-产销 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 聚酯-库存 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,同花顺,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:同花顺,南华研究 聚酯-出口 来源:钢联化工,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 聚酯-利润 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 聚酯-下游-织造 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 聚酯-下游-库存 来源:钢联化工,南华研究 来源:隆众,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:wind,南华研究 聚酯-下游-纱厂 来源:tteb,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 聚酯-下游-短纤相关 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 聚酯-下游产量产值 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 纺织业-出口 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 纺织-全球 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:同花顺,南华研究