汽车行业周报：特斯拉中国7月销量同环比回升，享界S9及华为ADS3.0即将上市

中性（维持） 特斯拉中国7月销量同环比回升，享界S9 及华为ADS3.0即将上市 ——汽车行业周报（0729-0804） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年08月04日 核心观点 新能源车企7月销量公布，特斯拉中国销量同环比回暖。比亚迪7月销量342383 辆，同比增长30.6%，环比基本持平；特斯拉中国7月销量74117辆，同比增长15.3%，环比增长4.4%；理想7月销量51000辆，环比增长6.8%，创单月销量新高；鸿蒙智行7月销量44090辆，环比下降4.4%；零跑、小鹏、哪吒等车企7月 销量环比小幅增长，蔚来7月销量环比略有下降，极氪7月销量环比下滑较大。据乘联会，预计7月乘用车批发端环比下滑将超过10%，新能源车企批发端环比下滑3%，多数新能源车企销量增速继续跑赢行业，新能源零售端渗透率或将达到50%以上。 享界S9即将上市，华为ADS3.0有望助力华为合作车型智驾能力再度升级。由华为和北汽联合打造的中大型行政轿车享界S9将于8月6日正式上市，提供Ultra和 Max两个版本，预售价45-55万元。享界S9将首发搭载华为乾崑ADS3.0，配备后排零重力座椅、HUAWEISOUNDSUPERIOR全景音响、车载投影系统、华为途灵底盘等一系列豪华科技配置，预计将在中大型轿车市场具备强大竞争力。据余承东透露，8月份华为乾崑ADS3.0将正式上市，预计将首批搭载于享界S9及阿维塔车型等华为合作车型，9月开始在问界M7、问界M9上进行数据升级。华为乾崑ADS3.0采用GOD/PDP架构，具备融合端到端能力，可实现车位到车位智驾领航NCA功能；硬件上，华为乾崑ADS3.0搭载高精度4D毫米波雷达和华为自研192线激光雷达，实现超远距探测能力提升35%，时延降低65%，在城区混行及泊车领域，将获得4倍的成像精度。在华为乾崑ADS3.0加持下，预计智驾能力将成为华为合作车型的重要亮点，助力华为合作车型销量继续提升。 商用车以旧换新补贴细则出台，中重型货车及公交客车内需有望回暖。7月31日，为贯彻落实此前《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的决策部署，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》和 《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。货车方面，提前报废老旧营运柴油货车补贴标准为每辆1-4.5万元，新购国六标准柴油货车补贴标准为每辆2.5- 6.5万元，新购新能源货车补贴标准为每辆3.5-9.5万元，报废+新购最多能够享受补贴14万元/辆。客车方面，对更新新能源城市公交车平均补贴8万元/辆；对更换动力电池补贴4.2万元/辆；资金方面，货车及客车补贴资金均由中央财政和地方财政总体按90:10比例共担，东部、中部、西部省份的中央承担比例分别为85%、90%、95%。此次针对商用车的以旧换新补贴力度较大，且中央财政承担比例不低于85%，能够较好地减轻地方财政压力，预计地方政府对中重型货车及公交客车的换购意愿将得到提振，商用车内需有望回暖，促进中重卡及客车三四季度销量向上。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 以旧换新补贴加码，行业需求有望继续改2024-07-28 善：——汽车行业周报（0722-0728）汽车以旧换新政策加码，继续关注部分整 2024-07-27 车及优质零部件公司下半年华为和车企合作新车将上市，建议 2024-07-21 继续关注华为产业链公司：——汽车行业周报（0715-0721） 投资建议与投资标的 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露中报预告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态11 5风险提示15 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：7月部分新能源车企销量8 表1：主要公司估值表7 1本周观点 新能源车企7月销量公布，特斯拉中国销量同环比回暖。比亚迪7月销量342383辆，同比增长 30.6%，环比基本持平；特斯拉中国7月销量74117辆，同比增长15.3%，环比增长4.4%；理想 7月销量51000辆，环比增长6.8%，创单月销量新高；鸿蒙智行7月销量44090辆，环比下降 4.4%；零跑、小鹏、哪吒等车企7月销量环比小幅增长，蔚来7月销量环比略有下降，极氪7月销量环比下滑较大。据乘联会，预计7月乘用车批发端环比下滑将超过10%，新能源车企批发端环比下滑3%，多数新能源车企销量增速继续跑赢行业，新能源零售端渗透率或将达到50%以上。 享界S9即将上市，华为ADS3.0有望助力华为合作车型智驾能力再度升级。由华为和北汽联合打造的中大型行政轿车享界S9将于8月6日正式上市，提供Ultra和Max两个版本，预售价45-55万元。享界S9将首发搭载华为乾崑ADS3.0，配备后排零重力座椅、HUAWEISOUNDSUPERIOR全景音响、车载投影系统、华为途灵底盘等一系列豪华科技配置，预计将在中大型轿车市场具备强大竞争力。据余承东透露，8月份华为乾崑ADS3.0将正式上市，预计将首批搭载于享界S9及阿维塔车型等华为合作车型，9月开始在问界M7、问界M9上进行数据升级。华为乾崑ADS3.0采用GOD（通用障碍物识别）/PDP（预测决策规控）架构，具备融合端到端能力，可实现车位到车位智驾领航NCA功能；硬件上，华为乾崑ADS3.0搭载高精度4D毫米波雷达和华为自研192线激光雷达，实现超远距探测能力提升35%，时延降低65%，在城区混行及泊车领域，将获得4倍的成像精度。在华为乾崑ADS3.0加持下，预计智驾能力将成为华为合作车型的重要亮点，助力华为合作车型销量继续提升。 商用车以旧换新补贴细则出台，中重型货车及公交客车内需有望回暖。7月31日，为贯彻落实此前《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的决策部署，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》和《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。货车方面，对提前报废国三及以下排放标准老旧营运柴油货车和新购国六排放标准营运柴油货车或新能源营运货车给予补贴，提前报废老旧营运柴油货车补贴标准为每辆1-4.5万 元，新购国六标准柴油货车补贴标准为每辆2.5-6.5万元，新购新能源货车补贴标准为每辆3.5- 9.5万元，报废+新购最多能够享受补贴14万元/辆。客车方面，补贴针对车龄8年及以上公交车辆更新，对更新新能源城市公交车平均补贴8万元/辆；对更换动力电池补贴4.2万元/辆；资金方面，货车及客车补贴资金均由中央财政和地方财政总体按90:10比例共担，东部、中部、西部省份的中央承担比例分别为85%、90%、95%。此次针对商用车的以旧换新补贴力度较大，且中央财政承担比例不低于85%，能够较好地减轻地方财政压力，预计地方政府对中重型货车及公交客车的换购意愿将得到提振，商用车内需有望回暖，促进中重卡及客车三四季度销量向上。 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露中报预告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、中国重汽(000951，买入)、上汽集团(600104，买入)、宇通客车(600066，未评级)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、模塑科技(000700，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、 上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-0.9%，走势跑输沪深300（-0.7%），在29个一级行业中位列第25位。本周汽车二级行业呈分化趋势，汽车销售及服务板块（+6.14%）涨幅较大，汽车零部件板块（+1.37%）和摩托车及其他板块（+1.33%）表现良好，商用车板块（-1.66%）和乘用车板块（-3.65%）表现不佳。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为山子高科（+64.0%）、众泰汽车（+34.3%）、航天科技 （+29.0%）、金龙汽车（+28.3%）、通达电气（+27.8%）；跌幅前五公司分别为长安汽车（-9.3%）、科力装备（-8.8%）、福耀玻璃（-8.3%）、潍柴动力（-7.4%）、比亚迪（-6.8%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-6.78%）、上汽集团（+0.83%）、广汽集团（0.00%）、吉利汽车（-1.53%）、长安汽车（-9.32%）、长城汽车（-5.30%）、中国重汽（+0.74%）。 零部件：新泉股份（-4.23%）、博俊科技（-2.17%）、银轮股份（-0.90%）、岱美股份（-1.90%）、瑞鹄模具（+1.02%）、爱柯迪（-3.85%）、拓普集团（+0.46%）、保隆科技 （+0.88%）、旭升集团（+3.36%）、三花智控（-3.82%）、上声电子（-0.99%）、华域汽车（-0.46%）、伯特利（-3.93%）、华阳集团（-4.72%）、双环传动（+0.28%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 5% 4% 3% 2% 1% - 0% 1% -2% 消费者服务综合金融 医药农林牧渔 建筑商贸零售国防军工非银行金融 传媒轻工制造计算机交通运输 机械钢铁 有色金属房地产电子家电银行 基础化工纺织服装 建材通信 石油石化沪深300 汽车电力及公用事业 食品饮料 煤炭电力设备及新能源 -3% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行