下游谨慎采购，煤价低位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年8月2日动力煤周报 下游谨慎采购，煤价低位震荡 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，动力煤价格止跌回升。截至8月1日，CCI5500K报价855元/ 吨，周环比下跌1元/吨。供应端，主产地安监环保检查仍在持续，最新一期山西省煤矿开工率70.1%，环比-0.6%，山西地区生产较为平稳，供应整体变化不大。陕西方面，开工率报92.8%，环比+0.3%，陕西环保检查影响仍在，开工率变化不大，需求整体依旧低迷。内蒙古煤矿开工率报86.7%，环比-2.5%，矿上价格承压，前期相对坚挺的低卡高硫煤种也走出回落趋势，矿上供需双弱特征明显。进口方面，印尼煤目前仍维持较好的进口优势，国内终端招标陆续有释放，发运整体正常，但东加马哈卡姆河近期水位维持低位，对船舶作业有一定影响；澳洲煤采购也较为稳定，目前仍有一定的发运利润。华南顶库情况近期有所缓解，但当前进口采购并未有效恢复。国际市场方面，印度季风影响衰退后，低卡询价有所增多，后续国际市场需求或有反弹，外矿存在挺价意愿，价格或继续僵持。需求端，本周电厂日耗有明显恢复，终端逐步去库，但绝对库存水平依旧偏高，暂无补库压力。三峡出库本周继续维持在同比两倍左右的水平，三峡电站基本已经处在满发状态，水电出力继续偏好，火电调峰压力不大。当前夏季日耗仍处在高峰阶段，后期日耗仍有攀升空间，但考虑到新能源出力持续性较好，日耗高度仍会受到压制。非电方面，最新一期国内水泥开工率44.7%（环比-1.79%），开工率略有好转，但仍处在同比偏低水平；甲醇开工率70.46%（环比+6.26%），甲醇开工率快速回升，前期检修装置陆续回归，但下游维持刚需采购，短期非电对煤价支撑或有增强，但低利润环境下持续性待考。库存方面，截至8月2日，环渤海9港煤炭总库存2497.5万吨，周环比-40.2万吨，港口船舶拉运有所回升，但仍以长协拉运为主，大秦线、呼铁局发运维持在低位，去库为主，市场采购依旧没有明显放量，价格短期涨跌均有限。总体来看产地供应有一定收缩，但需求也没有明显放量，全社会库存水平仍在偏高区域，预计短期价格或震荡偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪5 第3章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图5 图2动力煤期货主要合约收盘价6 图3秦皇岛港动力煤现货价格6 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差7 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 第1章新闻资讯和市场行情 （1）两月内5起煤矿事故6人遇难，全国原煤产量排名第三大市政府被约谈 7月31日，国家矿山安全监察局山西局对山西省朔州市政府开展矿山安全生产约谈，约谈会通报了近三年来朔州市辖区内煤矿事故情况及暴露出的突出问题，指出煤矿监察执法发现的典型问题，对做好下一步煤矿安全生产工作提出要求。约谈指出，今年以来朔州市煤矿事故多发频发，特别是6月份以来，接连发生5 起煤矿事故、造成6人遇难。今年截至目前，朔州市煤矿生产安全事故起数为全省第一，遇难人数为全省第二，全市煤矿安全生产形势异常严峻，反映出朔州市在煤矿安全生产工作中仍存在认识不到位、责任不落实、监管不严格、作风不过硬等突出问题。 据悉2023年朔州市生产原煤2.33亿吨，增长7.2%，产量排名全省第一，全 国排名第三。发电量679.9亿千瓦时，增长7.6%；其中外送558.7亿千瓦时，增长7.7%，发电量、外送电量均排名全省第一。 2024年朔州市人民政府工作报告提出，2024年要继续发挥煤炭支柱作用，在确保安全的前提下，做好能源保供，推进中煤平朔安太堡露天矿资源接续，依法合规释放先进产能，全市原煤产量稳定在2亿吨左右。 （2）暴雨橙色预警，山西、陕西、内蒙古：这些煤矿一律停工停产 中央气象台7月30日6时继续发布暴雨橙色预警和强对流天气黄色预警。7 月30日8时至31日8时——河北中北部、山西东北部、内蒙古东南部、北京、天津、辽宁西部、吉林中西部、黑龙江南部、四川东北部、重庆北部和东部、贵州东北部、云南中南部、广西南部、广东南部等地部分地区有大到暴雨，其中，内蒙古东南部、辽宁西南部、河北北部、北京东北部、四川东北部、重庆北部、 云南南部、广西南部沿海等地部分地区有大暴雨，上述部分地区伴有短时强降水。 汛期是煤矿水害事故易发期。降雨会对地表水体、井下含水层和老空区进行补给，易导致煤矿水压升高、涌水量增大。同时，持续强降雨可能导致地表水从井口灌入井下，造成淹井事故。此外，还可能会导致矿井停电、人员被困等其他复杂情况。 7月28日，国家矿山安全监察局发文强调，矿山企业务必密切关注天气变化，有效管控企业落实，突出井上下防御重点，严格落实各项安全防范和应急措施。 煤炭主产地陕西、山西两省分别发布通知，要求切实加强汛期煤矿安全防范工作。要求加强隐患排查，认真组织排查煤矿开采范围内及周边影响煤矿安全的水库、河流、堤坝、行洪通道、山体护坡等状况，对井下挡水墙、防隔水煤柱、防水闸门、职工宿舍等设施进行全面排查，及时果断做好危险地段人员的撤离和转移工作，坚决防止发生次生灾害事故。对存在重大地质灾害风险和重大隐患的煤矿，一律停工停产。 同时还强调，各级煤矿安全监管部门要密切关注天气变化，及时向煤矿企业发送暴雨洪水等灾害性天气预警预报信息。各煤矿企业要严格落实“叫应”机制，遇暴雨、洪水等极端天气立即停产停工，发现透水、溃水等危险征兆，必须立即停产停工撤人。要严格执行领导干部到岗带班和关键岗位24小时值班制度，做到应急预案、队伍、物资装备和资金到位，开展实战化演练和水害事故警示教育，提升汛期水患风险征兆识别、应急逃生和应急抢险能力。 （3）加大新疆能源产业投资加快打造2亿吨级煤炭清洁开发基地 7月28日，由国务院国资委党委、新疆维吾尔自治区党委、兵团党委共同主办的中央企业产业兴疆推进会在喀什举行。新疆维吾尔自治区党委书记、兵团党委第一书记、第一政委马兴瑞，国务院国资委党委书记、主任张玉卓出席会议并讲话，自治区党委副书记、自治区主席艾尔肯·吐尼亚孜主持会议，自治区党委副书记、兵团党委书记何忠友出席并讲话。国家能源集团党组书记、董事长刘国跃在会上作交流发言，并代表集团公司与自治区和兵团签署合作意向书。 刘国跃在交流发言中表示，国家能源集团将坚决贯彻落实习近平总书记关于新疆工作的重要指示批示精神，把新疆作为集团最重要的战略发展区，深度融入新疆高质量发展战略规划，为新疆经济社会发展和全国能源资源战略保障基地建设贡献国能力量。一是积极服务国家能源安全，加大新疆能源产业投资，加快打造2亿吨级煤炭清洁开发基地、千万吨级集成创新煤制油煤化工示范基地、千万千瓦级可再生能源基地和“疆煤外运”“疆电外送”能源综合大通道;二是积极服务地方经济发展，集新疆发展所需和集团所能，发挥集团产业一体化优势、规模优势、人才优势、创新优势，在推动新疆能源“三基地一通道”建设再立新功;三是积极服务能源低碳发展，对标对表“双碳”目标，推动全产业链绿色低碳融合发展，协同构建能够适应能耗双控向碳排放双控全面转型的新机制;四是积极推动科技创新，坚定“创新是企业责任”使命理念，以大项目带动科技创新、装备升级和产业发展，加快发展新质生产力，助力新疆构建现代化产业体系。 会议通报了2021年以来中央企业产业援疆工作进展情况，听取有关央企产业援疆项目情况汇报。自治区和兵团与国家能源集团、中国华电、中国石油、国家电网等25家中央企业签署了合作意向书。其中，集团公司与自治区政府签订合作 项目20个，涉及煤制油、煤制天然气、煤矿、新能源等项目，与建设兵团签订合 作项目3个，主要为光伏发电项目，23个项目总投资超2000亿元。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年7月31日当期，环渤海动力煤价格指数报收于715元/吨，环比上周持平。高温叠加暴雨来袭，内贸煤炭市场需求出现一定放量，市场出现短暂的上涨预期，但在中长协及进口煤双向保障下，内贸现货交易依旧表现清淡，现货价格上涨乏力，周期末端再现回落迹象。从综合结果看，本期环渤海动力煤综合价格继续维稳持平（秦皇岛煤炭网）。 港口价格方面，截止到8月1日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收850元/吨，较7月23日降1元/吨；5000大卡动力末煤平仓价749元/吨，较 7月23日降2元/吨。截止到8月2日,全国煤炭交易中心综合价格指数724元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数727元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到8月1日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于571.88点，较7月23日下调15.82点；BDI 运价指数边际走低，截止到8月1日，波罗的海干散货指数报收于1668点，较7 月25日下调166点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 1,300 5800K5500K5000K4500K 1000 900 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 500 2023-05-152023-08-152023-11-152024-02-152024-05-15 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至8月01日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为910.85、850.00、749.00、655.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 2024-04-02 2024-07-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低48.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 资料来源：wind、宝城期货 7月31日环渤海Q5500指数报收于715元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至7月31日，广州港Q