策略摘要
动力煤品种：产地方面，坑口煤价弱势震荡运行。月底少数煤矿任务完成后有检修情况，供应有所收紧。下游化工等终端及站台大户按需采购，随着港口行情持续下跌，贸易商观望情绪较浓，市场交易活跃度较低。短期煤炭价格需求支撑一般，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
核心观点
- 市场分析
- 期货与现货价格：产地指数（榆林5800大卡、鄂尔多斯5500大卡、大同5500大卡）均环比下跌；港口指数（CCI进口4700、CCI进口3800）均环比下跌。
- 港口方面：截至4月30日，北方港港口总库存2901.0万吨，环比减少35.0万吨。
- 电厂方面：截至4月30日，沿海6大电厂煤炭库存1381.8万吨，环比下降4.3万吨，平均可用天数为18天，环比下降2天；电厂日耗76.1万吨，环比下降4.3万吨。
- 海运费：OCFI报801.13点，下跌28.96个点；BDI报1421.00点，上涨10.00个点。
- 整体来看：产地煤价弱势震荡，下游需求萎靡，港口库存高企，进口煤成本较高，市场交易活跃度低。
- 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑一般，天气转暖缺乏价格支撑；中长期需关注供应扰动和非电煤补库情况。因期货流动性不足，建议观望。
- 风险：下游终端按需采购，坑口煤价弱势震荡，市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等。
关键数据
- 产地指数：榆林5800大卡514.0元/吨（下跌7.0元/吨），鄂尔多斯5500大卡456.0元/吨（下跌9.0元/吨），大同5500大卡525.0元/吨（下跌7.0元/吨）。
- 港口指数：CCI进口4700指数72.0美元/吨（下跌1.5美元/吨），CCI进口3800指数55.0美元/吨（下跌0.5美元/吨）。
- 港口库存：2901.0万吨（环比减少35.0万吨）。
- 电厂库存：1381.8万吨（环比下降4.3万吨），平均可用天数为18天。
- 海运指数：OCFI报801.13点，BDI报1421.00点。
研究结论
短期煤炭价格需求支撑一般，市场交易活跃度低，中长期需关注供应扰动和非电煤补库情况。建议观望，因期货流动性严重不足。
