高通：FY24Q3业绩实现稳健增长，终端侧AI变革持续推进

报告内容摘要：

高通在2024财年第三季度实现了稳健的业绩增长，营业收入和归母净利润分别达到93.93亿美元和21.29亿美元，同比增长11.15%和18.08%。手机芯片销量稳定增长，汽车业务实现大幅增长，显示高通在"车+AI"应用领域持续取得进展。AI端侧布局加速，特别是在XR和工业物联网领域，公司通过推出支持AI功能的新型产品和解决方案，进一步推动了终端侧生成式AI变革。

盈利预测与投资评级：

预计高通从2024财年到2026财年的归母净利润分别为99.39亿美元、121.07亿美元和139.14亿美元，当前股价对应的PE分别为20倍、17倍和14倍。考虑到公司持续在AI等前沿领域的布局以及业绩增长潜力，维持“买入”评级。

风险提示：

QCT业务面临竞争加剧的风险，技术研发可能未达预期，以及监管政策的不确定性。

财务分析：

高通的财务状况显示出稳定的增长趋势，营业收入和净利润持续增长。从资产和负债角度看，公司的资产负债率保持在较低水平，偿债能力较强。现金流量方面，经营活动产生的现金流较为稳定，投资和筹资活动也保持健康状态，表明公司资金流动性良好。估值方面，P/E、P/B等指标显示公司估值合理，具有吸引力。

综上所述，高通在AI和汽车领域的战略布局为其带来了持续的增长动力，业绩预测支持了“买入”评级，但需关注市场竞争和技术研发风险。