报告摘要
航运板块分析
本周航运市场表现如下：
- 集运运价指数小幅回落，油运运价指数环比下降，干散货运价指数有所下跌。
- SCFI综合指数本周报收3332.67点，环比下跌3.3%；CCFI指数报2133.48点，环比跌2.2%。
- 欧洲航线SCFI指数报4907点，环比跌1.7%；地中海航线SCFI指数报4997点，环比跌5.2%；美西航线SCFI指数报6245点，环比跌6.3%；美东航线SCFI指数报9346点，环比跌2.2%。
- BDTI指数报952点，环比跌6.9%；BCTI指数报755点，环比跌7.2%。
- BDI指数报1675点，环比跌7.4%。
航空板块分析
- 7月民航国内航线旅客量同比增长约6%。
- 2024年暑运国内机票（经济舱）不含税价格同比下降15%，对比2019年下降2%，预计全票价同比2019年有个位数升幅。
- 三大航机队规划显示，2024-2026年飞机增量分别为114架、52架、99架，增速分别为4.4%、2.0%、3.8%，年化增速3.3%。
- 实际引进情况，2024年上半年合计引进飞机50架，退出飞机31架，净增19架，机队增速0.7%，远低于计划增速。
- 预计未来三年民航供给约束仍然较强，随着经济恢复，民航供需关系有望改善，提升行业盈利水平。
- 推荐春秋航空、华夏航空，关注吉祥航空。海航控股股价接近1元红线，可能采取措施稳定股价。
机场板块分析
- 中出服获得重庆江北机场和福州长乐机场的免税店经营权。
- 上海机场、深圳机场、白云机场被推荐关注，资本开支影响长期业绩，需密切关注扩建成本。
快递物流板块分析
- 政治局强调快递行业自律，防止恶性竞争。
- 2024年上半年快递业务量快速增长，7月揽收仍保持较快增长。
- 各快递公司资本开支达峰回落，恶性价格战减少。
- 推荐中通快递，关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递。
物流板块分析
- 嘉友国际公布2024年员工持股计划。
- 中国外运提供广泛物流服务，海运、空运高景气下有望保持稳健业绩。
- 关注东航物流、安能物流、德邦股份的投资机会。
铁路公路板块分析
- 党中央提出铁路行业改革，推进自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化。
- 国铁集团深化铁路改革，推动高铁票价差异化浮动，增加盈利能力。
- 公路板块，四川成渝计划收购资产，利好路产经营。
- 支持收费公路政策优化，考虑“受益者付费”原则，利好长期业绩。
投资建议
- 推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递、招商公路、京沪高铁。
- 关注东航物流、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份。
- 中国国航也被提及作为选择之一。
风险提示
- 宏观经济放缓、油价汇率波动、快递业务量不及预期、铁路公路流量不足。
