【信达能源】煤炭周报：煤炭产能储备政策落地，供给约束仍是板块配置的底层逻辑
主要观点：
煤炭板块表现：煤炭板块在经历了较大幅度回调后，迎来了配置的良机，特别是对于炼焦煤的投资。目前，煤炭经济正处于新一轮周期上行的初期，基本面和政策面的双重利好为板块提供了支撑。
煤炭价格动态：
- 产地煤价：本周产地煤价出现分化，动力块煤价格基本稳定，而大块精煤和粘煤价格有所下跌。
- 内陆电煤日耗：内陆地区电煤日耗环比上升，表明电力需求有所恢复。
- 港口动力煤价格：港口动力煤价格环比下降，其中秦皇岛港动力煤价格下跌至850元/吨。
- 焦炭市场：焦炭市场整体偏弱运行，价格受到钢材市场影响，钢厂亏损加剧，焦炭价格已完成了第一轮降价。
煤炭供需分析：
- 供给端：煤炭供给持续受到政策约束，全国原煤产量同比下滑，产地港口煤价持续倒挂，供给端呈现出收缩态势。
- 需求端：受夏季高温影响，电厂日耗增加，同时，下游复工复产向好，非电需求有望逐步改善。
库存与运输情况：
- 库存：港口和内陆煤炭库存水平有所下降，但整体供应情况仍然充足。
- 运输：煤炭运输情况稳定，未见显著异常。
天气情况：
- 天气情况对煤炭生产运输影响较小，但高温天气可能增加电力需求，影响煤炭消耗。
上市公司估值与公告：
- 重点上市公司估值表显示，多数公司估值处于历史低位，存在较大的估值修复空间。
- 本周有多个上市公司发布了半年报业绩预告，业绩表现良好，进一步支撑了煤炭板块的配置价值。
行业重要资讯：
- 平煤股份控股股东宣布计划在未来6个月内累计增持3-6亿元，彰显了产业资本对煤炭板块的信心。
投资建议：
- 看好煤炭板块，认为煤炭供需偏紧的格局将持续，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性。
- 建议关注内生外延增长空间大、资源禀赋优的公司，如兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等。
- 同时关注央改政策推动下的煤炭央企，如中国神华、中煤能源、新集能源等。
风险提示：
- 煤矿安全生产事故风险。
- 下游用能部门限产风险。
- 宏观经济下滑风险。
结论：
煤炭板块回调后的配置机会明显，特别是在炼焦煤领域，考虑到供需关系、政策支持和经济周期等因素，当前是投资者布局煤炭资产的良好时机。建议关注具备成长性和高股息收益的优质煤炭企业，同时保持对宏观经济动态的关注，以应对潜在的风险。
