交通运输行业周报（2024、07、29-2024、08、04）：继续看好暑期旺季需求修复，关注集运运价回暖情况

2024年8月3日 行业研究 继续看好暑期旺季需求修复，关注集运运价回暖情况 ——交通运输行业周报（2024/07/29-2024/08/04） 要点 暑期旺季过半，继续看好旺季需求修复。民航方面，需求端，2024年暑运期间民航市场预计将延续旺季市场态势，根据民航局测算，预计2024年暑运期间 旅客运输总量有望达到1.33亿人次，日均旅客运输量215万人次，比2019年增长10%，比2023年增长5%。运力端，据飞常准民航看板统计，24年暑运首月7月国内航线实际执行客运航班量44.2万班次，同比2023年增长2%， 同比2019增长14%。7月31日国内单日客运航班量达最高值，为14627班次。国际及地区航线实际执行客运航班量6.5万班次，同比2023年增长61%，已恢复至2019年同期的76%。铁路方面，24年7月学生流、旅游流、探亲流等出行需求旺盛，铁路客流保持高位运行。据国铁集团数据，7月全国铁路累计发送旅客4.23亿人次，同比增长4%；日均发送旅客1363万人次。 国铁集团加大运力投放，全国铁路日均安排开行旅客列车10636列。 红海局势常态化、供需趋紧叠加身处传统旺季，集运运价维持高位。24年红海局势带来的影响常态化，Q2以来运价的上涨主要由于供需端的双重支撑，一方面绕行带来运力的短缺，另一方面需求旺季前置导致订舱量大幅增加，航司逐步开启涨价，叠加南美、非洲和美东美西等航线的共振上行，集装箱市场运价大幅上行，价格屡创2023年以来新高。此外，全球集装箱运输具备较强的季节性，7-8月为集运旺季，传统需求旺季会对运价构成支撑，进而支撑集运的整体行情维持高位。截至2024年8月2日，集运指数（欧线）期货价格、SCFI综合运价指数较年初分别上涨176%、82%。短期内港口拥堵和罢工事件对港口运行造成冲击，中期来看欧美补库需求仍存，集运需求有望维持景气。 本周中东地缘政治事件频发，中东局势再起波澜，市场对红海复航的担忧消退。自6月初联合国安理会通过加沙停火决议以来，中东地缘政治局势呈降温态势，引发对红海复航的担忧，欧线运价期货和美线运价现货有所回调。但本 周中东地缘政治事件频发，哈马斯领导人遇刺，黎以冲突加剧，中东局势紧张度提升。7月31日，伊朗伊斯兰革命卫队在一份声明中宣布，哈马斯高级领导人伊斯梅尔·哈尼亚当地时间周二在德黑兰被杀。事件发生后，相关各方反应强烈，哈马斯称哈尼亚被杀不会颠覆哈马斯，正发动一场公开战争来解放耶路撒冷，并准备付出各种代价。伊朗最高领袖哈梅内伊已下令伊朗直接打击以色列，以报复哈马斯领导人哈尼亚在德黑兰被杀。此外，7月31日以色列空袭黎巴嫩首都贝鲁特，并宣布击毙黎巴嫩真主党高级指挥官舒克尔。哈尼亚遇刺或将导致6月以来联合国安理会努力推动的巴以谈判走向失败，中东地缘政治风险将再度走向紧张，市场对红海复航的担忧消退，运价有望维持高位。 投资建议：（1）国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显，建议关注公路子行业的深高速、吉林高速等，铁路子行业的大秦铁路、广深铁路等，港口子行业的上港集团等，供应链子行业的厦门国贸、厦门象屿等。（2）地缘政治局势紧张，中长期运力增长缓慢，看好油运及集运景气持续，建议关注中远海控、中远海能、招商轮船、招商南油；（3）我国宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复，建议关注中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海机场、首都机场、白云机场；（4）快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓，建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递。 风险分析：地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。 交通运输仓储增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016010-56513142 huxingyue@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002010-56513142 wanglimo@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 交通运输仓储 目录 1、本周行情回顾及投资建议3 1.1交通运输板块股票市场行情表现3 1.2本周行业重点关注——暑运、集运5 2、行业基本面数据跟踪9 2.1航运9 2.1.1油运9 2.1.2集运10 2.1.3干散货运12 2.2航空机场13 2.3快递物流15 2.4铁路公路16 2.5重点公司盈利预测与估值17 3、风险分析18 1、本周行情回顾及投资建议 1.1交通运输板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，A股大部分行业呈涨势，本周上证指数+0.50%，深证成指-0.51%，沪深300指数-0.73%，创业板指-1.28%。中信交通运输板块 +1.8%，涨跌幅位居所有板块第14位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理注：股价统计区间为2024-07-29至2024-08-02，下同 过去5个交易日，交通行业子板块主要呈涨势。 涨跌幅前三位的子板块为：公交（+11.29%），公路（+5.87%），航空 （+3.06%）。 涨跌幅后三位的子板块为：快递（-0.78%），铁路（-0.19%），机场 （-0.15%）。 表1：本周交通运输板块各子行业涨跌幅（中信行业分类） 代码 板块 指数 周涨跌幅 月涨跌幅 CI005355.CI 公交 5,386.00 11.29% 102.49% CI005353.CI 公路 4,430.17 5.87% 6.35% CI005359.CI 航空 1,399.15 3.06% 3.37% CI005358.CI 港口 1,657.74 2.67% 4.57% CI005357.CI 航运 2,279.70 2.31% -9.15% CI005536.CI 物流综合 1,181.62 1.61% -2.37% CI005360.CI 机场 2,601.57 -0.15% 4.42% CI005354.CI 铁路 2,848.07 -0.19% 4.80% CI005537.CI 快递 777.89 -0.78% -0.78% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，交通运输板块涨幅居前的个股有：中信海直 （+31.54%），大众交通（+21.00%），江西长运（+19.55%），皖通高速 （+14.27%），三羊马（+13.26%）。 表2：本周交通运输板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 000099.SZ 中信海直 19.60 31.54% 26.86% 600611.SH 大众交通 10.20 21.00% 269.57% 600561.SH 江西长运 5.81 19.55% 61.39% 600012.SH 皖通高速 15.94 14.27% 18.33% 001317.SZ 三羊马 26.22 13.26% 17.47% 603871.SH 嘉友国际 18.47 12.90% 9.88% 002928.SZ 华夏航空 6.40 9.97% 6.31% 603069.SH 海汽集团 18.30 9.32% 14.52% 600106.SH 重庆路桥 4.15 9.21% -1.66% 000429.SZ 粤高速A 11.27 8.78% 7.51% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，交通运输板块跌幅居前的个股有：飞力达（-20.79%），申通地铁（-15.03%），密尔克卫（-5.44%），长江投资（-5.19%），建发股份（-3.27%）。 表3：本周交通运输板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300240.SZ 飞力达 6.44 -20.79% 22.20% 600834.SH 申通地铁 8.14 -15.03% 25.96% 603713.SH 密尔克卫 49.17 -5.44% -6.20% 600119.SH 长江投资 6.58 -5.19% 6.47% 600153.SH 建发股份 7.68 -3.27% -9.96% 300350.SZ 华鹏飞 4.81 -3.02% 8.33% 600009.SH 上海机场 34.33 -2.14% 4.39% 001872.SZ 招商港口 20.48 -1.87% 0.94% 002357.SZ 富临运业 6.66 -1.77% 32.37% 002352.SZ 顺丰控股 34.41 -1.57% -0.03% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 1.2本周行业重点关注——暑运、集运 暑期旺季过半，继续看好旺季需求修复 当前暑运旺季过半，旅客出行需求逐步释放，民航、铁路均呈现出供需两旺态势。 民航方面，需求端，2024年暑运期间（7月1日-8月31日）民航市场预计将延续旺季市场态势，根据民航局测算，预计2024年暑运期间旅客运输总 量有望达到1.33亿人次，日均旅客运输量215万人次，比2019年增长10%，比2023年增长5%。 运力端，随着暑运旺季到来，各主要航空公司、机场通过增加运力、加密航线、提升运转效率等方式迎接客流高峰。与此同时，随出入境政策逐步转好，国际客运航班量持续增长。据飞常准民航看板统计，24年暑运首月7月国内航线实际执行客运航班量44.2万班次，同比2023年增长2%，同比2019增长 14%。7月31日国内单日客运航班量达最高值，为14627班次。国际及地区 航线实际执行客运航班量6.5万班次，同比2023年增长61%，已恢复至2019年同期的76%。7月27日国际及地区单日客运航班量达最高值，为2196班次。 票价方面，受23年票价高基数、运力充足等因素影响，24年7月国内经 济舱机票均价840元左右(不含税)，同比2023年下降15%。 图2：民航历年暑运旅客运输量图3：民航历年暑运客运航班量 资料来源：航班管家，光大证券研究所整理资料来源：航班管家，光大证券研究所整理 图4：2024年暑运民航国际计划航班区域分布及同比 资料来源：航班管家，光大证券研究所整理 铁路方面，24年7月学生流、旅游流、探亲流等出行需求旺盛，铁路客流保持高位运行。根据国铁集团数据，7月全国铁路累计发送旅客4.23亿人次， 同比增长4%；日均发送旅客1363万人次。从客流成份来看，学生流、旅游流、探亲流等出行需求旺盛，国铁集团加大运力投放，全国铁路日均安排开行旅客列车10636列。 建议关注：中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海机场、首都机场、白云机场等。 中东局势再起波澜，集运有望维持景气 红海局势常态化叠加供需趋紧，集运运价维持高位。24年红海局势带来的影响常态化，Q2以来运价的上涨主要由于供需端的双重支撑，一方面绕行带来运力的短缺，另一方面需求旺季前置导致订舱量大幅增加，航司逐步开启涨价，叠加南美、非洲和美东美西等航线的共振上行，集装箱市场运价大幅上行，价格屡创2023年以来新高。截至2024年8月2日，集运指数（欧线）期货价格、SCFI综合运价指数较年初分别上涨176%、76%。 图5：集运指数（欧线）期货价格（单位：点）图6：SCFI综合指数（单位：点） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理数据截至2024-08-02资料来源：Clarksons，光大证券研究所整理数据截至2024-08-02 本周中东地缘政治事件频发，中东局势再起波澜。自6月初联合国安理会通过加沙停火决议以来，中东地缘政治局势呈降温态势，引发对红海复航的担忧，欧线运价期货和美线运价现货有所回调。但本周中东地缘政治事件频发，哈马斯领导人遇刺，黎以冲突加