计算机行业研究：本周比特币及以太坊现货ETF均净流出，挖矿难度创历史新高

投资逻辑 根据CoinMarketCap统计，至2024年8月3日，全球加密货币总市值达2.20万亿美元，较上周末有所下调；其中比特币市值占比55.4%、以太坊市值占比16.3%。比特币价格为6.12万美元/枚，7日涨跌幅为-8.3%；以太坊价格为0.30万美元/枚，7日价格涨跌幅为-8.1%。至2024年8月2日，短期投资人持仓成本为6.57万美元/枚比特币， 长期投资人持仓成本为2.07万美元/枚比特币，当前币价跌破短期投资人持仓成本。 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为17.54万亿美元，同比增长92.9%。根据CoinCarp统计，2024年7月27日至8月2日，Coinbase总成交额为138.18亿美元，环比上周下降7.0%。年初至 8月2日，Coinbase总成交额为5,920.11亿美元，同比增长124.4%。24年7月Coinbase成交额为634.54亿美 元，同比增长112.3%。根据Coinglass统计，至2024年8月2日，BTC合约持仓量达352.36亿美元，较上周末有所下降。 外部流动性方面，2024年6月，中美日欧央行M2同比增加0.2%，增速环比下滑1.6pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年8月2日，美元指数为103.23，10年期美债收益率为3.8%，均较上周末下滑。稳定币方面，至2024年8月2日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,527亿美元，较上周末下降。 至2024年8月2日，美国比特币现货ETF共计净流入174.93亿美元，本周共计净流出0.81亿美元；美国以太坊现货ETF共计净流出5.11亿美元，主要由于GrayscaleETHE的持续净流出。挖矿成本方面，根据OKLink统计，今年7月27日至8月2日，BTC全网平均算力为642.22EH/s，较上周环比上升0.5%；BTC挖矿难度平均值为 85.74，较上周上升。根据Glassnode统计，至2024年8月1日，矿工钱包余额为179.98万枚比特币，较上周末略有回升，当前矿工钱包持币余额依然处于下降趋势中。 本周，卡塔尔重新审视加密货币立场，并预计于2024年出台新法规；比特币矿机厂商比特微推出四款新矿机，最高算力达450TH/s；USDC发行商Circle的私人持有股票正在二级市场交易，意味着其在IPO前估值约为50亿美元；富达国际在伦敦证券交易所上市实物比特币交易所交易产品ETP；灰度宣布推出GrayscaleBitcoinMiniTrust，管理费用为0.15%；比特币矿企RiotPlatforms发布季度报告，第二季度净亏损8,440万美元，比特币产量下降52%；Tether2024年上半年利润达52亿美元，创历史新高；7月比特币矿工收入达9.5亿美元，小幅下跌1.2%；比特币 挖矿难度上调10.5%创历史新高；富途集团计划向开户并持有资产达到一定时间的特定用户赠送比特币及阿里巴巴和英伟达的股票，以此吸引用户。 投资建议 目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。我们判断仍为本轮行情前期，目前处于币价震荡行情之中，维持中长期看好。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 内容目录 1.加密货币行情回顾3 2.本周重点新闻5 3.投资建议7 4.风险提示7 图表目录 图表1：加密货币总市值较上周末下调3 图表2：本周比特币及以太坊价格均回调3 图表3：目前比特币价格处于第四轮周期中3 图表4：当前币价跌破短期投资人持仓成本4 图表5：美元指数及10年美债收益率均下滑4 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度近期承压4 图表7：年初至今Coinbase成交额同比增长124.4%4 图表8：BTC合约持仓量较上周末有所下降4 图表9：外部流动性未见明显释放5 图表10：稳定币市值较上周末下降5 图表11：现货比特币ETF累计净流入较上周下降5 图表12：现货以太坊ETF本周净流出5 图表13：BTC全网平均算力、挖矿难度平均值均上升5 图表14：矿工钱包余额较上周末回升5 1.加密货币行情回顾 根据CoinMarketCap统计，至2024年8月3日，全球加密货币总市值达2.20万亿美元，较上周末有所下调；其中比特币市值占比55.4%、以太坊市值占比16.3%。比特币价格为6.12万美元/枚，7日涨跌幅为-8.3%；以太坊价格为0.30万美元/枚，7日价格涨跌幅为-8.1%。 图表1：加密货币总市值较上周末下调图表2：本周比特币及以太坊价格均回调 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，2024年 7月比特币价价格上升3.1%。 图表3：目前比特币价格处于第四轮周期中 来源：CoinMarketCap官网，wind，国金证券研究所 说明：1）M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速；2）图中每个年份的第一行均为当月比特币价环比涨幅，第二行均为当月M2同比增速。 根据Glassnode统计，至2024年8月2日，短期投资人持仓成本为6.57万美元/枚比特 币，长期投资人持仓成本为2.07万美元/枚比特币，当前币价跌破短期投资人持仓成本。根据wind数据，至2024年8月2日，美元指数为103.23，10年期美债收益率为3.8%，均较上周末下滑。 图表4：当前币价跌破短期投资人持仓成本图表5：美元指数及10年美债收益率均下滑 来源：Glassnode，国金证券研究所 说明：Glassnode将持仓超过155天的投资人定义为长期投资人，持仓低于 155天的投资人定义为短期投资人。 来源：wind，国金证券研究所 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为17.54万亿美元，同比增长92.9%。 根据CoinCarp统计，2024年7月27日至8月2日，Coinbase总成交额为138.18亿美元，环比上周下降7.0%。年初至8月2日，Coinbase总成交额为5,920.11亿美元，同比增长124.4%。24年7月Coinbase成交额为634.54亿美元，同比增长112.3%。 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度近期承压图表7：年初至今Coinbase成交额同比增长124.4% 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinCarp官网，国金证券研究所 根据Coinglass统计，至2024年8月2日，BTC合约持仓量达352.36亿美元，较上周末有所下降。 图表8：BTC合约持仓量较上周末有所下降 来源：Coinglass官网，国金证券研究所 外部流动性方面，2024年6月，中美日欧央行M2同比增加0.2%，增速环比下滑1.6pct，外部流动性未见明显释放。 稳定币方面，至2024年8月2日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,527亿美元，较上周末下降。 图表9：外部流动性未见明显释放图表10：稳定币市值较上周末下降 来源：wind，CoinMarketCap，国金证券研究所 说明：中美日欧央行M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速。 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 说明：稳定币市值=USDT市值+USDC市值+DAI市值。 至2024年8月2日，美国比特币现货ETF共计净流入174.93亿美元，本周共计净流出 0.81亿美元；美国以太坊现货ETF共计净流出5.11亿美元，主要由于GrayscaleETHE 的持续净流出。 图表11：现货比特币ETF累计净流入较上周下降图表12：现货以太坊ETF本周净流出 来源：WhalePanda，FarsideUK，国金证券研究所来源：WhalePanda，FarsideUK，国金证券研究所 挖矿成本方面，根据OKLink统计，今年7月27日至8月2日，BTC全网平均算力为 642.22EH/s，较上周环比上升0.5%；BTC挖矿难度平均值为85.74，较上周上升。 根据Glassnode统计，至2024年8月1日，矿工钱包余额为179.98万枚比特币，较上周末略有回升，当前矿工钱包持币余额依然处于下降趋势中。 图表13：BTC全网平均算力、挖矿难度平均值均上升图表14：矿工钱包余额较上周末回升 来源：OKLink官网，国金证券研究所来源：Glassnode官网，国金证券研究所 2.本周重点新闻 卡塔尔重新审视加密货币立场，预计2024年出台新法规 7月29日，据吴说报道，卡塔尔在禁令后重新审视加密货币立场。卡塔尔金融监管机构去年提出支持数字经济战略的数字资产框架，现寻求行业反馈来完善拟议法规。卡塔尔承诺最终立法预计将于2024年第四季度出台。此前，卡塔尔在2018年禁止了比特币交易。 比特微推出四款新矿机，最高算力达450TH/s 7月29日，据Odaily星球日报报道，比特币矿机厂商比特微（MicroBT）在纳什维尔比特币大会上推出M6XS+矿机系列，包括四款新矿机，能效比为17J/T。风冷式WhatsminerM60S+算力可达190至210TH/s，水冷式M63S+算力可达390至450TH/s，浸没式M66S+算力可达280至318TH/s。此外，该公司CEOYangZuoxing还展示了水冷式WhatsminerM64，其算力达206TH/s，能效比为19.9J/T。 美国政府转移SilkRoad没收资金中的29,799.99BTC 7月30日，据吴说报道，美国政府转移的29799.99BTC系自丝绸之路相关案件没收，目前美国政府持有曾属于SilkRoad创始人RossUlbricht的69,000枚比特币以及Zhong从丝绸之路窃取的50,676枚比特币。 消息人士：USDC发行商Circle在IPO前的估值约为50亿美元 7月30日，据BlockBeats报道，CircleInternetFinancial私人持有的股票正在二级市场上交易，其价格意味着该稳定币发行商在计划的首次公开募股之前的估值为50 亿至52.5亿美元。其中一位知情人士称，卖家是出于流动性原因而撤资的早期投资者或Circle员工。在公司上市之前，员工通常有机会将持有的股票期权变现。两位知情人士表示，该公司不允许低于50亿美元估值的交易。 门头沟Mt.Gox冷钱包转出33,963.888枚比特币 7月31日，据ForesightNews报道，Arkham监测显示，7月31日07:28，门头沟Mt.Gox冷钱包地址向两个地址转出33,963.888枚比特币，价值约合22.5亿美元。 富达在伦敦证交所上市实物比特币ETP 深潮TechFlow消息，7月31日，据BitcoinMagazine报道，富达国际（FidelityInternational）在伦敦证券交易所上市实物比特币交易所交易产品(ETP)。 灰度比特币迷你信托将上市交易 7月31日，据ChainCatcher报道，灰度宣布推出GrayscaleBitcoinMiniTrust，股票代码为BTC。该产品于美国东部时间周三凌晨4点开始交易。“BTC”作为灰度旗舰基金GBTC的衍生产品上市，管理费用为0.15%。 比特币挖矿难度上调10.5%创历史新高 据BlockBeats报道，7月31日，比特币挖矿难度在区块高度854,784处上调10.5% 至90.67T，创历史新高。目前全网近七天平均算力为635.70EH/s。 AstarNetwork创始人：索尼计划到2026年为所有产品制作统一ID 7月31日，据Odaily星球日报报