公司事件点评报告：业绩稳健增长，持续拓展渠道空间

甘源食品（605179.SH）公司事件点评报告

报告概览：

• 业绩稳健增长：甘源食品在2024年上半年实现了营收10.42亿元，同比增长26%，归母净利润1.67亿元，同比增长39%。
• 盈利能力持续提升：净利润率从2023年同期的15.98%提升至17.1%，展现出良好的盈利增长态势。
• 产品结构优化：“老三样”系列（青豌豆、瓜子仁、蚕豆）继续保持稳健增长，新推出的综合果仁及豆果系列快速增长。
• 渠道多元化：通过优化经销商结构、拓宽销售渠道，特别是在线上电商和海外市场开发上取得进展。
• 财务预测：预计2024-2026年的EPS分别为4.28元、5.28元和6.43元，对应PE分别为14倍、11倍和9倍，维持“买入”投资评级。

主要亮点：

1. 营收与利润双增：2024年上半年，公司营收与净利润均实现了两位数的增长，表明其业务基础稳固且持续扩张。
2. 产品创新与渠道拓展：通过新品推出和渠道多元化战略，公司成功吸引了更多消费者，特别是在低单价新品上的快速市场占有率提升。
3. 成本控制与效率提升：尽管销售费用有所增加，但通过优化管理费用和组织效率，公司净利率实现了显著提升。
4. 国际化战略：积极开拓海外市场，通过多产品/多渠道互补，有效缓冲了利润波动，增强了整体盈利能力。

风险提示：

• 宏观经济环境变化带来的不确定性。
• 商超客流量减少可能影响零售表现。
• 新品增长不及预期可能导致业绩波动。
• 零食专营渠道增长不及预期。

结论：

甘源食品在2024年上半年展现出稳健的业绩增长和持续的渠道拓展能力，尤其是在产品创新和国际化战略方面取得了积极进展。公司的财务预测显示，未来几年的盈利能力和增长潜力依然强劲，维持“买入”评级。然而，外部环境变化和市场竞争加剧仍可能带来一定的风险，投资者需关注宏观经济因素和公司策略执行效果。