煤电低碳化改造方案发布，月度电价止跌企稳—电力行业6月月报

研报总结

主要内容概览

1. 政策与市场动态

   • 煤电低碳化改造：发布了《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，旨在通过生物质掺烧、绿氨掺烧和碳捕集利用与封存（CCUS）等技术，实现煤电的低碳化改造。
   • 电价走势：月度电价呈现止跌企稳的趋势。

2. 电力供需情况

   • 需求分析：6月电力消费增速略降至5.83%，分行业和地区的用电量有差异，制造业、高耗能及消费等子板块电力消费增速均有所放缓。
   • 供应分析：火电出力同比降幅扩大，水电出力持续增长，风电和太阳能发电量也保持稳定增长。

3. 电力市场数据

   • 电力市场：8月代理购电均价环比有所回升，部分地区如广东的现货市场电价持续下行，而山西、山东的现货交易价格环比有所上行。

4. 投资观点

   • 行业展望：认为电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价趋势有望稳中有升。
   • 投资建议：推荐关注煤电一体化公司、全国性煤电龙头、电力供应偏紧的区域龙头以及水电运营商，并看好设备制造商和灵活性改造的受益标的。

5. 风险因素

   • 宏观经济风险、电力市场化改革推进缓慢、电煤长协保供政策执行力度不足等可能影响电力行业的未来发展。

主要数据亮点

• 电价变动：月度电价呈现止跌企稳趋势。
• 电力需求：6月全社会用电量同比增长5.83%，其中制造业、高技术装备、消费板块用电量增速放缓。
• 电力供应：水电发电量持续增长，风电和太阳能发电量稳定，火电发电量同比降幅扩大。
• 电力市场：8月代理购电均价环比上升，部分地区现货市场电价波动。
• 投资机会：煤电一体化公司、全国性煤电龙头、电力供应偏紧的区域龙头以及水电运营商的投资机会。
• 风险考量：宏观经济下滑、电力市场化改革进程、电煤长协保供政策执行力度等因素构成潜在风险。

结论

本研报指出，在经历多轮电力供需矛盾之后，煤电低碳化改造方案的推出以及电价的稳定企稳预示着电力行业将迎来新的发展机遇。投资建议重点关注具有成本优势和技术转型潜力的企业，同时警惕宏观经济波动和政策执行力度带来的不确定性风险。