银河期货纯碱玻璃周报

纯碱玻璃周报 研究员：李轩怡 期货从业证号：F3065475投资咨询资格证号：Z0017191 本周纯碱产量74.20万吨，环比增加1.84万吨，涨幅2.55%。轻质碱产量31.04万吨，环比增加1.23万吨。重质碱产量43.16万吨，环比增加0.61万吨。 本周天津碱厂，湖北双环，湖南冷水江检修。 纯碱产量及重质率 纯碱联碱法开工率 纯碱氨碱法开工率 单位：吨/% 110000 108000 106000 104000 102000 100000 98000 96000 94000 92000 90000 88000 重质率（右）日产 61.00% 60.00% 59.00% 58.00% 57.00% 56.00% 55.00% 54.00% 53.00% 52.00% 单位：% 100.00% 90.00% 90.00% 85.00% 85.00% 80.00% 80.00% 75.00% 75.00% 95.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 202420232022 单位：% 100.00% 95.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202420232022 本周纯碱表需65.6万吨，环比下降7.2万吨，降幅9.9%；重碱表需38万吨，环比下降2.1万吨，降幅5.3%；轻碱表需27.5万吨，环比下降5万吨，降幅15.6%。 本周现货稳价为主，下游补库情绪一般，纯碱企业待发天数下滑3.6至9.7天。其中国内玻璃企业纯碱原材料库存，上期35%的样本场内库存天数为19.61天，环比下降2.21天。 纯碱表观需求 重碱下游需求 玻璃厂原材料天数 单位：吨/% 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.000.00 1/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5 单位：% 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 23/7 23/8 23/9 23/10 23/11 23/12 24/1 24/2 24/3 24/4 24/5 24/6 24/7 60000 290000 285000 280000 275000 270000 265000 260000 255000 250000 245000 240000 235000 单位：% 60.0050.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024202320222021 浮法玻璃日熔光伏玻璃日熔光伏+浮法（右） 2024202320222021 1.3纯碱-上游累库，下游采购情绪弱 本周国内纯碱厂家总库存98.59万吨，较上周四增加8.64万吨，涨幅9.61%。其中，轻质纯碱54.18万吨，环比增加3.54万吨;重质纯碱44.41万吨，环比增加5.10万吨。去年同期库存量为24.83万吨，同比+73.76万吨，涨幅297.06%。 从总库存来看，上游累库，中游小幅累库，下游补库放缓。一方面下游本周采购情绪较弱，未有集中采购行为。另一方面，纯碱企业召开产业会议，号召各厂8月挺价为主，在这一轮累库周期中，碱厂心态明显走弱，若下游补库则现货价格预计8月仍有支撑。当前空头主导，价格破位后仍存向下惯性，但预计8月检修兑现，悲观情绪修正，价格将重回区间。中期来看，纯碱需求端及中下游补库对价格支撑减弱，下半年需求增量有限，供应过剩格局难改。宏观情绪好转，或为纯碱价格带来反弹动力，关注下游补库启动价格有一定向上动力了，若现货持续下跌则预 计期价维持弱势。 纯碱总库存 纯碱轻重碱库存 纯碱社会库存 单位：吨/% 单位：% 单位：% 300.00 60 60 50 250.00 50 50 4540 200.00 40 40 35 150.00100.0050.000.00 302010 0 3020100 30251510 0 20 5 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 浮法玻璃厂纯碱库存光伏玻璃厂纯碱库存 重质库存轻质库存 社会库存（手动） 本周玻璃日熔170335吨，开工产线维稳至251条，开工率维稳至83.4%。 本周玻璃产线稳定，预计下周生产线稳定。 本周(20240719-0725)据降众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-199.69元/吨，环比下降34.29元/吨;以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润12.40元/吨，环比下降26.09元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润161.03元/吨，环比下降21.43元/吨。 浮法玻璃日熔 浮法玻璃开工率 浮法玻璃开工条数 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 单位：吨 单位：% 91 89 87 85 83 81 79 77 01-06 01-21 02-05 02-20 03-06 03-21 04-05 04-20 05-05 05-20 06-04 06-19 07-04 07-19 08-03 08-18 09-02 09-17 10-02 10-17 11-01 11-16 12-01 12-16 12-31 75 单位：条 270 265260 255 250 245 240 235 01-09 01-26 02-12 02-29 03-17 04-03 04-20 05-07 05-24 06-10 06-27 07-14 07-31 08-17 09-03 09-20 10-07 10-24 11-10 11-27 12-14 12-31 👉2周 👉5周 👉8周 👉11周 👉14周 👉17周 👉20周 👉23周 👉26周 👉29周 👉32周 👉35周 👉38周 👉41周 👉44周 👉47周 👉50周 👉53周 230 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 本周浮法玻璃表需环比下降2.2%，同比下降12.2%。全国周均产销83%，环比增加2.6%，同比下降6%。分地区来看，除华北、东北、华南以外的地区产销均环比上升，其中西南、华中地区产销增幅较大。 浮法玻璃全国产销 本周国内浮法白玻主流下跌1-3元/重量箱，原片生产企业毛利倒挂，对价格形成支撑，部分区域下跌速度放缓，从数据走势图可以看出，当前华北、华中、华南价格差幅不大，当前华东价格处于区域间价格高点。目前中下游加工厂订单需求一般，加工厂反馈成品库略有积压，对原片多刚需备货为主。临近月末，部分企业或加大批量促销力度以达到降库目的，价格仍有向下调整可能。 浮法玻璃深加工天数 浮法玻璃low-e开工 单位：% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/30 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 2024/2/29 2024/3/31 2024/4/30 2024/5/31 2024/6/30 40% 单位：天 35 30 25 20 15 10 5 0 2024202320222021 单位：% 截止到20240725，全国浮法玻璃样本企业总库存6709.1万重箱，环比+195.5万重箱，环比+3.0%，同比+44.39%。折库存天数28.6天，较上期+0.8天; 厂家降价去库存意愿较强，外地货源冲击下，厂家以维护本地区域下游为主，价格灵活商谈，竟相降价，跌势未改。一方面，今年长期视角下竣工周期走弱，需求未见启动，供应压力大。另一方面，天然气利润亏损进一步扩大，市场传部分产线有冷修计划，后期预计供应端压力减，叠加近端需求悲观，政策远端发力，对远月玻璃价格形成一定支撑。短期现货价格未企稳，盘面升水现货，价格震荡运行为主，悲观预期纠偏或带来反弹动力，但目前基本面弱势下，仍需密切关注产销数据。 浮法玻璃厂家库存 浮法玻璃厂家库存-沙河 浮法玻璃厂家库存-湖北 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 单位：万吨 单位：万吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 👉2周 👉5周 👉8周 👉11周 👉14周 👉17周 👉20周 👉23周 👉26周 👉29周 👉32周 👉35周 👉38周 👉41周 👉44周 👉47周 👉50周 👉53周 0 单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 👉2周 👉5周 👉8周 👉11周 👉14周 👉17周 👉20周 👉23周 👉26周 👉29周 👉32周 👉35周 👉38周 👉41周 👉44周 👉47周 👉50周 👉53周 0 👉2周 👉5周 👉8周 👉11周 👉14周 👉17周 👉20周 👉23周 👉26周 👉29周 👉32周 👉35周 👉38周 👉41周 👉44周 👉47周 👉50周 👉53周 2024年度2023年度2022年度2024年度2023年度2022年度 纯碱期现价格 现货价格(元/吨) 2024/7/26 昨日 上周 日变化 周变化 周涨跌幅 华中重质（送到） 2000 2000 2050 ↑0 ↓-50 -2.44% 华东重质（送到） 2050 2050 2050 ↑0 ↑0 0.00% 沙河重质（送到） 1950 1950 2000 ↑0 ↓-50 0.00% 西北重质（出厂） 1700 1700 1750 ↑0 ↓-50 0.00% 华中轻质（出厂） 1800 1800 1850 ↑0 ↓-50 -2.70% 华东轻质（出厂） 1900 1900 1950 ↑0 ↓-50 -2.56% 华北轻质（出厂） 2000 2000 2000 ↑0 ↑0 0.00% 西北轻质（出厂） 1650 1650 1700 ↑0 ↓-50 0.00% 轻重价差（平均） 147 147 150 ↑0 ↓-3 -1.79% 期货价格 2024/7/26 昨日 上周 日变化 周变化 周涨跌幅 SA05合约 1830 1846 1893 -16 -63 -3.33% SA09合约 1834 1859 1938 -25 -104 -5.37% SA01合约 1799 1819 1889 -20 -90 -4.76% 基差 2024/7/26 昨日 上周 日变化 周变化 SA05合约 70 54 7 16 63 SA09合约 66 41 -38 25 104 SA01合约 101 81 11 20 90 价差 2024/7/26 昨日 上周 日变化 周变化 SA01-05 -31 -27 -4 -4 -27 SA05-09 -4 -13 -45 9 41 SA09-01 35 40 49 -