首席财务官如何采用 VC 思维 ： Staircase Ventures 的 Janet Bannister

战略与公司财务实践 CFO如何采用 风投思维：StaircaseVentures的JanetBannister 一位高科技先驱描述了技术如何不断颠覆业务，为什么生成AI正在加速今天的颠覆，以及领导者可以做些什么来保持领先地位。 2023年10月 这可能不是巧合珍妮特·班尼斯特是一名有竞争力的长跑运动员和加拿大国家铁人三项冠军：她专注于赢得长期冠军。几十年前，班尼斯特在eBay工作了四年，在那里她帮助公司从一个收藏品网站转变为 a主流市场。在2004年，她推出了在线分类广告业务Kijiji ，并将其发展成为加拿大访问量最大的网站之一。她在颠覆性力量方面的第一手经验 新技术对她在风险投资(VC)的成功至关重要1-她是StaircaseVentures的创始人和管理合伙人-她对generativeAI（generativeAI）持乐观态度。在与麦肯锡的JohnKelleher和TimKoller的一系列对话中，Bannister讨论了高管如何适应VC思维，generAI和技术的威胁和机会更广泛地说，以及关注长期的人力和组织挑战。 麦肯锡：拥有“VC思维”意味着什么？ 珍妮特·班尼斯特:我和我的投资组合公司花了我们的工作时间来弄清楚我们如何才能颠覆现有的公司，夺走他们最有价值的客户，并取消他们的竞争优势。当你有风投思维时，你会专注于长期，你愿意下注，你会坚持不懈地赢得胜利。当我与传统公司见面时，通常缺乏增长重点是惊人的。他们更专注于保持他们所拥有的，而不是成长。At.作为一家年轻的科技公司，您预计每年的增长率至少为100%。我记得在eBay的早期工作， 我的一个直接报告站起来，向梅格·惠特曼[eBay前总裁兼首席执行官]介绍了一个特殊的机会有多大，以及业务部门的收入在接下来的几年中每年将增长三倍。梅格的评论是，“你刚刚花了第一个半小时说服了我 这个机会有多大。为什么它每年只增长三倍？“当然，当你在 从很小的基础开始，但是这种进取心，不断寻求新的增长方式并尽可能快地增长的心态是至关重要的。 在风险投资中，重要的是长期结果。与我的投资组合公司合作时，我的方法反映了这一重点。如果一家公司错过了一个季度的收入，这本身通常不是问题。我关心的是为什么他们错过了他们的数字。这是一个更大的问题的迹象，还是因为他们正在建立自己的公司 forlong-termsuccess?providedthecompanyisbuildingalong-term,high-growth,profitable,andsustainablebusiness,theyareontherighttrack.Obviously,thisapproachismuchmoredifficultwhenleadingapubliccompanythatisjudgedonaquar 着眼于长远是至关重要的。 随着技术中断的加速，这种长期关注现在尤为重要。在标准普尔500指数上上市的公司的平均寿命在1958年是61年。今天，它还不到 18年。技术是这一变化的驱动力。1980年，科技股占标准普尔500指数的6%；今天接近30%。 技术正在颠覆每个行业，公司需要颠覆或被颠覆。然而 ，作为 创新步伐加快，大多数大公司的创新能力停滞不前。 麦肯锡：根据您的经验，是什么阻止了现任者破坏自己 ？是他们没有看到破坏的到来，还是他们无法做出正确的战略选择，雇用合适的人员并执行得很好？ 珍妮特·班尼斯特:Itvarious.Onewaytothinkaboutitisonaskillversuswillmatrix.Insomecases,theincumumbentslackthewillbecausetheydonotbelievethatamajortechdisruptionwillimpact 1除了担任C100的联合主席和滑铁卢的Communitech，多伦多的VectorInstitute和Ivey商学院的董事会成员外，Bannister还获得了众多奖项和认可，包括《风险投资杂志》的2021年女性在私人市场中的影响力，PitchBook的2021年女性创始人和投资者知道，以及美国银行家的2019年最具影响力的支付女性。 “如果一家公司错过了一个季度的收入，那。。 。通常不是问题。我关心他们为什么错过了他们的数字。这是一个更大的问题的迹象，还是因为他们正在为长期成功做好准备？” 在过去的25年中，我看到一个又一个的行业说：“我们与众不同；技术不会极大地改变我们的行业。”在一个几乎没有变化的行业工作了30年或更长时间的人通常无法想象他们的行业动态可以被彻底和迅速地重塑的想法。 另一个方面——技能维度——是颠覆自己的能力。即使一家公司想要改变，它也可能没有能力重新思考和重塑其核心业务。通常最大的挑战是吸引能推动创新的合适类型的人，然后确保 组织的其他成员能够——而不是抑制——他们的进步。 麦肯锡：关于风险投资的一件事是，当你进行投资时，你总是往下看。你在冒险，你接受你投资的公司 在开始时会有不稳定的损益[损益表]。这是许多大公司似乎不太适应的方法。 珍妮特·班尼斯特:没错。但是企业可以考虑一些变化更愿意投资颠覆性的商业想法。首先是改变领导薪酬 。通常，除了最高级的管理人员，薪酬主要是基于在风险投资中，所有上行补偿都是基于长期结果。 风险投资公司可以对每项投资承担相对较高的风险，因为他们有一个投资组合。同样，公司可以将“赌注”组合变成颠覆性的商业想法，每个想法都有一系列 的“投资门”，从而获得更多的资金，如果它是在轨道上实现其长期目标。 在采用创新技术时，公司还应该考虑构建，购买或合作伙伴的选择。如果公司要收购另一个业务以进行创新或颠覆自己， 它可能不想在最早的阶段购买；它可能想等到它可以确定合适的时候，并且被收购的公司将是 这个领域的赢家。如果一家公司不打算内部建设，合作通常是一个很好的起点。但是，最终，任何特定公司的正确策略都取决于他们的情况；在一种情况下有效的方法在另一种情况下可能是错误的。 麦肯锡：当然，太多的公司寻求“银弹”。尤其是大型公司，它们变得如此庞大和复杂，以至于看不到细微差别。例如，当一家公司说：“每个部门都需要削减10％的开支时，我总是感到惊讶。” 珍妮特·班尼斯特:这种“花生酱方法”——一刀切——正在走一条简单的道路，这是一个普遍的问题。平行地说，大多数风险投资公司都有资金用于初始投资，并为现有投资组合中的后续投资预留资金。他们如何决定每个投资组合公司应该在后续投资中获得多少资金？ 一些公司有简单的规则，例如：“在公司的下一轮融资中 ，我们向公司投入的每初始1美元投资1美元。“当然，这让生活变得轻松；你不必做深入的分析工作，也不必与你的创始人进行艰苦的讨论。但做深入的公司分析，做出艰难的决定，进行艰难的对话，是你在风投和大型企业的报酬。 采取这种方法的企业首席执行官或首席财务官 “我们正在将每个部门减少相同的百分比”不必与部门受到不成比例的负面影响的高管进行不舒服的讨论。 不过，正确的选择通常是削减一个部门而不是另一个部门 。制定明智的结论并进行艰苦的对话是任何高管工作的关键部分。 麦肯锡：说到消息灵通的结论，你认为生成式AI和一般的AI会产生什么影响？ 珍妮特·班尼斯特:AI，特别是生成式AI，是一种转型。至关重要的是，每个行业的所有商业领袖都必须了解AI带来的威胁和机遇。在接下来的几年里，它几乎会改变每个业务的各个方面。如果一位高管没有花时间玩弄它，使用它，思考它如何帮助或阻碍他们的业务，他们就有工作要做。对于那些还没有测试生成AI能力的人来说，不要去 。 今晚睡觉，直到你这样做。 我相信，生成式AI将迎来下一波快速增长的技术颠覆者 。作为并行，云计算的兴起使 “对于那些还没有测试生成人工智能能力的人来说，今晚不要去睡觉，直到你这样做。 数千家科技公司的增长；突然之间，企业家可以相对轻松，廉价地启动和扩展软件业务，因为他们可以以低成本获得计算能力，并通过SaaS[软件即服务]商业模式在线销售软件。我认为我们将看到类似的动态与生成AI。我们已经看到一些技术初创企业的扩展速度更快，规模更大通过利用生成AI来编写软件，进行分析并优化其操作，从而减少了人员，因此成本更低。 麦肯锡：多年来，世界已经看到了很多中断。与长期以来发生的事情相比，甚至可能早在熊彼特的创造性破坏理论上，AI真的有什么不同吗？ 珍妮特·班尼斯特:人工智能是助燃剂；技术的颠覆总是会到来，现在它来得更快。我一直着迷于不同的行业如何应对技术的颠覆力量。当我在2000年初搬到硅谷加入eBay时，它 主要是一个收藏品交易网站。我的任务是将其扩展为更广阔的市场，包括服装，家居用品，珠宝和体育用品 。这是在 电子商务。从当时的角度来看，亚马逊只是一个书商。零售商谈到消费者永远不会在网上广泛购物， 由于消费者希望在购买书籍之前翻阅书籍，在商店中尝试衣服，并在做出购买决定之前触摸并握住物品。他们说：“在线购物仅适用于很小的一部分人口和很少的物品 ；它永远不会超过所有消费者商务的1％或2％。”在2004年， 我推出了Kijiji，这是一个在线分类信息网站，实际上消除了分类信息部分 报纸的利润占其利润的25%。当我推出Kijiji时， 我试图与报纸合作以吸引消费者，但大多数人甚至不会接受我的电话，因为他们坚信在线分类广告永远不会实现广泛采用。后来 在我的职业生涯中，我咨询过一家广播电视公司，并向他们解释说，他们的收视率很容易受到Netflix、YouTube和其他创新平台的影响。“没有人会 别看电视了,”业内人士说,“这是在美国的生活方式中根深蒂固的。”我看到这样的情景一遍又一遍地上演:人们说他们的行业是不同的,然后时间证明事实并非如此。如果你看看世界上最有价值的公司,他们现在几乎都是科技公司。回到15或20年前,事实并非如此。 麦肯锡：但是人工智能和技术真的能改变所有行业吗？以一家矿业公司为例。有人必须从地下挖出矿石。那不会是一家技术公司，对吧？ 珍妮特·班尼斯特:我从挑战者和推动者的角度考虑技术 。挑战者是直接与 现任者；推动者向现任者出售技术，使他们能够战胜其他现任者。 矿业公司会消失吗？可能不会。但是，如果您从事采矿业，则需要考虑技术如何使您能够与竞争对手抗衡。如果您不使用它，那么您的竞争对手之一将采用该技术并建立优势。 考虑建筑和农业行业。我认为你不会看到技术公司购买自卸车、起重机或农场。但是今天更快更好地采用技术的大公司将把自己从竞争中分离出来。 在建筑中，技术使公司能够大大提高效率，减少错误，更快速，更透明地在价值链中进行沟通，并完成 项目更快。我看到了农业企业的同样潜力。 然而，在其他行业，科技公司不仅仅是推动者；他们是挑战者，试图以牺牲传统公司为代价赢得胜利。 找到更多这样的内容 麦肯锡见解应用程序 扫描•下载•个性化 nies。金融服务行业就是一个例子，我们看到很多挑战者公司，从支付，包括Square，Stripe和Venmo， 银行账户-例如Revolut和Chime-到财富管理，例如Betterment 和Wealthfront。金融服务对挑战者公司特别有吸引力，因为现任者发现很难创新，而成功的挑战者获得的回报是巨大的。 具体来说，据估计，大型传统公司花费其技术预算的70％来保持其当前系统的运行。此外，许多公司缺乏创新文化，并且他们在繁琐的监管环境中工作。 再加上金融服务市场的庞大规模和盈利能力，这对挑战者来说是一个非常有吸引力的市场。 麦肯锡：在细粒度层面上，VC基金如何决定投资哪些特定的早期公司，特别是当早期业务的收入和市场吸引力最小时？ 珍妮特·班尼斯特:风险投资者寻求每笔投资至少十倍的回报。因此，风投投资者提出了这样一个问题：“如果我今天以2000万美元的估值进行投资，我是否相信这家公司是 在可预见的未来，价值将超过2亿美元？”要回答这个问题，风险投