传媒互联网行业周报：2024年Chinajoy顺利闭幕，智谱发布清影视频创作智能体

投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购，游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复； 2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 2024年ChinaJoy顺利闭幕。7月26日，第21届ChinaJoy在上海新国际博览中心开幕。腾讯、网易、育碧等中外厂商将携众多新游戏产品集体亮相。网易游戏带来《燕云十六声》《七日世界》《漫威终极逆转》；世纪华通《无尽冬日》《菲菲奇旅记》等将亮相；巨人网络携《王者征途》《乱炖英雄》等新作品参展；西山居将呈现《解限机》《剑网3：无界》；哔哩哔哩带来最新上线的手游《物华弥新》《三国：谋定天下》等。7月25日发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示今年上半年，国内游戏市场实际销售收入规模为1472.67亿元，同比增长2.08%。 建议关注游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相关产业链标的，港股方面【腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司】；A股方面【恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。 智谱发布清影视频创作智能体。清影是智谱清言产品打造的视频创作智能体。核心功能文生视频、图生视频两大功能同步上线，6s视频生成速度最快只需30s，清晰度1440x960。应用：广告制作、电影剪辑、短视频制作等领域。建议关注：建议关注AI相关及有望受益标的：1）AI技术工具及应用场景公司：【万达电影，中文在线，电广传媒，万兴科技，美图公司，青木股份，值得买】等。2）IP类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，中文在线，汤姆猫，上海电影，光线传媒，奥飞娱乐，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI视频广告营销电商素材等有望率先落地：【青木股份，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，龙韵股份，华扬联众，天下秀】等。4）AI+IP传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中广天择，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网络，巨人网络，神州泰岳，盛天网络，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，星辉娱乐，冰川网络】等。 风险提示：产品上线不及预期、技术发展不及预期、监管政策变化等。 1.核心观点、投资策略及股票组合 1.1.本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购、游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2.重点事件点评 1.2.1.2024年Chinajoy顺利闭幕 7月26日，第二十一届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）在上海新国际博览中心开幕。腾讯、网易、世纪华通、PlayStation、育碧等中外厂商将携众多新游戏产品集体亮相。腾讯游戏打造硬核高燃的“酷鹅俱乐部”，网易游戏带来新游《燕云十六声》《七日世界》《漫威终极逆转》；世纪华通《无尽冬日》《菲菲奇旅记》等将亮相；巨人网络携《王者征途》《乱炖英雄》等新作品参展；鹰角网络新游《明日方舟：终末地》将首次在线下展会开放试玩；西山居将呈现《解限机》《剑网3：无界》；哔哩哔哩带来最新上线的手游《物华弥新》《三国：谋定天下》等。7月25日发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示：今年上半年，国内游戏市场实际销售收入规模为1472.67亿元，同比增长2.08%；同期，我国游戏用户规模为6.74亿，同比增长0.88%，再创历史新高。 建议关注相关标的：建议关注游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相关产业链标的，港股方面【腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司】；A股方面【恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。 1.2.2智谱发布清影视频创作智能体 清影是智谱清言产品打造的视频创作智能体。核心功能包括文生视频、图生视频两大功能同步上线，6s视频生成速度最快只需30s，清晰度1440x960。 背后模型底座的视频生成模型是CogVideoX，DiT架构，它能将文本、时间、空间三个维度融合起来，通过优化，CogVideoX相比前代（CogVideo）推理速度提升了6倍。自研3D VAE，将原视频空间压缩至2%大小，大大减少了视频扩散生成模型的训练成本及训练难度。应用：广告制作、电影剪辑、短视频制作等领域。 商业化路径是免费版+付费版相结合（5元：解锁24小时的高速权益；199元：解锁一年的高速权益）。合作伙伴包括bilibili和华策影视，bilibili作为合作伙伴也参与了清影的技术研发过程，并致力于探索未来可能的应用场景。华策影视参与了模型共建。 建议关注：建议关注AI相关及有望受益标的：1）AI技术工具及应用场景公司：【万达电影，中文在线，电广传媒，万兴科技，美图公司，青木股份，值得买】等。2）IP类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，中文在线，汤姆猫，上海电影，光线传媒，奥飞娱乐，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI视频广告营销电商素材等有望率先落地：【青木股份，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，龙韵股份，华扬联众，天下秀】等。4）AI+IP传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中广天择，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网络，巨人网络，神州泰岳，盛天网络，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，星辉娱乐，冰川网络】等。 2.市场行情分析及数据跟踪 2.1.行业一周市场回顾 上周（7月15日-7月19日），传媒行业指数（SW）跌幅为1.61%，沪深300跌幅为3.67%，创业板指数跌幅为3.82%，上证综指增幅为0.14%。中信传媒指数相较创业板指数上涨2.32%。各传媒子板块中，媒体下跌1.09%，广告营销下跌1.00%，文化娱乐上升0.03%，互联网媒体上升1.86%。 表1：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 2.2.行业估值水平 传媒行业指数（SW）最新PE为25.09，近五年平均PE为35.33；最新PB为1.74，近五年平均PB为2.37。 图3：传媒行业PE近五年变化 图4：传媒行业PB近五年变化 图5：申万传媒指数与上证综指走势比较 2.3.重点公告回顾7月22日 【吉视传媒】公司全资子公司——吉视传媒信息服务有限责任公司收到吉林省文化和旅游厅（本级）的中标通知书，信息服务公司成为吉林省文化和旅游厅（本级）“一部手机游吉林项目”中标人，合计中标金额为1,290万元 7月23日 【宣亚国际】公司审议通过了《关于调整募投项目拟投入募集资金金额的议案》《关于使用募集资金置换已支付发行费用的自筹资金的议案》《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》《关于使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的议案》。 【吉视传媒】公司与深圳文化产权交易所有限公司（以下简称：深圳文交所）共同签署《战略合作框架协议》。本协议自2024年7月21日起生效，为期5年，涉及吉视传媒与深圳文交所合作在东北三省一区开展“双交易中心”业务。合作内容包括文化产权交易、文化大数据交易、文化数字化项目孵化管理、文化数据资产交易一站式服务、文化数据云服务、建设区域智能算力节点以及促进文化交流和区域文化资源整合。 7月24日 【恺英网络】公司会议通过《实际控制人及一致行动人承诺未来五年不减持公司股份的公告》《关于公司全体高级管理人员承诺任职期间内未来五年不减持公司股份的公告》。截至2024年7月24日，副董事长兼总经理沈军先生、董事兼副总经理赵凡先生、董事兼副总经理骞军法先生、副总经理林彬先生、副总经理唐悦先生、财务总监黄振锋先生、董事会秘书刘洪林先生已完成2024年第一次现金分红增持。 7月25日 【吉视传媒】公司股票于2024年7月24日收盘价为0.98元，低于1元，根据《上海证券交易所股票上市规则》，在上海证券交易所（以下简称：上交所）仅发行A股股票的上市公司，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。 【华数传媒】公司于2024上半年，营业总收入434,514.18万元，较上年同期增减变动-2.06%；营业利润27,429.08万元，较上年同期增减变动-26.50%；利润总额28,441.74万元，较上年同期增减变动-24.68%；归属于上市公司股东的净利润24,274.50万元，较上年同期增减变动-32.80% 7月26日 【电广传媒】公司第六届董事会第四十次会议审议通过《关于补选公司独立董事的议案》，董事会同意提名伍中信先生为公司第六届董事会独立董事候选人； 通过《关于为控股子公司韵洪传播科技（广州）有限公司贷款提供担保的议案》公司为控股子公司韵洪传播向银行申请1.6亿元贷款提供担保。 【中青宝】公司实际控制人张云霞因涉嫌拒不执行判决、裁定罪于2023年12月29日被深圳市公安局福田分局采取取保候审措施，公司在知悉张云霞被采取强制措施后未及时披露相关事项，直至2024年7月26日才予以披露，违反了本所《创业板股票上市规则（2023年８月修订）》第1.4条、第5.1.1条、第8.2.5条的规定。 【吉视传媒】公司增补选举毛志宏同志担任公司第四届董事会审计委员会委员，同意增补选举董汝幸同志担任公司第四届董事会提名委员会主任委员，同意增补选举毛志宏同志担任公司第四届董事