电网设备：两网加大投资推动电网设备大规模更新，电网设备有望迎来新一轮高景气发展

2024年国家电网投资创新高，同比增速高达13.4%。根据新华网与国家电网信息，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司2024年电网投资将完成6000亿元，首次超过6000亿元大关，同比新增711亿元，同比增速达13.4%，在2023年电网投资5.5%同比增速的基础上进一步提升。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。 南方电网投资1953亿元推进电网设备大规模更新。根据北极星输配电网，日前，南方电网公司在高质量发展大会上部署全面推进电网设备大规模更新，预计2024年至2027年，大规模设备更新投资规模将达到1953亿元。其中，2024年年中将增加投资40亿元，全年投资规模达到404亿元，力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。本轮电网大规模设备更新改造，将重点聚焦电网本质安全提升、防灾减灾建设、数字电网提升、节能增效提升、绿色环保升级五个方向。 2024年上半年电网工程投资额快速增长。根据国家能源局数据，2024年上半年，电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%，相比于2023年上半年电网工程完成投资增速（7.8%）进一步提速。 特高压输电工程项目加速核准与开工建设。2024年上半年，我国特高压输电工程项目加速核准与建设开工。根据北极星输配电网的不完全统计，今年上半年阿坝-成都东1000千伏特高压工程、陕北-安徽±800千伏特高压直流输电工程两项特高压工程开工。外电入浙特高压直流受端500千伏配套工程、浙江特高压交流环网工程、山东菏泽1000千伏变电站主变扩建工程、江西南昌1000千伏变电站主变扩建工程等环评公示。此外，2024年7月，甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程核准获批，金上±800千伏特高压直流送端帮果换流站500千伏配套工程拟环评获批。 国网公司与沙特签署柔直项目协议，实现了我国柔直装备出海的重大突破，特高压出海趋势或有望持续。根据北极星输电网，近期，国家电网有限公司所属中国电力技术装备有限公司与沙特国家电力公司正式签订沙特中部－西部和中部－南部±500千伏柔性直流换流站项目总承包合同，实现我国自主知识产权的高端柔性直流输电技术、标准和装备制造“走出去”重大突破，预计将带动国内产能出口超100亿元。该项目实施将加强沙特境内网架互联，提升沙特主干网的稳定性，同时为沙特中部及周边地区太阳能等新能源开发利用奠定基础，服务沙特实现长期能源战略和多元化能源结构目标。我们认为，随着亚非拉与中东地区新能源渗透率的进一步提升，电网对安全可靠的要求或将跟随提升，我国有望凭借领先的特高压技术与成本优势，或将实现特高压持续不断“走出去”。 大规模设备更新下，电网装备有望迎来新一轮高景气发展。我们认为，随着两网加大投资力度推动大规模设备更新，特高压交直流输电工程项目建设有望加速，数字电网建设有望提速，配电网改造与升级扩容亦有望加速，主网与配网等电网设备投资建议：电网与电力设备板块建议关注：1）特高压一次设备：许继电气、平高电气、国电南瑞、思源电气、中国西电、保变电气、长高电新、金杯电工；2）二次设备：四方股份；3）配电网设备：国电南瑞、东方电子、四方股份、正泰电器； 4）出海电力设备：金盘科技、三星医疗、海兴电力、思源电气、华明装备、明阳电气、伊戈尔。 风险提示：特高压开工建设不及预期、电网投资不及预期、国际贸易政策风险