三旺通信：深耕工业通信铸就品牌企业，迎来电网投资加大发展风口

三旺通信的发展历程经历了“初创—深耕—创新引领”三个阶段，在国内工业互联网通信领域建立了品牌影响力，并在智慧能源、智慧城市、智慧交通、工业互联网四大领域占据领先地位。公司从工业通信产品供应商转型为解决方案提供商，积极参与国家重大科技项目，推出多行业整体解决方案和全场景通信解决方案。

国内工业通信市场尚处于早期阶段，仅占全球市场份额的20%。三旺通信主要从事控制网络层设备及解决方案，产品应用于智慧城市、矿山、轨道交通、电力及新能源、智能制造等多个领域。

电网投资进入加速期，2025年国网和南网电网总投资将超过8250亿元。三旺通信积极布局电力通信，推出新型电力系统通信解决方案，覆盖电源侧到负荷侧、从电网到储能，实现电力设备运行状态的实时监测和智能管理。公司电力系统通信解决方案已应用于多个国家级重点项目，如阿里与藏中电网联网输电线路在线监测系统、白鹤滩水电站辅控视频监控系统项目等。

预计公司2024-2026年营业收入分别为3.57、4.46、5.58亿元，归母净利润分别为0.34、0.64、0.97亿元，对应PE分别为56X、30X、19X。首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：电网投资进展不及预期；行业竞争加剧。