环保与公用事业行业周报：发改委统筹3000亿支持大规模设备更新，节能装备有望充分受益

行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.5%，环保行业指数上涨0.9%。公用事业板块中火电跌幅较大，跌幅为2.2%，环保板块中水务涨幅较大，上涨4.5%。 行业动态环保： （1）发改委等五部门印发《关于加快发展节水产业的指导意见》。指导意见提出，到2027年，节水产业规模达到万亿，培育形成一批“专精特新”小巨人企业，培育一批百亿级龙头企业，节水技术工艺、产品装备制造和管理服务达到世界先进水平。利用中央预算内投资既有专项资金，对符合条件的水污染治理、水资源节约等项目予以支持。重点推荐：河南污水处理龙头【中原环保】；工业污水处理专家【倍杰特】；建议关注：布局智慧水务的【金科环保】；农水行业龙头【大禹节水】。 （2）发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。7月25日，国家发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。重点推荐：设备具备节能优势，深耕煤化工、石化空分设备领域的【中泰股份】；余热锅炉龙头，受益老旧锅炉更换的【西子洁能】；细分行业冠军，设备具备节能优势的【冰轮环境】；建议关注：受益设备更新的【国机通用】。 公用： （1）青海深化储能多元化打造行动，推进绿氢应用试点示范。青海省人民政府发布印发《青海省空气质量持续改善行动计划实施方案》的通知。《方案》指出，大力发展新能源和清洁能源。加快构建规划、政策、基地、项目、企业“五位一体”推进格局，推动大型风电光伏基地并网发电,深化储能多元化打造行动,推进绿氢应用试点示范,进一步推进建设绿电外送通道,更好推动国家清洁能源产业高地建设。提升配电网智能化水平，加快推进农网升级改造和向大电网未覆盖地区延伸,全面提升城乡供电保障能力。重点推荐：背靠华电集团，电解槽业绩领先的【华电重工】；煤电灵活性改造专家，布局氢能的【青达环保】；布局重力储能，大力发展绿氢的【中国天楹】；南网旗下，电网清洁化+智能化双重发展的【南网科技】。 （2）国家能源局公布1-6月份全国电力工业统计数据。7月20日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1666小时，比上年同期减少71小时。1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。夏季来临，建议继续关注电力板块，重点推荐：水电龙头，价值标杆【长江电力】；立足云南，量价齐升的【华能水电】；安徽煤电龙头，成长潜力突出的【皖能电力】。建议关注：上海区域电力龙头【申能股份】；雅砻江优质水电运营商【国投电力】【川投能源】。 本周专题：7月21日，新华社披露《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》全文。对于能源领域，《决定》要求（1）推进公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；（2）优化居民阶梯水价、电价、气价制度；（3）建设全国统一电力市场；（4）完善新能源消纳和调控政策措施、健全碳市场交易制度等方面。我们认为在新能源消纳问题逐渐凸显的当下，电力市场化改革有望加速，发电端和售电端有望引入更市场化的机制； 在电力市场方面，推动区域内余缺互济和资源优化配置，推动跨省跨区优先发电计划逐步转为中长期合同；电力现货市场建设有望加速，新能源入市节奏或将加快。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.5%，环保行业指数上涨0.9%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，园林上涨1.4%，水务板块上涨4.5%，环境修复下跌0.3%，大气治理上涨1.0%，监测/检测/仪表下跌0.6%、水治理上涨1.3%，固废处理上涨0.7%，环保设备下跌3.7%；公用板块子板块中，水电板块下跌1.6%，新能源发电上涨1.8%，燃气上涨0.4%，火电下跌2.2%，电能综合服务下跌0.1%，热电下跌0.2%，节能利用下跌1.7%。 图2：环保及公用事业各板块本周涨跌幅 1.3.个股表现 本周，环保板块，涨幅前十分别为国中水务、太和水、超越科技、海新能科、津膜科技、宇通重工、深水海纳、玉禾田、三峰环境、新动力。跌幅前十为上海环境、节能环境、中创环保、国林科技、青达环保、惠城环保、冰轮环境、仕净科技、上海凯鑫、中山公用。 本周，公用板块，涨幅前十分别为大众公用、国网信通、金山股份、广西能源、迪森股份、ST聆达、东方环宇、中闽能源、三峡能源、重庆燃气。跌幅前十为卓越新能、晓程科技、协鑫能科、龙源技术、宝新能源、浙能电力、华能国际、大连热电、内蒙华电、闽东电力。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量110.26万吨，总成交额1.01亿元。挂牌协议交易周成交量30.26万吨，周成交额2730.67万元，最高成交价91.60元/吨，最低成交价87.17元/吨，周五收盘价为91.60元/吨。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.67亿吨，累计成交额271.27亿元。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据iFind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为4729元/吨（7月26日），周环比上涨2.29％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：ICE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据Wind，京唐港Q5500混煤价格为859元/吨（7月26日），较7月19日上涨0.94%。 图13：京唐港5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据iFinD数据，截至2024年7月24日，多晶硅致密料周现货均价为39元/kg，周环比持平。单晶硅片-210本周现货均价为0.21美元/片，周环比持平，单晶硅片-182本周现货均价为1.25元/片，周环比持平。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.04美元/瓦，周环比持平。PERC-182电池片现货周均价0.29元/瓦，周环比持平。 图14：多晶硅致密料现货周均价（单位：元/kg） 图15：单晶硅片现货周均价 图16：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究：三中全会释放信号，公用事业市场化改革加速 7月21日，新华社披露《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》全文，《决定》针对电力能源领域提出了数项表述，内容涉及统一电力市场建设、电力市场化改革等多个方面。 一、推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。 解读：2015年电改“9号文”提出了输配电价改革，电力改革的关键在于“管住中间、放开两头”，输配电环节的自然垄断属性决定了只能是“管住中间”，而不是放开中间，不能任由其赚取垄断利润，而要引入监管和竞争性机制，通过两头的竞争建设活跃市场，中间自然垄断环节加强监管。 二、推进水、能源、交通等领域价格改革，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，完善成品油定价机制 解读：对于居民用能，我国考虑民生属性，长期以来实行政府定价且保持相对较低的水平。为更好地通过价格引导节约用能，减少交叉补贴，需要引入居民阶梯用能价格制度。参考中国能源研究会能源政策研究室主任林卫斌，下一步优化制度的方向应该是更好地统筹居民用能价格的民生性和能源的商品属性。建议更精准地识别民生性基础保障用能部分，民生保障性用能保持价格的稳定性和用能的可获得性，民生保障之外的居民用能价格则更好地体现成本和稀缺性。 三、深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制。 解读：2022年1月，发改委、能源局就发布了《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。参考中电联规划发展部主任张琳，推进全国统一电力市场体系建设需要加快完善国家层面“1+N”基础规则体系和电力市场技术标准体系，推动多层次市场间有序衔接、协同运行。贯彻京津冀协同发展、长三角一体化、粤港澳大湾区建设等国家区域重大战略，推动区域内余缺互济和资源优化配置。推动跨省跨区优先发电计划逐步转为中长期合同，提高跨省跨区交易的市场化程度。 四、加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，加强新领域新赛道制度供给，建立未来产业投入增长机制，完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展。 解读：新能源是新质生产力的一部分，要不断创新，无论是技术还是产品，甚至商业模式，要不断推陈出新。 五、继续实施“一带一路”科技创新行动计划，加强绿色发展、数字经济、人工智能、能源、税收、金融、减灾等领域的多边合作平台建设。 解读：能源是一带一路互联互通的一部分和基础，一带一路机制进展也离不开能源合作的升级迭代，在对外开放的过程中要注重绿色发展。 六、健全绿色低碳发展机制。实施支持绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，发展绿色低碳产业，健全绿色消费激励机制，促进绿色低碳循环发展经济体系建设。优化政府绿色采购政策，完善绿色税制。完善资源总量管理和全面节约制度，健全废弃物循环利用体系。健全煤炭清洁高效利用机制。 加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。完善适应气候变化工作体系。建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制。构建碳排放统计核算体系、产品碳标识认证制度、产品碳足迹管理体系，健全碳市场交易制度、温室气体自愿减排交易制度，积极稳妥推进碳达峰碳中和。 解读：2024年5月，国家能源局发布了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，其中提到要加快推进新能源配套电网项目建设，同时需要提升跨省跨区输电通道输送新能源比例，加强省间互济；优化省间电力交易机制，允许送电方在受端省份电价较低时段，通过采购受端省份新能源电量完成送电计划；加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场，打破省间壁垒，不得限制跨省新能源交易；建立健全区域电力市场，优化区域内省间错峰互济空间和资源共享能力。 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 1.国常会：将支持范围扩大到能源电力等领域设备