2024年半年报：业绩持续向上，资产质量稳健，确认中期分红

南京银行2024年半年报显示，其营收与净利润分别同比增长7.8%和8.5%，业绩呈现积极趋势。净利息收入环比下滑5.3%，年化净息差环比下降12个基点至1.28%，这主要是因为资产端收益率下降19个基点至3.96%。然而，负债端成本有所优化，计息负债成本率环比下降6个基点。

资产负债管理方面，南京银行在2季度保持了稳定的投放，对公业务继续主导增长，零售业务也呈现出边际改善的趋势。生息资产和总贷款分别同比增长11.8%和13.5%。对公贷款在新增贷款中占比高达88.4%，其中制造业占比持续提升，而房地产占比持续下降。零售贷款中，消费金融子公司南银法巴的贷款余额快速增长，成为零售贷款增长的主要驱动力。

存款增长略显疲软，但通过优化负债结构，例如增加低成本发债占比，存款成本率实现了环比下降。资产质量保持稳定，不良率维持在0.83%，拨备覆盖率和拨贷比也有所改善。

南京银行的股息率约为4.9%，中期分红得到确认。基于已公布的财务数据，盈利预测进行了调整，预计2024年至2026年的归母净利润分别为204亿、215亿和225亿人民币。公司PB和PE估值分别为0.68X、0.61X和0.56X，显示出稳健的基本面、回暖的业绩以及高分红潜力。因此，分析师维持“增持”评级，认为南京银行有望持续稳健发展，并保持高分红水平。然而，存在经济下滑超预期和公司经营表现低于预期的风险。