有色商品日报

有色商品日报（2024年8月1日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡走高，价格上涨2.31%至9240美元/吨；SHFE铜主力上涨1.86%至74970元/吨；现货进口窗口继续打开。宏观方面，美联储继续保持利率不变，符合市场预期，但决议不再提“仍高度关注通胀风险”，而是关注就业和通胀面临的风险，鲍威尔表示9月份FOMC货币政策会议上，降息可能是一个选项，如果通胀数据支持，FOMC最快将在9月份选择降息；国内方面，受“淡季、需求不足和极端天气”影响，7月制造业PMI回落至49.4，这也意味着稳增长政策预期可期。基本面方面，需求方面，LME持续交仓，或影响市场对海外需求预期，但交仓或已接近尾👉；国内需求正逐渐好转，社会库存也将继续呈去库趋势。当前铜价已回吐3月份以来的大部分涨幅，这也是对此前预期的证伪，但也是对当前宏观利空和基本面偏弱的定价，笔者认为随着宏观和需求双重改善，后期铜价或将逐渐企稳反弹，但幅度不宜期待过高。 铝 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3667元/吨，涨幅2%，持仓减仓2738手至8.2万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2409收于19310元/吨，涨幅1.63%。持仓减仓7366手至19.9万手。现货方面，SMM氧化铝价格小幅调降至3904元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨，佛山A00报价跌至18850元/吨，对无锡A00贴水120元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，包头南昌无锡下调30-50元/吨；铝杆6/8系加工费上调66元/吨。铝价下行未能带动下游补库积极性。国内以旧换新政策存在消费向好预期，但对短期消费暂无实质性助力。预计宏微情绪或有分歧，铝价震荡调整为主、难以延续顺畅回调节奏。 镍 隔夜LME涨2.74%，沪镍涨2.26%。库存方面，昨日LME镍库存增加96吨至105186吨；国内SHFE仓单增加18吨至16509吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-50元/吨。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.6万吨，周环比下降1.15%，生产端放缓，主动调节，成本端镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格维持，镍铁价格表现偏强。新能源方面，原材料现货流通有所缓解，淡季压力采购积极性或将进一步减弱。镍矿问题导致短期下方空间有限，且近期获悉矿端供应依旧偏紧，镍铁价格延续偏强，叠加宏观因素导致短期偏强运行。 锌 沪锌主力涨0.73%,报22810元/吨，锌期货仓单60867吨，较前一日减少1503吨。LME锌涨1.85%,报2699.5美元/吨，锌库存236375吨，减少2050吨。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水0-10元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约贴水10元/吨，粤市较沪市升水40元/吨；天津0#锌对沪锌2408合约升水0-30元/吨，津市较沪市报升水10元、吨。价差方面，09-10价差+15元/吨，10-11价差+60元/吨，沪伦比8.45。基于当前的供需节奏，三季度国内锌会维持去库态势，去库驱动主要来自旺季需求环比复苏和供应端因亏损降低开工负荷。但是，海外方面欧美制造业疲软，需求疲软加上海外供应稳定，锌海外依然较为过剩。内强外弱预期下，当比价下行时可以持续关注锌内外反套机会。 锡 沪锡主力涨3.14%,报251640元/吨，锡期货仓单11294吨，较前一日减少218吨。LME锡涨4.09%,报30395美元/吨，锡库存4600吨，减少25吨。现货市场，对2408云锡升水1200元/吨，交割升水600-800元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差-300元/吨，10-11价差-140元/吨，沪伦比8.28。价格跌回至上一轮快速上涨的起点，短期基本面未有改变下，下端支撑开始显现，中期维持看涨，但因当前市场情绪极反复，单边轻仓为主。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/31 2024/7/30 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 73790 73130 660 平水铜升贴水 -50 -50 0 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 67300 67300 0 精废价差：广东 1669 1209 460 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 74300 73400 900 低氧铜杆(8mm):上海 72600 71900 700 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 9 9 0 库存 LME 注册+注销(吨) 239275 239400 -125 上期所 仓单（吨） 206695 205947 748 总库存（吨，周度） 301203 309182 -7979 COMEX 库存（吨） 13354 12929 425 社会库存 国内+保税区(万吨) 45.1 46.1 -1.0 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 30.5 30.5 0.0 活跃合约进口盈亏 -802.3 777.4 -1579.7 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19540 19440 100 1#铅锭升贴水:华东 -220 -240 20 沪铅：连1-连二 525 535 -10 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19300 19300 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 19200 19200 0 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18900 18850 50 到厂价:铅精矿:郴州50% 19000 18950 50 到厂价:铅精矿:个旧50% 19000 18950 50 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 236925 236925 0 上期所（吨） 仓单 25627 25527 100 库存（周度） 40770 40510 260 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏 （元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 543 657 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/31 2024/7/30 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18970 18890 80 南海报价(元/吨) 18850 18780 70 南海-无锡(元/吨) -120 -110 -10 现货升水(元/吨) -50 -50 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) #N/A 478 #N/A 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 #N/A 121 #N/A 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 490 490 0 1A60铝杆:广东（元/吨） 750 750 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19500 19500 0 库存 LME 注册+注销(吨) 933125 936625 -3500 上期所 仓单（吨） 153141 153806 -665 总库存（吨，周度） 264158 265822 -1664 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 80.1 79.0 1.1 氧化铝(万吨) 5.3 5.5 -0.2 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -625 154 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 133200 129500 3700 金川镍-无锡（元/吨） 2350 2700 -350 1#进口镍-无锡（元/吨） 500 600 -100 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4200 4200 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/ 吨） 1.4%-1.6%:日照港 465 455 10 1.8%:菲律宾:连云港 607 607 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13450 13400 50 304No1:无锡（元/吨） 13450 13450 0 304/2B卷:毛边:无锡 14025 14025 0 304/2B卷:切边:无锡 14350 14350 0 304/2B卷:毛边:佛山 14000 14000 0 304/3B卷:切边:佛山 14350 14350 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 105186 105090 96 上期所（吨） 镍仓单 16509 16491 18 镍库存（周度） 20068 20421 -353 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 26264 26777 -513 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -6189 -4153 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/31 2024/7/30 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 22645 22570 0.3% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.04 9.01 - 近-远月价差（元/吨） 20 20 0 SMM0#现货（元/吨） 22700 22500 200 SMM1#现货（元/吨） 22630 22430 200 国内现货升贴水平均（元/吨） -10 0 -10 进口锌升贴水平均（元/吨） -40 -30 -10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 23350 23150 200 锌合金Zamak5（元/吨） 23900 23700 200 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 21700 21500 200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 236375 236375 0 社会库存（万吨）周度 14.4 15.46 -1.06 注册仓单 上期所（吨） 60867 62370 -1503 LME（吨） 212350 212800 -450 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） -823 -348 110 锡 市场行情 2024/7/31 2024/7/30 涨跌 主力结算价（元/吨） 243970 244430 -0.2% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 8.86 8.69 - 近-远月价差（元/吨） -140 -130 -10 SMM现货（元/吨） 248000 246000 2000 60%锡精矿（元/金属吨） 234750 237500 -2750 40%锡精矿（元/金属吨） 230750 233500 -2750 国内现货升贴水平均（元/吨） 500 500 0 LME0-3premium（美元/吨） -245 -230 -15 库存 上期所（吨）周度 12982 14549 -1567 LME（吨） 4600 4600 0 注册仓单 上期所（吨） 11038 11294 -256 LME（吨） 4310 4515 -205 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） 关税 -16362 -5341 3%