有色商品日报

有色商品日报（2023年12月15日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡拉升，价格上涨2.3%至8531美元/吨；SHFE铜主力合约最新价较上一交易日结算价上涨0.94%至68670元/吨。升贴水方面，12月13日LME0-3月调期费上调2.65美元/吨至贴水92.6美元/吨；昨日国内平水铜较当月下降70元/吨至贴水90元/吨。库存方面，昨日LME铜库存上涨1475吨至178075吨；SHFE铜仓单增加1449吨至5042吨；BC铜维持在2732吨。宏观方面，欧央行按兵不动，但调降了2024年的通胀预测，但这个预测也是在高利率环境下才能实现，不过市场对美联储12月议息转鸽结果继续保持乐观情绪，风险偏好抬升，美元指数快速走弱；国内方面，北京上海同时松绑房地产限购政策，意在维稳房地产市场，这也是稳增长政策中很重要的一环，关注金融市场的表现。基本面方面，铜升水转贴水，下游买兴提升，但淡季预期下订单承接力始终偏弱。昨晚铜表现后知后觉，算是补涨行情，但也可以看出当前对铜来说缺乏逻辑上的主推因素，主动性推涨和下跌意愿并不强，特别对国内而言季节性淡季下内外比价也出现回落。当前海外对欧美降息过度乐观，国内房地产政策继续松绑下效果也有待观察，铜价整体或维系高位震荡行情。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2402收于2920元/吨，涨幅1.46%，持仓减仓943手至72957手。沪铝震荡偏强，AL2401收于18765元/吨，涨幅1.08%。持仓减仓4690手至13.29万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至2996元/吨。铝锭现货贴水扩至70元/吨，佛山A00报价涨至18810元/吨，无锡A00贴水160元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区下调60-90元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调186元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨， ZLD102/104及A356上调200元/吨。隐性库存和进口货源集中释放的节奏结束后，西南前期减产影响开始显现。进入12月铝锭去库开始逐步提速，11月铝材出口数据也出现明显增幅，淡季消费冲刺预期有所增加，供给维持紧缩逻辑，去库周期作用叠加采暖季煤化工原料成本支撑，铝价进入阶段回暖期。 镍 隔夜LME镍涨3.78%，沪镍涨0.49%.库存方面，昨日LME镍库存增加414吨至48954吨；国内SHFE仓单增加665吨至11143吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢方面，本周全国主流市场不锈钢社会总库存87.16万吨，周环比下降4.55%。呈现七连降，以200系、300系为主，生产端受到成本下降影响，不锈钢粗钢12月排产295.2万吨，环比增加3.5%，增量主要体现在300、400系。新能源汽车产业链方面，终端销售数据放缓或将进一步传导至中上游，后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。前期市场扰动不止，但基本面来看价格向上驱动因素未，价格呈现区间震荡。 锌 沪锌夜盘主力涨0.34%,报20870元/吨，锌期货仓单2677吨，较前一日减少26吨。LME锌涨1.80%,报2483.0美元/吨，锌库存210050吨，减少1025吨。上海0#锌对对2401合约升水300-310元/吨附近，对均价升水70-90元/吨附近；广东0#锌对沪锌2401合约升水115-145元/吨左右，粤市较沪市贴水100元/吨；天津0#锌对2401合约报升水180-250元/吨附近，津市较沪市贴水30元/吨。01-02价差+85元/吨，02-03价差+35元/吨，内外比价至8.41。进口窗口已经重新打开，保税区港口现货库存在1万吨以上，进口流入加速。整体来看，锌的比价继续上行的动力不足，另外临近年底，部分生产企业存在清库存的可能，后续存在交仓的可能。锌月差伴随着沪伦比走低而快速走弱，或显示本轮进口锁价量级较大，临近春节国内季节性累库时间，库存压力较大下，月差或将继续走窄。 锡 香港贸易发展局称，随着环球半导体业或许已到达转折点，亚洲区内的电子产品相关贸易将显著复苏，带动香港的出口于2024年恢复增长，预计增幅介乎4-6%，且下半年的反弹势头会更加明显，关注半导体主动补库周期。沪锡夜盘主力涨1.37%,报211120元/吨，锡期货仓单4977吨，较前一日增加78吨。LME锡涨2.42%,报25400美元/吨，锡库存7940吨，增加15吨。现货市场，小牌对01月升水200-600元/吨左右，云字头对01月升水600-900元/吨附近，云锡对01月升水900-1200元/吨左右。01-02价差-70元/吨，02-03价差+180元/吨，内外比价至8.31。LME锡库存处于近几年高位，但新加坡和马来西亚注销仓单比例持续攀升，其中有部分为国内锁价进口，但注销数量远超此前预期，关注海外动向。缅甸佤邦政治局会议将于今日结束，或会发布矿山后续管理措施，临近周末，建议注意仓位风险管理。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/12/14 2023/12/13 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 68485 68330 155 平水铜升贴水 -90 -20 -70 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 62900 62900 0 精废价差：广东 1407 1057 350 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 69200 69100 100 低氧铜杆(8mm):上海 67600 67500 100 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 71 71 0 库存 LME 注册+注销(吨) 179550 179550 0 上期所 仓单（吨） 5042 3593 1449 总库存（吨，周度） 30342 26149 4193 COMEX 库存（吨） 15409 15428 -20 社会库存 国内+保税区(万吨) 6.9 6.6 0.4 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 95.5 97.0 -1.5 活跃合约进口盈亏 #N/A #N/A #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15630 15610 20 1#铅锭升贴水:华东 -55 -55 0 沪铅：连1-连二 5 5 0 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15375 15375 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 15300 15300 0 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14575 14575 0 到厂价:铅精矿:郴州50% 14775 14775 0 到厂价:铅精矿:个旧50% 14775 14775 0 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 128500 128500 0 上期所（吨） 仓单 48118 39504 8614 库存（周度） 49913 67456 -17543 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/12/14 2023/12/13 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18650 18450 200 南海报价(元/吨) 18810 18630 180 南海-无锡(元/吨) 160 180 -20 现货升水(元/吨) -70 -50 -20 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 505 505 0 山西高品铝土矿(元/吨) 615 615 0 氧化铝FOB(美元/吨) 335 335 0 山东氧化铝 2950 2950 0 氧化铝：内-外 242 242 0 预焙阳极 5329 5329 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 420 500 -80 1A60铝杆:广东（元/吨） 700 700 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19400 19300 100 库存 LME 注册+注销(吨) 449525 449525 0 上期所 仓单（吨） 35387 35983 -596 总库存（吨，周度） 111869 121886 -10017 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 48.3 52.9 -4.6 氧化铝(万吨) 18.7 16.4 2.3 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 100.00 #N/A #N/A 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 135000 133650 1350 金川镍-无锡（元/吨） 5150 5100 50 1#进口镍-无锡（元/吨） 1550 1250 300 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4300 4300 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 470 470 0 1.8%:菲律宾:连云港 665 665 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 12750 12750 0 304No1:无锡（元/吨） 12800 12750 50 304/2B卷:毛边:无锡 13550 13500 50 304/2B卷:切边:无锡 13900 13900 0 304/2B卷:毛边:佛山 13500 13500 0 304/3B卷:切边:佛山 14000 14000 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 48540 48540 0 上期所（吨） 镍仓单 11143 10478 665 镍库存（周度） 12856 11821 1035 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 17397 16217 1180 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 250.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/12/14 2023/12/13 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 20800 20800 0.0% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 8.30 8.30 - 近-远月价差（元/吨） 130 230 -100 SMM0#现货（元/吨） 20990 20900 90 SMM1#现货（元/吨） 20920 20830 90 国内现货升贴水平均（元/吨） 160 160 0 进口锌升贴水平均（元/吨） 130 130 0 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 21590 21500 90 锌合金Zamak5（元/吨） 21990 21900 90 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 20200 20100 100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 211075 211075 0 社会库存（万吨）周度 4.97 4.97 0 注册仓单 上期所（吨） 2677 2703 -26 LME（吨） 159550 160050 -500 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 272 262 115 锡 市场行情 2023/12/14