食品饮料24Q2基金持仓分析：板块重仓占比回落 白酒仍为配置主力

食品饮料行业投资分析概览

行业层面：

• 24Q2行业表现：食品饮料板块在主动权益基金中的持仓占比下滑至8.64%，排名第四，相较于2019Q2的17.82%已减半。
• 板块内部表现：所有子板块的基金重仓股占比均出现下滑，特别是白酒、非白酒、休闲食品等二级子板块以及啤酒、零食、肉制品、乳品、调味发酵品等三级子板块，减持幅度明显。

个股层面：

• 十大重仓股：食品饮料板块前十大重仓股中，白酒占据8席，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。其他板块中，仅东鹏饮料和伊利股份入围。
• 增减持动态：老白干在24Q2成为增持最多标的，而甘源则成为减持最多的标的。具体来看，老白干增持3.18pcts，甘源减持13.99pcts。
• 新增重仓：高景气度的软饮赛道有新增基金重仓，包括统一和康师傅等。

投资建议：

• 白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，关注特定公司的改革进程与效果评估。
• 成本与销量：关注啤酒、黄酒等低度酒和软饮料，推荐青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒等。
• 餐饮链：调味品推荐海天味业、千禾味业、颐海国际，速冻食品推荐安井食品等。
• 成本控制与创新：休闲食品推荐三只松鼠、盐津铺子等，关注创新能力和成本管理。

风险提示：

• 政策风险：白酒行业的政策调整超预期。
• 市场复苏风险：消费场景复苏不达预期。
• 成本波动风险：原材料价格上涨超过预期。
• 公司改革风险：改革进度不及预期。
• 市场竞争风险：零售商品牌产品的替代分流。
• 需求恢复风险：下游需求恢复不及预期。
• 食品安全风险：潜在的食品安全问题可能影响企业声誉与业绩。