有色和贵金属每日早盘观察

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600 投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastoc 【市场回顾】 有色和贵金属每日早盘观察 铜 银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2024年7月24日星期三 k.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713 投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 研究员：师富广 期货从业证号：F03090947 投资咨询从业证号：Z0019859 :shifuguang_qh@chinastock.com.cn 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 :chenhansong_qh@chinastock.com.cn 1.期货：昨日伦铜下跌，收于9157美元/吨，跌79.5美元/吨，跌幅0.86%。沪铜主力收 于75000元/吨，跌320元/吨，跌幅0.42%，沪铜指数减仓5994手至50.49万手。 2.现货：昨日lme铜库存增加2300吨至23.67万吨，COMEX铜库存增加610短吨至 12159短吨，连增11日。 【重要资讯】 1.美国副总统哈里斯周二在接替拜登成为民主党总统候选人后的首次竞选集会上抨击共和党候选人特朗普。在17分钟的演讲中，哈里斯猛烈抨击特朗普的弱点，将她的前检察官背景与特朗普的重罪犯记录进行了比较。哈里斯列出了一系列自由派优先事项，她称，如果当选，她将采取行动，扩大堕胎渠道，让工人更容易加入工会，并应对枪支暴力问题，这与特朗普形成鲜明对比。 2.据Bnamericas网站消息：巴拿马政府报告，它将与加拿大第一量子矿业公司（FirstQuantumMinerals）展开会谈，讨论自2023年底起关闭的巴拿马科布雷矿（CobrePanamá）对环境的影响。 【逻辑分析】 境外铜库存仍然在垒库中，预计LME铜库存会交仓到8月上旬；南美发到美国的铜陆续到货，COMEX铜库存连续增加，预计7-8月份库存都处于垒库状态，市场对美国供应担忧缓解；不过国内基本面转好，市场上有20%左右的废铜杆厂关停，加上价格回落的过程中下游对精铜采购需求增加，以及国内进口减少，三季度国内可能持续去库，给国内带来套利机会。总体来看，铜价跌破77000后，正在向73000方向运行。 【交易策略】 1.单边：铜价跌破77000以后，向73000方向运行。有库存保值需求的做好保值；有备库需求的等待海外垒库快结束买入。 2.套利：沪铜2409-2411borrow 3.期权：观望 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【外盘情况】 1.期货市场：铝价维持震荡下跌，LME铝跌0.69%至2298.5美元/吨，沪铝2409合约跌0.03%至19350元/吨，沪铝指数减少0.63万手至49.75万手； 2.现货市场：铝价下跌，现货成交向好，挺价惜售与下游逢低采买相结合，现货对网价升水0~20之间。 3.能源成本方面：煤价窄幅震荡；金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价： 5500CV，850元/吨（-0）；5000CV，750元/吨（-0）；4500CV，656元/吨（-0）。 【相关资讯】 1.【快讯】伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月19日当周，投机者已经将LME铝的净多头减少12416手至109894手，为19周以来最低水平。只做多的多头头寸减少25933手至714001手，为9个月以来最低水平。只做空的空头头寸减少13517手至604108手，为9个月以来最低水平。（金十数据） 【逻辑分析】 海外政治担忧升温，“特朗普交易”还在持续，海外宏观风险偏好走弱，有色共振下跌，市场氛围表现较弱，下游需求乏力，库存去化不佳，海外关税壁垒升温的担忧之下，铝价维持疲软，目前处于打成本阶段。 【交易策略】 1.单边：下跌趋势，空单继续持有，背靠5日线止盈； 2.期权：暂时观望； （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【外盘情况】 1.期货市场：氧化铝价格小幅反弹，AO2409合约涨0.36%至3686元/吨； 2.现货市场：现货方面仍旧以零星小幅升水成交为主。昨日山东地区成交0.5万吨 现货氧化铝，成交价格3930元/吨。山西地区成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格3900 元/吨。 【相关资讯】 1.2024年6月中国净进口氧化铝-11.94万吨；SMM7月20日讯，据中国海关，2024年6月中国出口氧化铝15.71万吨，2024年1-6月累计出口81.07万吨;2024年6月进口3.77万吨，环比减少58.80%，同比减少13.93%2024年1-6月累计进口118.50万吨，同比增加56.04%;6月氧化铝净进口-11.94万吨2024年1-6月累计净进口37.43万吨。 2.根据阿拉丁（ALD）最新调研数据，本周氧化铝运行产能静态值达到阶段内高位8750万吨水平，评估具备阶段连续性，从企业实际运行来看，具备继续复产的产能余量有限，以晋中希望、三门峡希望最为值得关注； 3.阿拉丁（ALD）调研了解，7月中旬，云南铝企和内蒙古铝企将先后完成阶段性的达产满产目标，国内电解铝行业运行产能抬升至4350万吨附近，后期预计增量将有所放缓，以少量新投和复产为主； 【逻辑分析】 供应端抬升明显，供需缺口收窄，下游电解铝利润被大幅压缩，氧化铝高利润之下有补跌的需求，但目前现货价格仍处于僵持状态，氧化铝厂并不过剩的情况下挺价，近月端合约仍有基差收敛的操作性。目前基差较大，追空存在一定的风险，短线操作为主， 关注电解铝价格走势。 【交易策略】 1.单边：暂时观望； 2.套利：暂时观望 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【外盘情况】 1.期货情况：锌价维持弱势，LME锌跌1.17%至2702.5美元/吨，沪锌2409合约跌 0.99%至23020元/吨，沪锌指数持仓增加0.52万手至18.88万手； 2.现货情况：市场货量明显增多，贸易商挺价艰难，均价升水高位下调，另外进口窗口临近开启，预计后续升水上行乏力；上海普通国产报价对2408合约升水5~升水20元 /吨附近，环比+10； 【相关资讯】 1.伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月19日当周，投机者已经将LME锌的净多头减少3145手至27595手，为逾15周以来最低水平。只做多的多头头寸减少5812手至245514手，为6个月以来最低水平。只做空的空头头寸减少2666手至217920手，为约6个月以来最低水平。 【逻辑分析】 海外政治担忧升温，"特朗普交易"还在持续，海外宏观风险偏好走弱，有色共振下跌，市场氛围表现较弱，内需消费淡季以及对供应端的担忧，价格下跌。 【交易策略】 1.单边：目前双顶下跌的格局未变，空单继续持有，背靠压力位设置止损（5日线）； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【外盘情况】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2054美元/吨，较前一交易日下跌1.6%。沪铅主力合约夜盘报收18965元/吨，较前一交易日下跌130元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价19525元/吨，较上一交易日跌25元/吨。 LME铅库存较前一交易日累库44475吨录得253550吨。LME0-3M贴水至42.26美元/ 吨，较前一交易日贴水缩小5.06美元/吨。 【重要资讯】 1.据海关数据显示，出口情况：2024年6月份精铅出口量1362吨，环比下滑 46.44%，同比下滑90.94%；1-6月份精铅及铅材合计出口量为26752吨，累计同比下滑 67.39%。进口情况：2024年6月份精铅进口量525吨，铅合金进口量为6610吨，1-6月份精铅及铅材合计进口量为29755吨，累计同比上升22.06%。 2.本周SMM铅锭五地社会库存总量至4.55万吨，较上周减少2900吨。近期原生铅冶炼企业检修与恢复并存，交割品牌企业库存不多，炼厂普遍挺价出货。又因铅价由高位回落，部分下游企业按需逢低接货，铅锭社会库存延续降势。 【逻辑分析】 近期再生铅企业计划复产，叠加进口铅陆续到港，国内供应紧张局面有所缓和。下游方面，铅酸蓄电池企业开工率止跌回升、蓄电池成品库存拐头下滑。以二轮、三轮电动车类蓄电池产品为主的企业和部分汽车启停蓄电池产品类企业提及旺季前采购备库需求，开始为旺季交付的订单提前采购相关原料。 【交易策略】 1.单边：短期铅价跟随板块回调，后续注意废电瓶价格等原料端变化。 2.套利：观望 （姓名：张一弛投资咨询证号：ZZ0019296观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：LME镍下跌135至16045美元/吨，LME镍库存增加240吨，高雄仓 库继续贡献增幅，LME镍0-3升贴水-279.16美元/吨。沪镍主力2409合约上涨420至 128730元/吨，指数持仓减少5158手。 2.现货情况：金川升水环比下调50至1900元/吨，俄镍升水环比上调50至100元 /吨，电积镍升水环比下调50至200元/吨，硫酸镍价格环比持平于28500元/吨。 【相关资讯】 1.ValeBaseMetals将在安大略省萨德伯里历史悠久的Stobie矿区开设一个新的露天矿山。该项目预计在未来四年将耗资2.05亿加元(1.49亿美元)。新矿区Stobie将生产镍和铜，今年的初步生产目标是30万吨镍和铜，到2025年逐年增至150万吨，在2027 年或2028年持续生产。该项目还将产生钴和贵金属等有价值的副产品。 2.文华财经讯，印尼周一推出了一个在线系统，跟踪镍和锡从矿山到国内加工设施的流动情况，以改善问责制和政府收入。该系统名为SIMBARA，于2022年首次实施，用于追踪煤炭并计划将其应用范围扩大到其他矿物。 3.SMM讯，受周末印尼天气因素影响，哈马黑拉方向降雨量较为集中，岛内交通运输均受此波及。预计短期内或将对岛内红土镍矿的装运产生一定影响。 4.中伟股份半年度预告显示，目前中伟在印尼建立镍资源冶炼四大原料生产基地，建成及在建产能规模达20万金属吨。印尼镍产能的建设和落地充分保障了公司前驱体所需的镍原料，且供应充足、自主可控，中伟暂不考虑在其他地区建设镍原料基地。 【逻辑分析】 有色近期集体调整，镍作为基本面偏弱的品种更难走出向上的行情。供应端，必和必拓西澳镍业计划10月停产、巴西淡水河谷二季度产量下行。但今年仍有大型低成本中资电积镍项目投产，且中印电积镍产量保持高位。消费端进入淡季，不锈钢排产下滑，三元前驱体环比小增。镍基本面过剩持续，库存不断增加，部分出口交仓的镍板预计回流国内，近期价格依然承压。关注外围市场及资金流向。 【交易策略】 1.单边：镍价走势震荡偏弱，关注外围市场及资金流向。 2.套利：暂时观望。 3.期权：征求意见稿之后关注上市进度。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【外盘情况】 1.盘面情况：SS2409合约上涨100至14085元/吨，指数持仓减少2256手； 2.现货市场：冷轧13500-13900元/吨，热轧13300-13350元/吨左右。 【重要资讯】 1.最新海外消息，印尼的能源和矿产资源部（ESDM）透露，它已经批准了2024年 镍生产的约2.4亿吨工作计划和预算（RKAB）。据能源和矿产资源部矿产和煤炭代