早盘提示
2024年7月30日星期二 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 生猪 +0.5 甲醇 -0.5 PVC -1 鸡蛋 +0.5 锡 -0.5 锰硅 -1 玉米 +0.5 集运 -0.5 天然橡胶 -1 玉米淀粉 +1 豆油 -0.5 苹果 -1 镍 +1 棕榈油 -0.5 烧碱 -1 豆一 +0.5 花生 -0.5 螺纹钢 -0.5 硅铁 +0.5 热卷 -1 工业硅 -0.5 纸浆 -0.5 尿素 +0.5 聚烯烃 -0.5 股指 +0.5 原油 -1 国债 +0.5 菜油 -1 白糖 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 -1 乙二醇 +0.5 铜 -1 PX -0.5 锌 -1 PTA -0.5 高低硫燃料油 -1 沥青 -0.5 玻璃 -1 不锈钢 +0.5 纯碱 -1 铅 +0.5 焦煤焦炭 -1 棉花棉纱 +0.5 铁矿石 -1 铝、氧化铝 -0.5 合成橡胶 -2 贵金属 -0.5 碳酸锂 +0.5 苯乙烯 -0.5 短纤 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周一大幅跳涨，EC2412-2506全部涨停。主力合约EC2410报收于3926点，日环比上涨7.41%；次主力合约EC2412报收于3493.1点，日环比涨停；近月合约EC2408报收于5776点，日环比上涨1.17%。交投情况继续升温，六大合约成交量18.33万手，总成交额295.07亿元。【重要资讯】1、即期市场：出现回调。7月29日SCFIS录得6225.65点，周环比下跌1.5%；TCI录得$5558/TEU，日环比下跌1%。8月上旬实际运价中枢约$8300/FEU。2、一名以色列高级国防官员说，以色列希望打击真主党，但不想将该地区拖入一场全面战争。而另外两名官员则说，以色列正在为可能进行几天的战斗做准备。 集运（上 3、6月中国规模以上工业增加值同比增长5.3%，上半年累计同比增长6%。 海→欧 -0.5 4、美国白宫发表声明：以色列在真主党袭击后有权进行回应，不过没有人希望全面战 洲） 争，美国有信心能够避免这种结果，停火和人质释放的谈判仍在进行中。美国国家安全委员会发言人柯比声称：没有迹象表明真主党的袭击会影响停火谈判。【市场逻辑】行情回顾：周一中远期合约涨停属于事件驱动型拉涨。戈兰高地遇袭，以色列可能全 宏观金融 面进攻黎巴嫩南部。黎巴嫩真主党和胡塞武装都是伊朗扶持的地方势力，真主党遇袭，胡塞武装肯定继续袭击红海西方商船，红海危机长期化。后市展望：只要以黎冲突没有降温迹象，周二中远期合约还有推涨动力。不过，一旦所有降温或者没有进一步恶化，鉴于即期市场回调，整个期市将会冲高回落。【交易策略】周二开盘后多头可以持单观望，待涨幅较大后可以部分止盈或逢高沽空。继续根据中东局势，及时调整仓位方向，无论多空均建议轻仓运行。【行情复盘】周一股指基本呈现震荡走势，沪指微涨0.03%。但期指主力合约全面走弱。成交持仓方面，四个品种均明显走弱，市场情绪维持相对谨慎。【重要资讯】 股指 +0.5 行业来看，31个一级行业下跌较多，行业涨跌差异缩小，结合行业在指数中所占权重看，银行和食品饮料分别支持和拖累300、50，医药生物则拖累500和1000。资金方面，主要指数资金除50流入外均流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性2433.7亿元。短端资金成本临近月末有所上升。周末数据显示，6月规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%，增速较5月的0.7%显著加快，制造业韧性缓解经济放缓对企业利润的影响。此前央行调降政策利率，继续宽松步伐。大型商业银行也调降 存款利率，降低自身净息差压力。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，产出跟随需求走弱承压，未来基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，美联储9月降息预期仍处于100%以上，本周美联储会议为市场关注点，美股冲高后调整回落走势不变。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好则仍在低位。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，弱预期仍压制市场，政策有待落地和增强。货币政策超预期降息利多有限。财政扩张对基建影响有待体现，地产仍是基本面核心。继续关注政治局会议和政策细节落地情况。外盘影响仍偏空，美联储会议是潜在影响点。低风险偏好无利多。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指震荡走弱后短期等待技术企稳，暂维持观望，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，IC和IM近月合约仍有高贴水高，存在反套机会。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价暂时稳定，预计上升趋势不变，仍可寻找机会做多，并等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周一国债现券收益率继续下行，国债期货主力合约全面上涨。成交持仓方面，T和TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，周一发行国债和政金债3只，总计金额150亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性2433.7亿元。短端资金成本临近月末有所上升。周末数据显示，6月规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%，增速较5月的0.7%显著加快，制造业韧性缓解经济放缓对企业利润的影响。此前央行调降政策利率，继续宽松步伐。大型商业银行也调降存款利率，降低自身净息差压力。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加 国债 +0.5 速，产出跟随需求走弱承压，未来基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，美联储9月降息预期仍处于100%以上，本周美联储会议为市场关注点，美债收益率继续回落，但美元指数反弹，人民币汇率小幅走弱。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好则仍在低位。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，弱预期仍提振市场，政策有待落地和增强。货币政策超预期降息利多显著。财政扩张的供给压力为潜在利空，地产表现仍待观察。继续关注政治局会议和政策细节落地情况。长端利率持续下行后关注央行态度。海外影响可能放大。低风险偏好仍有利多。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期或继续震荡上涨，可维持目前久期和杠杆，关注央行政策和供给压力影响。期现方面，基差回落有所加速尤 其TL，关注趋势是否延续。跨期方面，TF、T、TL当季-次季价差以及TF和T次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，做陡曲线交易暂延续多短、空长策略。 股票期权 【行情复盘】7月29日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数涨0.03%,深成指跌0.96%,创业板指跌1.44%。科创50跌1.7%。在资金方面，沪深两市成交额为5859亿【市场逻辑】两市延续弱势，期权各标的普跌。在期权隐波方面，各标的隐波小幅走高。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场偏弱，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。此外，近期市场下行，关注保护性看跌的风险管理功能。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前苯乙烯期权、聚丙烯期权、塑料期权、甲醇期权、豆油期权等认沽合约成交最为活跃,而硅铁期权、菜籽粕期权、工业硅期权、碳酸锂期权、PVC期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、PX期权、铁矿石期权、甲醇期权、黄金期权等处于高位,PVC期权、苹果期权、碳酸锂期权、菜籽粕期权、红枣期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:铝、玉米、棉花、铜、苯乙烯、玻璃、塑料、碳酸锂、甲醇、聚丙烯、PX、螺纹、菜粕、纯碱、锰硅、白糖、PTA、尿素、PVC、锌高波动品种有：豆粕、豆二、菜油、菜粕、豆油、棕榈油、花生、玉米、玻璃、锰硅、黄金、甲醇 金属建材 贵金属 -0.5 【行情回顾】夜盘贵金属震荡偏弱。沪金2410主力期货合约收跌0.28%至559.66元/克，沪银主力合约切换至2412合约，收跌1.16%至7252元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2379.80美元/盎司；伦敦现货白银价格为27.814美元/盎司。 【重要资讯】1、“新美联储通讯社”NickTimiraos最新文章称，尽管美联储官员不太可能在下周降息，但通胀和劳动力市场的发展应该会让官员们发出在9月份会议上降息的信号。2、美国7月达拉斯联储商业活动指数-17.5，预期-15.5，前值-15.1。3、7月30日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较前一个交易日维持不变，当前持仓量为843.17吨；全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日减少14.2吨，当前持仓量为14326.15吨。【市场逻辑】贵金属走势震荡偏弱，关注后续是否企稳。短期逻辑来看，周三美联储会议态度或将决定贵金属近期价格走势，从目前降息预期来看，目前市场已充分美联储9月降息可能，不排除意外导致贵金属单边短期超跌或大幅反弹的机会，但目前看参与难度较高；中长期逻辑看，未来美联储降息叠加央行购金驱动仍利好黄金，调整后仍存做多空间。此外，拜登交棒哈里斯，美国大选混乱升级，政治局势不确定性增加，关注未来避险需求的潜在驱动。【交易策略】贵金属预计短期震荡偏弱，等待月底美联储利率决议带来的驱动。黄金长期总体趋势向好不变，操作建议逢低做多，亦可逢低做多金银比，并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，美联储态度转鹰，地缘冲突升级等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2430美元/盎司压力位，下方关注2350美
