业绩超预期，盈利能力稳健提升

均胜电子（股票代码：600699）是一家专注于汽车零部件的公司，最近的报告显示其业绩超出了预期，盈利能力也得到了稳健提升。以下是根据报告内容的关键点总结：

业绩表现

• 2024年半年度业绩：营业收入约为270.80亿元，同比增长0.24%；归属于上市公司股东的净利润约为6.38亿元，同比增长34.14%。
• 单季度业绩：2024年第2季度的收入为138.02亿元，同比增长0.07%；单季度归母净利润为3.31亿元，同比增长20.37%；扣非后归母净利润为3.28亿元，同比增长24.74%。

成本与盈利能力

• 成本优化：公司通过推进各项降本增效措施，成本得到持续优化，2024年上半年整体毛利率水平较上年同期提升2.4个百分点至约15.8%。汽车安全业务的毛利率同比提升了3.6个百分点至约14.3%。
• 全球业务改善：欧洲、美洲区域业务持续改善，汽车安全业务实现了连续多个季度的环比提升，四大业务区域均已实现盈利，业绩增长显著。汽车电子业务的毛利率约为19.3%，保持稳定。
• 季度毛利率：第2季度单季度毛利率同比提升2.3个百分点至约16.1%，环比第一季度提升约0.6个百分点。

业务展望与投资建议

• 业务发展：汽车安全业务的边际向好，汽车电子业务下游订单处于高景气期。
• 盈利预测：预计2024-2026年的营业收入分别为601.24亿元、634.79亿元、665.16亿元；归母净利润分别为14.14亿元、17.66亿元、20.71亿元。对应当前PE估值分别为14x、11x、10x。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 市场风险：汽车智能化、电动化的快速发展可能不及预期。
• 行业风险：汽车安全行业的增长可能低于预期。
• 成本风险：原材料和运费的大幅上涨。
• 宏观经济风险：全球经济下行可能导致市场需求减少。

结论

均胜电子在面对全球汽车产业的复杂环境时，展现了稳定的增长态势和逐步提升的盈利能力。尽管存在外部挑战，公司的成本优化策略和全球业务布局为其提供了稳固的支撑。投资者在考虑投资均胜电子时，应关注其汽车安全业务的持续改善、汽车电子业务的高景气度以及宏观经济环境的变化。