PTA&MEG早报

证券代码：839979 PTA&MEG早报-2024年7月30日 大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货区间波动，现货市场商谈氛围偏淡，市场报盘较为集中，不过买盘较少，个别聚酯工厂有递盘，基差继续下行。主流供应商出远期货源，成交尚可。7月商谈稀少，主港现货零星在09+30~33附近商谈。8月上主港在主流09+30 附近商谈成交，宁波货在09+25有成交，价格商谈区间在5780~5830附近，8月中主港09+30有成交。今日主流现货基差在09+30。中性 2、基差：现货5810，09合约基差38，盘面贴水中性 3、库存：PTA工厂库存3.55天，环比增加0.02天偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净多多增偏多 6、预期：近期PTA加工差仍多维持在400元/吨偏上水平，后期检修计划偏少，累库预期下基差偏弱，此外此轮下跌过程中，聚酯工厂陆续采购而随着近期筑底震荡中，下游多观望氛围，导致近期现货市场成交氛围转淡，短期内预计维持为主，不过考虑目前码头实质性累库一般，基差下行空间或比较有限。价格上依赖成本波动为主，S-oil装置计划外停车，关注其装置恢复情况，可能阶段性会给PX带来支撑。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈尚可。今日乙二醇港口库存回落至60万吨下方，叠加寿阳、榆林化学临时停车及降负影响，盘面走势相对坚挺，现货基差小幅走强至09合约升水40-43元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心震荡整理，早间近期船货商谈在539-540美元/吨附近，午后8月上船货成交至544美元/吨附近，场内个别聚酯工厂参与采购。装置方面：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于昨晚停车检修，预计4天后重启，重启之后暂时维持低负荷运行，恢复时间待定。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置今日因故停车，初步计划近期能重启，后续本网保持跟进。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置近日因故降负荷至3成附近运行，初步计划近期恢复，后续本网继续跟进。中性 2、基差：现货4675，05合约基差22，盘面贴水中性 3、库存：华东地区合计库存57.73万吨，环比减少1.72万吨偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净多多减中性 6、预期：供应环节仍在压缩中，除兖矿、沃能执行检修外近期寿阳、榆林化学仍有临时停车以及降负动作，后续8月仍有建元、永城等装置检修安排，煤化工供应表现紧张。乙二醇基本面格局相对良性，但是商品氛围较弱，市场心态有所承压。预计短期乙二醇震荡整理为主，下方支撑偏强，后续关注原油、装置等变化。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、不过从节奏上看，5月中上去库较为集中，聚酯需求维持，预计基差表现偏强。利空： 1、但随着5月中下PTA装置重启，供应回归下PTA或表现弱势。价格上关注地缘因素对油价的影响。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 2020年 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 2021年 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 2022年 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 2023年 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 2024年 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2019年 2022年 4月2日 4月16日 4月29日 5月15日 5月28日 2020年 2023年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 2021年 2024年 8月14日 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 11月7日 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 1000 500 0 -500 -1000 -1500 TA5-9价差 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 2020年 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 TA1-5价差 2021年 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 2022年 7月16日 7月28日 1500 8月9日 8月21日 9月2日 2023年 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 2024年 11月20日 12月2日 12月14日 TA9-1价差 12月26日 PTA月间价差 数据来源：Wind PTA基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 2018年 2022年 3月17日 4月1日 4月17日 5月3日 5月18日 2019年 2023年 6月2日 6月17日 7月2日 7月17日 8月1日 2020年 2024年 8月16日 8月31日 9月15日 9月30日 10月22日 2021年 11月6日 11月21日 12月6日 12月21日 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 TA05基差 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 2018年 2022年 3月7日 3月20日 4月2日 4月16日 4月29日 TA01基差 2019年 2023年 5月13日 5月26日 6月8日 6月21日 7月4日 2020年 2024年 7月17日 7月30日 8月12日 8月25日 1月16日 1月30日 2月13日 2018年 2022年 2月27日 3月12日 3月26日 4月10日 4月24日 2019年 2023年 5月9日 5月23日 6月6日 6月20日 7月4日 2020年 2024年 7月18日 8月1日 8月15日 8月29日 9月12日 2021年 9月26日 10月17日 10月31日 11月14日 11月28日 12月12日 12月26日 9月7日 2021年 9月20日 10月10日 10月23日 11月5日 11月18日 12月1日 12月14日 TA09基差 12月27日 数据来源：Wind 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2020年 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 2021年 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 2022年 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 2023年 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 2024年 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日 1月14日 1月26日 2020年 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 2021年 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 2022年 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 2023年 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 2024年 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 EG5-9价差 1月2日 1月14日 1月26日 2020年 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 2021年 4月8日 4月20日 5月5日 EG1-5价差 5月17日 5月29日 2022年 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 2023年 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 2024年 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 EG9-1价差 12月14日 12月26日 MEG月间价差 数据来源：Wind MEG基差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 2020年 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 2021年 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 2022年 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 2023年 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 2024年 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 2020年 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 2021年 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 2022年 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 2023年 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 2024年 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1500 1000 500 0 -500 -1000 EG05基差 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 2018年 2022年 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 EG01基差 2019年 2023年 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 2020年 2024年 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 2021年 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 EG09基差 12月26日 数据来源：Wind 数据来源：Wind 现货价差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日 对二甲苯(PX):CFR中国台湾-石脑油:CFR日本美元/吨 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 2020年 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 2021年 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 2022年 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 2023年 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 2024年 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月8日 2017年 2021年 3月19日 3月30日 4月10日 4月21日 TA-EG现货价差 5月3日 2018年 2022年 5月14日 5月25日 6月5日 6月16日