半年报点评：客流恢复带动营收增长，2024Q2表现略超预期

公司半年报概览

营收与盈利

• 2024上半年：公司实现营业收入3.95亿元，同比增长3.92%；归母净利润1.14亿元，同比增长2.65%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增长2.0%。
• 第二季度：营收2.15亿元，同比增长14.2%；归母净利润0.62亿元，同比增长25.7%；扣非归母净利润0.60亿元，同比增长27.3%。

主营业务表现

• 分业务收入：索道缆车、客运、酒店、旅行社分别贡献1.53亿、0.90亿、1.18亿、1.44亿，同比变化分别为-6.1%、+28.1%、+2.7%、+17.9%。
• 营收占比：索道缆车占38.7%，客运22.9%，酒店29.9%，旅行社36.4%，相比去年，索道缆车占比减少4.1%，客运增加4.3%，酒店下降0.3%，旅行社增加4.3百分点。

成本控制与盈利能力

• 成本控制：2024年第二季度，销售费用率3.4%，管理费用率12.1%，较去年有所改善。
• 盈利表现：2024年第二季度，毛利率53.7%，归母净利率29.0%，相比去年同期分别提高了4.6百分点和2.7百分点。

项目进展与战略规划

• 交通转换中心：2024年春节启动，增加了山下停车位，促进客运业务增长。
• 狮子峰景区：推进客运索道项目建设，为未来业务增长打下基础。
• 九华健康素食：合肥餐饮店加速装修施工，餐饮新业态加速落地。
• 发展战略：作为区域龙头旅游综合体，公司积极响应安徽省高品质旅游强省和世界级休闲度假康养旅游目的地建设，有望实现长期健康稳定发展。

投资建议

• 营收预测：预计2024-2026年营收分别为7.9亿、8.8亿、9.4亿。
• 净利润预测：同期归母净利润分别为2.0亿、2.4亿、2.7亿。
• 估值：当前股价对应的PE分别为15.6倍、12.8倍、11.4倍。

风险提示

• 客流风险：若客流严重低于预期，可能影响业绩。
• 自然灾害风险：自然灾害和恶劣天气可能对业务造成影响。
• 项目风险：项目进度和运营表现不及预期可能带来不确定性。

财务报表与比率

• 财务报表：详细财务数据包括收入、成本、费用、利润等。
• 主要财务比率：如毛利率、净利率、资产周转率等，用于评估公司的财务健康状况。