2024年中工作会议点评：全面深化改革推进治理现代化，打造世界一流企业

2024年7月27日，中国石油集团2024年年中工作会议在北京召开。 一、深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，进一步全面深化改革，加快建设世界一流企业 1、纵深推进全面深化改革，公司治理体系和治理能力现代化建设成效显著 中国石油集团董事长、党组书记戴厚良作题为《深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，进一步全面深化改革，加快建设世界一流企业》的主题讲话。中国石油集团纵深推进全面深化改革，公司治理体系和治理能力现代化建设成效显著。在深化改革的过程中，公司：（1）坚持“两个一贯之”，党的领导与公司治理有机融合； （2）加强战略谋划，公司战略体系不断健全完善；（3）改革完善管理体制，组织体系得到系统性重塑；（4）深化供给侧结构性改革，业务转型升级和结构调整实现整体性优化；（5）完善科技创新体制机制，科技治理效能大幅提升；（6）加快推荐市场化改革，运行机制更加灵活高效。 2021年以来，中国石油推动构建新型高效的管理体制和组织体系，提升治理效能，推动体制改革全面铺开。同时，中国石油持续深化市场化改革，加快转换企业经营机制，增强企业发展活力。两方面改革驱动中国石油形成更加成熟的中国特色现代企业制度，加快构建起与世界一流企业相适应的管理体制和组织体系，对企业效益的提升起到了显著的助力作用。2023年以来，在新一轮油价波动周期中，中国石油的归母净利润大幅高于历史归母净利润数据形成的趋势线，23年公司归母净利润同比+8.3%，经营活动现金流、净现金流分别同比+16.0%、+6.3%。好于历史上的高油价时期，表明公司应对油价、炼化产品需求等行业周期性变化的韧性明显增强，全产业链一体化优势愈加凸显。 2、进一步全面深化改革，推进治理能力和治理体系现代化，打造世界一流企业 中国石油将继续完善和发展中国特色现代企业制度，推进公司治理体系和治理能力现代化。中国石油集团到2030年，全面实现高质量发展、基本建成世界一流企业之时，将基本实现公司治理体系和治理能力现代化；到2035年建成世界一流企业之时，将实现公司治理体系和治理能力现代化，为到本世纪中叶全面建成基业长青的世界一流企业奠定坚实基础。 党和国家多次强调建设世界一流企业的目标，二十届三中全会指出，要完善中国特色现代企业制度，弘扬企业家精神，支持和引导各类企业提高资源要素利用效率和经营管理水平、履行社会责任，加快建设更多世界一流企业。中国石油按照“两个阶段、各三步走”战略路径，目标建设世界一流。2020年以来，中国石油的改革全面加速，新一轮国有企业改革深化提升行动征程开启，公司治理体系和治理能力现代化水平不断提高，在提质增效、增产保供、转型升级等领域成效斐然，有望加速建成穿越周期的世界一流企业。 二、推动业务高质量发展，做好下半年生产经营工作 公司总经理、党组副书记侯启军通报业绩考核和生产经营情况。侯启军指出，今年以来，集团公司上下坚决贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实党组、董事会部署安排，坚持稳中求进工作总基调，统筹推进业务发展、提质增效、改革创新、安全环保等工作，加快发展新质生产力，以开展党纪学习教育、整改中央巡视反馈问题和国家审计发现问题为契机全面强化管理，油气两大产业链和各项业务平稳顺畅运行，主要生产经营指标稳定增长，经营业绩再创历史同期新高。 就做好下半年生产经营工作，侯启军强调：（1）要大力推动主营业务高质量发展，加快布局发展新兴产业和未来产业，着力高水平科技自立自强，进一步全面深化改革，持续强化管理，更好统筹发展和安全，全面完成年度生产经营任务目标，为保障国家能源安全、巩固和增强我国经济回升向好态势作出积极贡献。 （2）坚持全面从严，扎实做好QHSE工作。（3）加强统筹融合，提高油气新能源供给质量。加快转型升级，推进炼油化工业务高端化、智能化、绿色化发展。 （4）坚持技术立企，增强支持和服务业务战略支持能力。（5）深化产融结合，增强资本和金融业务服务主业能力。（6）强化市场攻坚，全力提升营销工作质效。强化科技创新，切实发挥支撑引领作用。（7）深化改革强化管理，有效激发内生动力活力。 2022年以来，国际地缘政治局势复杂，我国能源安全环境受到较大挑战，炼油化工行业景气度低迷，天然气需求保持增长。公司上游业务大力加强“增储上产”，巩固油气产量格局，国内原油产量、国内天然气产量当量和海外油气权益产量当量“三个1亿吨”的格局进一步巩固发展。天然气业务把握国内天然气需求提升、价格机制改革的机遇，盈利能力有望进一步增厚。炼化业务推动转型升级，周期波动下经营利润高位运行。我们认为中国石油将持续推动全产业链高质量发展，有望在波动剧烈的外部环境下实现较好经营业绩。 盈利预测、估值与评级 公司持续深化改革，建设世界一流企业，盈利抗周期波动能力显著增强，随着公司“增储上产”持续推进，天然气销售量效齐升，炼油化工转型加速，公司有望持续实现较好业绩。我们维持对公司的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为1716/1777/1820亿元，对应EPS分别为0.94/0.97/0.99元/股，维持公司A+H股的“买入”评级。 风险提示：原油和天然气价格下行风险，炼油和化工景气度下行风险。 表1：公司盈利预测与估值简表