万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年07月30日星期二 概览 深证成指 8,514.65 -0.96% 【市场回顾】周一 A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证综指涨 沪深300 3,390.74 -0.54% 0.03%，深成指跌0.96%，创业板指跌1.44%，北证50指跌0.96%，科创50 707.60 -1.70% 沪深京三市成交额5898亿元，其中沪深两市5859亿元，较上个交易 创业板指 1,635.67 -1.44% 日减少202亿元。两市超2700只个股下跌。板块题材上，智能交通、 上证50 2,348.48 -0.29% 商业航天、银行、电子身份证、低空经济、中船系、低空经济概念股 上证180 7,528.19 -0.21% 涨幅居前；风电、光伏、减肥药、白酒、猪肉养殖板块跌幅居前。 上证基金 5,771.85 -0.35% 国债指数 215.18 0.08% 【重要新闻】【12家股份制银行下调存款利率】7月29日，中信银行、兴业银行、 国际市场表现 浦发银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、渤海银行、 指数名称 收盘 涨跌幅% 浙商银行、恒丰银行等10家全国性股份制商业银行更新了人民币存 道琼斯 40539.93 -0.12% 款利率表。与国有大行相似，此次股份制银行多个期限存款利率均有 S&P500 5463.54 0.08% 所下调。其中，中长期限存款下调幅度更大，1年期普遍降息10个 纳斯达克 17370.20 0.07% 基点，3、5年期普遍降息20个基点。 日经225 38468.63 2.13% 恒生指数 17238.34 1.28% 【国家知识产权局：专利密集型产业增加值达到15.3万亿元，占GDP比重增至12.7%】7月29日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发 美元指数 104.56 0.23% 展”系列主题新闻发布会。国家知识产权局局长申长雨介绍了我国知识产权领域改革发展的总体情况。今年上半年，专利密集型产业增加值达到15.3万亿元，占GDP比重增至12.7%。 主持人:宫慧菁Email:gonghj@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 2,891.85 0.03% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 研报精选 通信：数据中心建设绿色化方向明确，鼓励液冷及智能化应用交运：6月快递行业数据跟踪点评 核心观点 【市场回顾】周一A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证综指涨0.03%，深成指跌0.96%，创业板指跌1.44%，北证50指跌0.96%，沪深京三市成交额5898亿元，其中沪深两市5859亿元，较上个交易日减少202亿元。两市超2700只个股下跌。板块题材上，智能交通、商业航天、银行、电子身份证、低空经济、中船系、低空经济概念股涨幅居前；风电、光伏、减肥药、白酒、猪肉养殖板块跌幅居前。 【重要新闻】 【12家股份制银行下调存款利率】7月29日，中信银行、兴业银行、浦发银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、渤海银行、浙商银行、恒丰银行等10家全国性股份制商业银行更新了人民币存款利率表。与国有大行相似，此次股份制银行多个期限存款利率均有所下调。其中，中长期限存款下调幅度更大，1年期普遍降息10个基点，3、5年期普遍降息20个基点。 分析师宫慧菁执业证书编号S0270524010001 研报精选 数据中心建设绿色化方向明确，鼓励液冷及智能化应用 ——通信行业快评报告 事件： 近日，为全面贯彻党的二十大精神，认真落实党中央、国务院决策部署，实施全面节约战略，加大节能降碳工作力度，推动数据中心绿色低碳发展，加快节能降碳改造和用能设备更新，支撑完成“十四🖂”能耗强度降低约束性指标，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局等部门制定了《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》（以下简称《行动计划》）。 投资要点： 明确集约化、高密化、低碳化建设趋势，强化“东数西算”布局。《行动计划》提出目标到2025年底，全国数据中心布局更加合理，整体上架率不低于60%，平均电能利用效率降至1.5以下，可再生能源利用率年均增长10%，平均单位算力能效和碳效显著提高。到2030年底，全国数据中心平均电能利用效率、单位算力能效和碳效达到国际先进水平，可再生能源利用率进一步提升，北方采暖地区新建大型及以上数据中心余热利用率明显提升。完善数据中心建设布局作为《行动计划》的六大重点任务之首，强调要强化“东数西算”规划布局刚性约束，目标到2025年底，国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平。 对能效提出更高要求，明确服务器等产品能效标准。《行动计划》对能效的要求较2021年12月发布的《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》（以下简称《方案》）相比进一步提升，其中，《行动计 划》提出到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效1率.2降5至以 内（《方案》要求为1.3以下），《行动计划》提出国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2（《方案》要求为1.3以下）。此外，《行动计划》还对服务器等设备提出了更为具体的标准，明确要求新建及改扩建数据中心应采用能效达到《塔式和机架式 服务器能效限定值及能效等级》（GB43630-2023）和《服务器和数据存储设备能效“领跑者”评价要求》（T/CECA-G0284-2024）规定的节能水平及以上服务器产品。其中《塔式和机架式服务器能效限定值及能效等级》（GB43630-2023）由国家市场监督管理总 局、国家标准化管理委员会发布，规定了1路和2路普通用途的塔式和机架式服务器的能效等级、能效限定值、相应的测试方法及基准工具（BenchSEE）和计算方法，将于2025年开始实施；《服务器和数据存储设备能效“领跑者”评价要求》（T/CECA-G0284- 2024）由中国节能协会发布，规定了相关能效评价指标、测试方法、测试要求及计算方法，适用于1路和2路普通用途的塔式和机架式服务器及在线类磁盘、近线类磁盘、非 易失性固态硬盘访问类数据存储设备，已于2024年5月18日开始实施。对于配置大于或等于14nm设备制造的通用图形处理器，或配置非EUV设备制造的通用图形处理器，其能效先进水平需要≥0.50TFLOPS/W，节能水平需要≥0.25TFLOPS/W；对于小于14nm设备制造的通用图形处理器，其能效先进水平需要≥1.00TFLOPS/W，节能水平需要≥0.50TFLOPS/W。 推广节能技术装备，强化智能化应用。《行动计划》提出要因地制宜推动液冷、蒸发冷却、热管、氟泵等高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率。强化人工智能节能技术应用，结合智能运维平台，实现数据中心算存运及基础设施资源的高效协同联动。我们认为，鼓励提升液冷等节能技术装备的渗透率，以及鼓励人工智能技术在运维中的应用，能够更好的创新节能技术、优化节能模式，提升数据中心的利用率水平。 投资建议：《行动计划》明确数据中心的集约化、高密化、低碳化发展方向，同时对能效水效提出更高要求，并鼓励液冷等节能技术装备和人工智能等创新技术的应用。建议关注存量数据中心的低碳化改造、液冷等节能技术装备的渗透率及需求提升以及人工智能等创新技术在数据中心运维等环节的应用。 风险因素：政策落地不及预期；节能技术装备渗透率不及预期；智能化应用不及预期；行业竞争加剧。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 6月快递行业数据跟踪点评 ——交通运输行业快评报告 行业核心观点： 6月受“618”大促前置影响快递件量增速回落，6月行业集中度进一步提升，龙头快递公司受益于规模及成本优势或进一步提升市场份额，行业集中度提升趋势或延续，市场份额提升诉求驱动下价格竞争或将延续，行业主要个股估值处于历史相对低位，建议积极关注估值修复机会。 投资要点： 1-6月实物商品网上零售额增速回落：1-6月实物商品网上零售额为5.96万亿元，同比+8.8%，较前值下降2.7pct，占社会消费品零售总额的比重为25.3%，较前值提升0.6pct。 电商大促前置，6月快递业务量增速回落：6月规上快递业务收入实现1158.9亿元，同比+8.6%，增速环比下降7pct，业务量实现145.7亿件，同比+17.7%，增速环比下降6.1pct，单件均价为7.95元/件，环比+1.4%。1-6月规上快递业务收入实现6530 亿元，同比+15.1%，增速较1-5月回落1.5pct，业务量实现801.6亿件，同比+23.1%，较1-5月增速回落1.3pct，仍维持在较高位。 行业集中度进一步提升，单价环比基本持平，同比延续下降，价格竞争延续：根据国家邮政局公布数据，6月快递服务品牌集中度指数（CR8）为85.3%，环比提升0.1pct，规模优势领先的企业具有价格和服务优势，随着行业需求提升以及企业市占率 提升诉求驱动，预计今年行业集中度仍可保持持续提升。从上市企业来看，顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递6月业务量分别为11.08/20.23/22.02/19.65亿票，同比分别增长8.9%/28%/22.9%/29%，受“618”大促前置影响件量增速环比均有所回落。顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递6月件均价分别为15.77/2.00/2.25/2.01元/ 件，同比分别下降4%/13.8%/5.1%/9%，环比分别变动+0.52/-0.03/+0.02/+0.0元/件，行业进入淡季，各快递公司价格环比基本持平。 风险因素：经济修复不及预期、竞争加剧、行业增速不及预期等。 分析师潘云娇执业证书编号S0270522020001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明