休闲食品行业点评：两湖地区零食调研反馈：渠道变革持续演绎，坚定战略稳健发展

近期对湖南、湖北、江西地区的休闲食品行业进行了实地调研，发现Q2-Q3为行业淡季，市场需求相对疲软。与此同时，销售渠道正在经历快速演变，大型超市和大卖场的销售呈现下滑趋势，而量贩零食店的扩张势头持续，抖音等新兴电商平台也保持快速发展态势。面对渠道变革，各休闲食品公司积极寻找差异化发展路径，坚持稳健的战略扩展。

劲仔食品：

• 品牌与品质升级：作为休闲鱼制品行业的领导者，劲仔食品注重品牌品质的提升，通过“大包装+散称”策略拓展商超、便利店等渠道。
• 渠道扩容与第二曲线：公司采用“大包装+散称”产品组合，推进高势能渠道的布局，抓住商超转型升级的机遇。鹌鹑蛋作为第二曲线产品，在2023年实现突破性增长，产能瓶颈缓解，新口味和产品矩阵推动了其规模扩张。
• 品牌势能升级：通过大包装布局、打造标杆终端、升级品牌形象和赞助综艺节目等方式，增强品牌影响力。

盐津铺子：

• 多元化发展：盐津铺子采取多品类全渠道策略，保持商超渠道优势的同时，重点发展电商、量贩零食店等新兴渠道，形成多元化的成长抓手。
• 成本优势与产品力：通过产业链延伸、供应链优化和生产线转型，实现成本优势，支撑全渠道模式的灵活性，强化产品竞争力。

甘源食品：

• 完善产品矩阵：巩固老三样产品优势，通过调味坚果、膨化烘焙等新产品类别的引入，丰富产品线，实现横向增长。
• 渠道布建与品牌力提升：持续增加经销商数量，通过专业展会扩大优质经销商触达范围，细分渠道管理，优化运营效率，提升品牌影响力。

良品铺子：

• 门店调整与运营优化：面对市场变化，良品铺子调整价格策略，引进高消费频次产品，优化门店运营模型，提升服务质量。
• 电商渠道深化：坚持平台电商优势，加强新兴电商合作，利用电商渠道进行新品测试，快速迭代产品。

绝味食品：

• 门店运营与成本改善：专注于提升运营效率和门店存活率，优化产品结构与布局，通过细分营销方案、直播和联名活动等手段促进业务增长，享受鸭副价格下降带来的成本红利。

投资建议：鉴于量贩零食店和新兴电商平台的快速发展，以及各公司的产品创新和渠道拓展，休闲食品板块预计将继续保持快速增长。推荐关注战略方向明确、成长路径清晰的劲仔食品、盐津铺子和三只松鼠等公司。

风险提示：宏观经济环境的剧烈波动、新兴渠道发展速度放缓以及下游渠道压价等因素可能影响行业发展。