ServiceNow 2024Q2业绩点评：Q2营收及RPO超预期，NowAssist高速增长

营收超预期：2024Q2，ServiceNow实现总营收26.27亿美元，同比+22%，略高于彭博一致预期（26.12亿美元）；non-GAAP毛利为21.70亿美元，超越去年同期（17.63亿美元）并略高于彭博一致预期（21.46亿美元）；non-GAAP毛利率为83%，略高于彭博一致预期（82.17%）。营业利润为7.20亿美元，调整后营业利润率为27%，均超越彭博一致预期（6.59亿美元和25.36%）。Non-GAAP EPS 3.13美元，超越彭博一致预期（2.86美元）。 RPO增速向好，ACV增长稳定：2024Q2，ServiceNow RPO为186亿美元，同比+22%，高于彭博一致预期（176亿美元）；cRPO为87.8亿美元，同比+31%，高于彭博一致预期（86.77亿美元）。大型交易方面，2季度新增88笔NNACV超过100万美元的交易，较一年前增加26%，同时增加6个新客户，其中两个为全球2000强客户。平均合同期限显现增长态势，五年以上TCV同比增长两倍以上。行业端，制造业、能源和公用事业净新ACV同比增长超过50%。 Gen AI战略取得进展，Now Assist已成为公司历史增长最快的新产品，NNACV季度环比增长一倍。二季度，公司共签订11个NNACV超过100万美元的Now Assist交易，其中两个超过500万美元。行业端，银行、医疗保健、制造业、半导体、科技等行业发展迅速，需求持续强劲。客户端，众多企业迅速采用ServiceNow的Gen AI战略以期提升其组织效率，包括Stellantis、美国本田、Merck、Adobe、戴尔、意法半导体及LTI Mindtree等。我们认为，ServiceNow在工作流中注入智能并创新多模态语言模型的Gen AI战略兼具可取及可行性。 持续拓展数据机会。公司已推出新数据库解决方案RaptorDB，并吸引多个大型客户注册。RaptorDB旨在满足需要快速分析大量数据的企业的需求，可实现从多个数据源高效摄取数据并提供即时分析决策，提升数据处理速度的同时加强对特定领域模型的支撑。RaptorDB在Pro Plus版本中展现出卓越性能，交易处理能力提升12倍，查询响应时间缩短27倍。同时，公司收购德国数据公司Raytion，预期通过Now Assist，Raytion将加速Gen AI的驱动搜索及知识管理能力。 关键地理市场和垂直领域增长加速。1）北美市场，ServiceNow与美国政府合作，为美国空军和联邦政府的国家科学基金会提供服务支持。2）日本市场已取得重大成就，新增包括野村证券、松下信息系统和Nitori控股等重要客户。3）通过两项关键投资加强在印度及东南亚的业务扩展：InMorphis将开发Gen AI新产品和数字技能，而Prodapt将推进AI解决方案和Now平台能力，共同促进数字业务转型。 4）与加拿大通信企业Bell Canada达成多年期战略，加速其数字化转型并强化Bell在加拿大技术服务的领导地位。5）阿联酋市场，启动托管在Microsoft Azure上的ServiceNow UAE云，满足阿联酋所有公共和私营部门实体的业务转型需求。 业绩指引：公司预计三季度订阅收入26.60-26.65亿美元，较彭博一致预期较为保守（26.69亿美元）；cPRO预计增长22.5%，营业利润率29.5%。2024全年订阅收入预期从105.6-105.75亿美元上调至105.75-105.85亿美元，预计同比增长22%，全年运营利润率也从29%上调至29.5%。 投资建议：当前NOW公司各项业务均表现积极，RPO的稳健增长预示着公司具有长期增长动力。目前，ServiceNow已通过Now Assist明确展示出人工智能技术牵引力，在行业中地位显著。行业角度，企业AI转型需求强劲，Gartner预测2024年全球IT支出将增长8.9%，IDC则预测SaaS将增长17%，ServiceNow拥有充分拓展机遇。 风险提示：AI发展不如预期，需求不及预期，宏观经济不确定性