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钢材&铁矿石日报:弱现实格局未变,钢矿承压下行

2024-03-13涂伟华宝城期货严***
钢材&铁矿石日报:弱现实格局未变,钢矿承压下行

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月13日钢材&铁矿石日报 弱现实格局未变,钢矿承压下行 核心观点 螺纹钢:主力期价弱势下行,录得1.02%日跌幅,量仓扩大。现阶段,政策预期趋弱,钢市运行逻辑重回现实端,当前螺纹供需两端均在回升,产量回升叠加库存高位,供应压力增加,而旺季需求表现不佳,钢市基本面仍无实质性改善,叠加原料下行拖累,弱现实格局下钢价继续承压偏弱运行,后续破局有待需求良好释放,重点关注下游需求表现情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板:主力期价震荡下行,录得0.42%日跌幅,量仓扩大。目前来看,热卷供需两端均迎来回升,基本面改善依旧有限,叠加市场情绪偏弱,热卷价格短期仍将承压偏弱运行,相对利好则是需求韧性预期较强,若后续能良好释放则供需格局将改善,重点关注需求恢复情况。 铁矿石:主力期价破位下行,录得2.53%日跌幅,量仓扩大。现阶段,钢厂复产有限,矿石需求表现疲弱,且矿石供应逐步增加,矿石弱势基本面并未改善,预计矿价继续承压偏弱运行,相对利好则是近期钢材利润有所改善,若后续钢厂积极复产则矿石需求将迎来回升,届时矿价下行动能将趋弱,重点关注钢厂复产情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)上海房协召集11家房企开市场座谈会:二手市场有企稳迹象 据上海房协官微消息,上海市房协召开房地产市场座谈会。保利、华润、招商、中铁建、金地、建发、建工、大华、宝华等11家企业参加了会议。会议座谈交流了近期上海市房地产市场运行情况,与会企业对近期上海市房地产运行情况进行了深入的交流,并提出了相关建议。 企业普遍认为当前上海市房地产市场仍处于调整之中,二手房市场有触底企稳迹象,新房市场交易承压。春节后,案场来访量有所提升,但成交量回升并不明显,转化率较低。市场分化明显,外环内项目销售情况良好,远郊区域销售情况较差。针对当前的市场情况,企业提出了优化限购政策、完善土拍政策、加快配套落地、关注风貌住宅的供求、优化预售资金监管政策等政策建议。 (2)2月中国小松挖掘机开工小时数29,同比下降61% 小松官网公布了2024年2月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示,2024 年2月,中国小松挖掘机开工小时数为29小时,同比下降61.4%,环比下降63.8%。从全球其他地区来看,2024年2月份,除了日本小松挖掘机开工小时数同比负增长之外,欧洲、北美、印尼小松挖掘机开工小时数均同比正增长。 (3)中钢协:3月上旬重点钢企粗钢日产205.8万吨,环比降3.38% 据中钢协数据显示,2024年3月上旬,重点统计钢铁企业粗钢日产205.80万吨,环比下降3.38%,同口径相比去年同期下降4.36%;钢材库存量1952.39万吨,比上一旬增长8.35%,比上月同旬增长21.03%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,590 3,630 3,766 3,810 3,770 3,890 3,410 2,540 220 1,050 -20 -20 -16 -20 0 -8 0 0 0 -20 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 810 777 13.36 30.90 112.39 110.30 -21 0 -1.14 -0.10 1.05 1.90 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,583 -1.02 3,646 3,577 1,592,420 150,319 2,322,418 48,542 热轧卷板 3,769 -0.42 3,832 3,755 454,424 132,713 983,590 3,031 铁矿石 807.5 -2.53 838.0 804.0 401,369 23,734 490,917 1,761 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-02 2024-01 2023-12 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 50 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局变化不大,短流程钢厂积极复产,螺纹周产量环比增 10.17万吨,供应持续低位回升,且考虑到品种吨钢利润好转,后续仍有增量空间,供应压力有所增加,关注后续增幅情况。与此同时,螺纹需求持续恢复,周度表需环比增65.62万吨,高频每日成交同样增加,但目前回升力度弱于往年同期,两者依旧处于同期低位,旺季需求表现不及预期,仍将承压钢价。综上,政策预期趋弱,钢市运行逻辑重回现实端,当前螺纹供需两端均在回升,产量回升叠加库存高位,供应压力增加,而旺季需求表现不佳,钢市基本面仍无实质性改善,叠加原料下行拖累,弱现实格局下钢价继续承压偏弱运行,后续破局有待需求良好释放,重点关注下游需求表现情况。 热轧卷板:供需两端有所变化,钢厂复产带来热卷产量回升,周环比增 10.59万吨,整体维持相对高位,且品种吨钢利润尚可,叠加库存偏高,供应端压力并未缓解。不过,热卷需求持续回升,周度表需环比增11.93万吨,连续两周回升,但整体表现不及预期,继续处于近年来同期低位,且出口需求有所走弱,短期利好效应有限,值得注意的是其主要下游冷轧产量持续高位,仍将带来需求韧性,跟踪高频需求指标验证。目前来看,热卷供需两端均迎来回升,基本面改善依旧有限,叠加市场情绪偏弱,热卷价格短期仍将承压偏弱运行,相对利好则是需求韧性预期较强,若后续能良好释放则供需格局将改善,重点关注需求恢复情况。 铁矿石:供需格局表现较为疲弱,钢厂复产有限,矿石终端消耗持续低位运行,上周