铁矿周报：铁矿库存高位，盘面震荡下行

期货研究报告|铁矿周报2024-07-28 铁矿库存高位，盘面震荡下行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁 liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 从基本面来看，供应方面，上周铁矿石发运小幅增加，随着年中发运高峰过后，短期铁矿石供给压力有所缓解。今年上半年澳洲、巴西和非主流发运均有所回升，非主流增幅最为明显，在高矿价刺激下，全年铁矿石供给将维持高位。需求方面，上周铁水产量环比持平，铁矿需求具有较强支撑。库存方面，上周铁矿石港口库存环比增长，延续累库趋势，仍处历史绝对高位水平。叠加市场情绪悲观，铁矿石上周偏弱运行。后期关注铁矿石发运、铁矿石港口库存、铁水产量变化和废钢到货量。 ■市场分析 本周铁矿石期货价格呈现震荡下行态势。截止周五收盘，铁矿期货主力合约2409收于779元/吨，环比下降3.17%。铁矿石62%澳粉指数102.15美元/干吨，环比跌幅2.16%。 供应方面：Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2910.1万吨，周度环比增加 97.3万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量3528万吨，其中巴西累计同比增量为1241万吨，非主流累计同比增量为2310万吨，澳洲累计同比减少22万吨。 需求方面：Mysteel统计247家钢厂高炉开工率82.33%，环比上周减少0.3%；高炉炼铁产能利用率89.61%，环比减少0.02%；钢厂盈利率15.15%，环比减少16.88%；日均铁水产量239.61万吨，周环比减少0.04万吨/天，较年初增加21.44万吨/天，同比减少1.08万吨/天。 库存方面：Mysteel统计，截止5月10日，全国45港铁矿石库存总量15279.9万吨。 全国47个港口进口铁矿石库存总量15847.94万吨，环比增141.93万吨。 整体来看，目前铁矿石供给仍处于偏宽松格局，铁水产量维持高位，铁矿石具备需求韧性，市场预期铁水产量见顶并存在下行风险，将使得铁矿石价格跌至非主流边际成本，从而降低非主流目前旺盛的供应格局，短期价格维持震荡偏弱。 ■策略 单边：震荡偏弱；空I2409跨期：无 跨品种：无期现：无 期权：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com