【碳酸锂周报】边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度

周度报告—碳酸锂 边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2024年9月17日 ★边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度 上周锂盐价格低位反弹。LC2409收盘价环比+3.6%至7.31万元/吨，LC2411收盘价环比+8.9%至7.76万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.3%、2.6%至7.43、7.02万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比 +7%至7.6万元/吨。周内氢氧化锂价格延续弱势，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.7%、-1.5%至6.99、7.56万元/吨。电工价差环比几近持平、为0.42万元/吨。电池级氢氧 有化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔至0.44万元/吨。 色宁德时代枧下窝项目设计年产能10万吨LCE，当前实际月产量金约在6000吨LCE左右，约占中国碳酸锂供应的8%；且由于其属原矿品味较低，市场普遍将其视作高成本的边际产能之一。周中减产传言引发市场广泛关注后，宁德时代表示，“根据近期碳酸 锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。” 传言快速发酵后市场将进入验证期，后续需持续关注枧下窝矿区及配套锂盐厂的运行情况，同时也可通过客供比例等侧面交叉印证。此外，九岭锂业也计划于9月检修，后续需关注是否会有更 多供应端减量出现。若确有减量发生，则9-10月的碳酸锂去库量或有所超预期，这将对短期基差形成有效提振、亦有助于绝对价格短期止跌。 但中长期而言，单一项目减停产难以扭转严重过剩的基本面，且盘面的短期反弹将给到未来供应更好的利润空间、延缓出清的发生，基本面短期好转的窗口期结束后，市场仍将回到总量过剩的逻辑主线中，建议关注中线沽空机会，左侧布局需注意仓位管理。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？ 2024/03/29 过剩已至，产业链如何出清？ 2023/12/28 博弈加剧，不破不立 2023/09/29 渐趋理性，波动收敛 2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货报价继续走弱6 3.2、锂盐：主力合约低位反弹6 3.3、下游中间品：材料端报价环降9 3.4、终端：8月新能源车渗透率达45%10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表6：锂精矿现货均价6 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）6 图表9：GFEX碳酸锂期限结构6 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）7 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价7 图表13：智利碳酸锂出口均价7 图表14：国内氢氧化锂现货均价8 图表15：海内外氢氧化锂价差8 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表17：锂盐厂理论生产利润8 图表18：磷酸铁锂价格走势9 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表20：三元材料价格走势9 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表22：钴酸锂价格走势10 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表24：中国动力电池装机量及同比增速10 图表25：中国动力电池当月装机占比10 图表26：中国新能源车产销同比增速11 图表27：中国新能源车渗透率11 1、边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度 上周（09/09-09/13）锂盐价格低位反弹。LC2409收盘价环比+3.6%至7.31万元/吨，LC2411收盘价环比+8.9%至7.76万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.3%、2.6%至7.43、7.02万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+7%至7.6万元/吨。周内氢氧化锂价格延续弱势，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.7%、-1.5%至6.99、7.56万元/吨。电工价差环比几近持平、为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔至0.44万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 宁德时代枧下窝项目设计年产能10万吨LCE，当前实际月产量约在6000吨LCE左右，约占中国碳酸锂供应的8%；且由于其原矿品味较低，市场普遍将其视作高成本的边际产能之一。周中减产传言引发市场广泛关注后，宁德时代表示，“根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。” 传言快速发酵后市场将进入验证期，后续需持续关注枧下窝矿区及配套锂盐厂的运行情况，同时也可通过客供比例等侧面交叉印证。此外，九岭锂业也计划于9月检修，后续 需关注是否会有更多供应端减量出现。若确有减量发生，则9-10月的碳酸锂去库量或有所超预期，这将对短期基差形成有效提振、亦有助于绝对价格短期止跌。 但中长期而言，单一项目减停产难以扭转严重过剩的基本面，且盘面的短期反弹将给到未来供应更好的利润空间、延缓出清的发生，基本面短期好转的窗口期结束后，市场仍将回到总量过剩的逻辑主线中，建议关注中线沽空机会，左侧布局需注意仓位管理。 2、周内行业要闻回顾 1.宁德时代回应江西锂矿停产传闻：根据市场情况对生产进行调整 有消息称宁德时代江西锂矿停产。对此，宁德时代方面对记者回应称，根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。（来源：Wind） 2.雅保电池级碳酸锂竞拍结果出炉 9月11日下午，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产200吨碳酸 锂招标，中标价格为75008元/吨，招标结束后国内自提。（来源：SMM） 3.九岭锂业：春友锂业、宜丰九宇停产检修通知 9月11日，江西九岭锂业发布《关于春友锂业、宜丰九宇的停产检修通知》，表示根据公司年度设备检修计划，9月11日，江西九岭锂业发布《关于春友锂业、宜丰九宇的停产检修通知》，表示根据公司年度设备检修计划，控股子公司江西春友锂业有限公司（矿山）将从2024年9月12日零时起，至2024年9月27日24时止，进行为期15日停产 检修工作；全资子公司宜丰九宇锂业有限公司（选矿厂）将从2024年9月12日零时起， 至2024年9月22日24时止，进行为期10日停产检修工作。（来源：公司公告） 4.雅保锂辉石精矿招标结束 9月13日下午，雅保锂辉石精矿招标结束。本次招标为16000吨产自Wodgina矿山平均 品位在5.5%的锂辉石精矿，最终以808美元/吨折六价格成交。本批锂辉石精矿预计9 月29日从黑德兰港口发出，10月10日到达国内镇江港。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货报价继续走弱 图表2：锂精矿现货均价图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：主力合约低位反弹 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表5：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表9：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表10：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：材料端报价环降 图表14：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：8月新能源车渗透率达45% 图表20：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表22：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表23：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信