【碳酸锂周报】边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年9月17日 上周锂盐价格低位反弹。LC2409收盘价环比+3.6%至7.31万元/吨，LC2411收盘价环比+8.9%至7.76万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.3%、2.6%至7.43、7.02万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+7%至7.6万元/吨。周内氢氧化锂价格延续弱势，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.7%、-1.5%至6.99、7.56万元/吨。电工价差环比几近持平、为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔至0.44万元/吨。 宁德时代枧下窝项目设计年产能10万吨LCE，当前实际月产量约在6000吨LCE左右，约占中国碳酸锂供应的8%；且由于其原矿品味较低，市场普遍将其视作高成本的边际产能之一。周中减产传言引发市场广泛关注后，宁德时代表示，“根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。” 传言快速发酵后市场将进入验证期，后续需持续关注枧下窝矿区及配套锂盐厂的运行情况，同时也可通过客供比例等侧面交叉印证。此外，九岭锂业也计划于9月检修，后续需关注是否会有更多供应端减量出现。若确有减量发生，则9-10月的碳酸锂去库量或有所超预期，这将对短期基差形成有效提振、亦有助于绝对价格短期止跌。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 但中长期而言，单一项目减停产难以扭转严重过剩的基本面，且盘面的短期反弹将给到未来供应更好的利润空间、延缓出清的发生，基本面短期好转的窗口期结束后，市场仍将回到总量过剩的逻辑主线中，建议关注中线沽空机会，左侧布局需注意仓位管理。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、边际产能释放减产信号，关注后续兑现力度...................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价继续走弱................................................................................................................................63.2、锂盐：主力合约低位反弹................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：8月新能源车渗透率达45%...............................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表6：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表7：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................6图表9：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差..................................................................................................................................................7图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）........................................................................................................................7图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价..............................................................................................................................................7图表13：智利碳酸锂出口均价......................................................................................................................................................................7图表14：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表15：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表17：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表18：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表20：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表21：523方形三元电芯（动力型）均价.............