甲醇供应端检修装置增多 尿素农业用肥季节性回落

甲醇供应端检修装置增多尿素农业用肥季节性回落 发布时间：2024-07-2611:30:21作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月25日，甲醇期货主力合约收跌0.64%至2484.0 元。 持仓量变化 7月25日收盘，甲醇期货持仓量：-5960手至 737599手。 背景分析 港口虽有烯烃装置重启，但整体到货集中且传统下游开工回落，港口库存继续大幅走高，当前已回升之同期中高位水平。 后市展望 后续随着检修装置回归开工大概率重新走高，而需求随着烯烃装置重启出现一定好转，但MTO利润仍处相对低位。总体来看短期矛盾仍旧相对有限，且商品整体氛围偏弱，单边建议观望为主。 研报正文 【甲醇】 7月25号09合约跌28，报2484，现货涨2，基差+26。供应端检修装置增多，开工持续下行，供应压力走低，价格下调后成交好转，企业库存走低，内地压力相对较小。港口虽有烯烃装置重启，但整体到货集中且传统下游开工回落，港口库存继续大幅走高，当前已回升之同期中高位水平。 原料仍旧震荡偏弱，现货虽有一定回落但企业利润维持同期高位水平。后续随着检修装置回归开工大概率重新走高，而需求随着烯烃装置重启出现一定好转，但MTO利润仍处相对低位。总体来看短期矛盾仍旧相对有限，且商品整体氛围偏弱，单边建议观望为主。 【尿素】 7月25号09合约跌17，报1991，现货维稳，基差+139。随着新装置投产叠加存量装置负荷提升，国内尿素日产再度突破18万吨，处于历史高位水平，后续8月仍有新增装置投产，国内供应压力将回到高位水平。 需求端复合肥开工回升，成品库存快速走高，秋季肥低氮高磷为主，对尿素消耗相对有限。农业用肥需求正在季节性回落，总体来看需求支撑相对有限。企业库存在供增需弱背景下开始转为累库，库存拐点已至。 策略方面，当前基本面虽然整体偏弱，但09仍有一百多的基差，在现货大幅下调修复基差之前预计盘面持续下跌动力不足，随着时间的推移两者也比较收敛，因此单边建议反弹之后或现货明显走弱伴随基差修复之后介入空单。 关联品种甲醇尿素所属公司：五矿期货