铁合金周报-合金期现价格下跌趋势放缓或转震荡，关注减产点价

下 铁合金周报|2024-07-29 【合金期现价格下跌趋势放缓或转震荡，关注减产点价】 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料860-900元/吨， 河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，主产区电价0.35-0.46元/千瓦时，铁合金在 线统计青海成本5672元/吨，宁夏成本6322元/吨，产业利润窄幅震荡。 2、硅铁现货：72硅铁报6300-6450元/吨，75硅铁报6900-7100元/吨现金自然块出厂，价格已经持稳1周。8月钢厂采购陆续展开，江苏某钢厂75B硅铁采购价6850元/吨承兑较上一轮跌650元/吨，量800吨，关注其他钢厂采购进度。 3、仓单变化：硅铁仓单14668张较上个交易日减20张，预报465张较上个交易日 增加390张，仓单和预报合计75665吨环比增加1850吨，套保意愿增加。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.3%收在176.41，资金净流出31.59亿。黑色系普涨，硅铁主力收在6756，涨幅1.14%，资金流出4072万，减仓6771手，结算价6798。技术上，日K线收上引线中阴线，KDJ线向上发散中承压，1小时K线暂时站上60均线。 【总结】 1、观点：震荡，短线关注1小时60均线附近支撑，波段关注60日均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）成本下移空间有限，个别产区亏损，关注主动减产否； 2）周度供强需弱，供需博弈中关注中下游补库情绪变化； 3）风向标钢厂招采在即，期现挺价情绪增加。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场持续表现为补库动作下的半碳酸询盘和成交好转，但高品氧化矿采购观望的态势。天津港半碳酸成交39-40元/吨度左右，澳块62-63元/吨度左右，加蓬62元吨度左右；钦州 港半碳酸价格42-43元/吨度，加蓬61-62元/吨度，澳籽55-57元/吨度。高成本锰矿后续逐步到港，高成本和低价格的矛盾又在积累中。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方主流报价6700-6800元/吨现金含税出厂，基差点价成交6600左 右。8月钢招陆续展开，南京钢铁6517锰硅招标定价含税进厂承兑6850折基，较之6月下旬招标价跌850，量7000吨，关注后续钢招量价情况。 3、仓单变化：锰硅仓单132648张较上一交易日增加2152张，仓单预报9168张较上一交易日减 少1939张，仓单和预报709080吨环比增加1065吨，仓单库存继续增加。 【技术分析】 锰硅主力收在7122跌0.89%，资金净流入6857万，日增仓15417手，结算价7224。技术上，分时线显示盘中增仓下跌，日K线收中阴线，KDJ线承压向下欲交死叉，1小时K线仍承压于60均线，短期震荡中反弹乏力。 【总结】 1、观点：震荡，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿供应边际的改善以及价格重心持续下移，高成本和低价格的矛盾积累中； 2）锰硅供应减量开始凸显，但其持续性需要跟踪； 3）仓单降库缓慢且仍有交割意愿，仓单压力如何释放。 （以上策略，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 铁合金价格变化表 规格 产区 本周主流报价 周环比涨跌 年环比涨跌 内蒙 6550 － ↓200 宁夏 6550 － ↓250 青海 6550 － ↓250 72硅铁合格块 甘肃 6550 － ↓250 陕西 6600 － ↓200 75FOB 1315 － ↓30 宁夏中卫基差报价 09-80 6517锰硅合格块 内蒙 6750 ↓100 ↑250 宁夏 6650 ↑150 ↑150 广西 6750 ↓50 ↑220 贵州 6700 － ↑220 宁夏平罗基差报价 09-300 数据来源：Mysteel 仅供参考 二、基本面量化分析 1、下游夏季检修，硅铁弱势中成本支撑逐步增强，厂家下调价格意愿不高 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢硅铁招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：我的钢铁网、华融融达期货合金智汇 本周主产区72硅铁报6350-6400元/吨，75硅铁报6900-7000元/吨现金自然块出厂，厂家继续降价意愿不高。钢招方面，8月钢厂采购陆续展开，江苏某钢厂75B硅铁采购价6850元/吨承兑较上一轮跌650元/吨，量800吨，下周关注风向标钢厂招采情况。出口方面，FOB72硅铁1210-1240，75硅铁1300-1340美元/吨，国外进入夏休阶 段，近期出口需求低迷。成本方面，神府兰炭小料860-900元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨暂稳，电价0.35-0.46元/度区间，内蒙电价上调至0.43元/千瓦时，除了青海和甘肃，其他产区成本差收窄，产业利润窄幅震荡。供需方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率39.33%较上期增0.65%，日均产量16345吨较上期减70吨，五大钢种70%硅铁周需求20334.7吨环比上周降1.66%，硅铁周供应11.44万吨环比降0.44%，供需错配依旧在扩大中。库存方面，钢厂库存回升明显，交割库累库减缓但生产企业累库中。消息面，本周初传内蒙大厂小炉子全停，大炉子全开，存在1-2万吨的每月的产量差，具体看大厂大炉子产能释放情况。综合看，宏观扰动减弱，基本面和消息面驱动增强，供应充足但成本支撑下，期现价格或震荡运行。 2、兰炭小料、氧化皮和硅石价格均暂稳运行，内蒙电价上涨至0.43元/千瓦时 图2：陕西兰炭价格走势图、硅铁主产区电价变化趋势图（单位：元/吨、元/千瓦时） 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、华融融达期货合金智汇 硅铁成本端，青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料860-900元/吨暂稳，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨暂稳，主流电价0.35-0.46元/千瓦时，内蒙电价上移至0.43元/千瓦时，除青海、甘肃外其他产区成本差和利润差收窄。 3、硅铁成本波动收窄，个别产区已进入亏损状态 图3：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：我的钢铁网，华融融达期货合金智汇 我的钢铁网统计数据显示，7月25日青海硅铁成本6131元/吨盈利319，陕西成本6244元/吨盈利106，甘肃成本6489元/吨亏损39，宁夏成本6166元/吨盈利284，内蒙成本6226元/吨盈利224，产业利润持续压缩中， 但大部分企业仍有盈利。 4、内蒙大厂小炉子全停，关注大炉子产能释放率，7月全国硅铁产量或保持高位 图4：硅铁主产区开工率和产量变化趋势图（单位：%、万吨） 资料来源：中国铁合金在线，华融融达期货合金智汇 铁合金在线数据显示，7月新疆、四川、山西、重庆在产硅铁企业5家，在产矿热炉9台，企业开工率60%环比上升6.67%，产量预计为1.44万吨环比增加0.16万吨，产能释放57.6%。7月因产业利润不错减产始终来的比较慢，但我们需要跟踪内蒙大厂小炉置换大炉子后的产能释放情况，预计相比小炉子开的时候每月有1万多吨的产量差。 5、硅铁需求负反馈逐步体现，钢厂、铸造和金属镁厂有检修计划 图5：硅铁需求数据变化图（单位：吨、万吨） 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线，华融融达期货合金智汇 中钢协数据显示，7月中旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2148.36万吨、生铁1925.62万吨、钢材2036.53万吨，其中粗钢日产214.84万吨环比下降0.16%同口径比去年同期下降4.42%。但是，据世界钢铁协会统计2024年6月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.614亿吨同比提高0.5%，其中中国粗钢产量9161万吨同比提高0.2%，印度粗钢产量1230万吨同比提高6.0%，日本粗钢产量700万吨同比下降4.2%，美国粗钢产量670万吨同比下降1.5%，全球硅铁需求环比5月回升。近期硅铁下游钢厂、铸造以及金属镁厂有夏季检修计划，行情低迷下关注金九银十前需求是否能回升。 6、硅铁周供需错配继续走扩中，企业累库市场供应充足 图6：硅铁周度产量和五大钢材需求变化图、硅铁月度表观供需平衡图（单位：%、万吨） 资料来源：我的钢铁网、华融融达期货合金智汇 Mysteel统计本周全国136家独立硅铁企业开工率39.33%较上期增0.65%，日均产量16345吨较上期减70吨，五大钢种硅铁70%周需求20334.7环比上周降1.66%，硅铁周供应11.44万吨环比降0.44%，供需错配依旧在扩大。 月度数据看，6月供应从紧张转紧平衡，7月供应略显宽松，预计8-9月需求尚可，四季度或供应宽松。 7、钢厂7月硅铁库存回升，硅铁企业库存持续积累中 图7：钢厂硅铁库存天数、硅铁企业库存变化趋势图（单位：天、吨） 资料来源：我的钢铁网，华融融达期货合金智汇 Mysteel统计数据显示，7月钢厂硅铁原料库存天数回升至15.23天，其中华南钢厂库存16.25天环比增17.50%，华东钢厂16.27天环比降1.09%，北方钢厂13.96天环比增4.49%，预计8月仍存在补库可能。硅铁厂库存方面，上周我的钢铁网统计的60家硅铁厂库存5.6万吨较上期增8.29%，累库持续进行中。 8、锰硅周供应开始缩减，交割库存仍高且产业亏损持续一个多月情况下，减产点价去库 或是良策 图8：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：中国铁合金在线，华融融达期货合金智汇 本周6517锰硅南北方主流报价6700-6800元/吨现金含税出厂，厂家报价已经逐步趋稳，点价成交可能会更低一点。钢招方面，南京钢铁6517锰硅招标定价含税进厂承兑6850折基，较之6月下旬招标价跌850，量7000吨，关注后续钢招量价情况。成本端，近期锰硅厂对南非半碳酸的询盘量增加，成交价格略有反弹但强度或有限，化工焦价格暂稳，锰硅成本仍处在下移趋势中，但产业亏损已经持续了一个多月，内蒙、广西和贵州均有企业停产检修。供需方面，Mysteel统计本周全国187家独立硅锰企业样本开工率59.28%较上周减1.38%，日均产量31395吨减895吨，五大钢种70%硅锰周需求124733吨环比上周减1.44%，全国硅锰99%周供应219765吨环比上周减2.77%，供应减量凸显，供需错配收窄，但需要关注其持续性。库存方面，钢厂库存微增，交割库仓单和预报仍在70万吨左右 且降库较为缓慢，只要期价反弹产业套保意愿就增加。综合看，仓单压力和需求低迷是目前市场比较大的利空，成本难支撑，建议产业关注减产点价机会，唯有这样才能为后续的市场情绪和价格波动创造机会。 9、港口锰矿现货报价涨跌互现，关注期矿最新报价情况 图9：主流矿山期矿报价走势图、天津锰矿价格趋势图（单位：美元/吨度、元/吨度） 资料来源：我的钢铁网，华融融达期货合金智汇 本周港口锰矿现货报价涨跌互现，其中天津港澳块报62元/吨度周环比跌1元/吨度，加蓬块62元/吨度环比持平，巴西块报57元/吨度跌1元/吨度，南非半碳酸40元/吨度涨2元/吨度。后续高价锰矿陆续到港，高成本和低现货的博弈下矿商如何能减少亏损，关注行业挺价情况。 10、上周三大国锰矿发运量增加但在装量下滑，关注非主流矿到港量 图10：三大进口国发运量和到港量等走势图（单位：万吨） 资料来源：我的钢铁网，华融融达合金智汇 钢联空间数据显示，7.12-7.18日当周，南非、澳大利亚、加蓬三大国发运总量87.56万吨环比增加36.45万 吨，到港量50.38万吨环比降2.19万吨，海漂量77.62万吨环比增14.72万吨，在装量38.01万吨环比降42.38万吨。远期供应持续改善预期下，关注非主流矿到港量。 11、6月锰矿进口214.37万吨同比下