ETF周观察第40期：ETF与指数产品周观察

摘要 ETF与指数产品关注热点 7月22日起，沪深港通ETF扩容正式生效，港股通新增6只合资格ETF，陆股通新增85只合资格ETF，总数分别达到16只和225只，显著增加。此次扩容旨在优化互联互通机制，推动ETF市场发展和跨境投资配置。港股通纳入的ETF包括安硕中国ETF等，总资产管理规模超过220亿港元；北向ETF则来自27家基金公司，覆盖宽基、行业主题等不同类型。为鼓励更多ETF产品推出，相关部门降低了ETF的日均资产管理规模和指数权重占比要求。与此同时，A股市场在7月25日经历震荡，但股票ETF净流入超120亿元，本周连续四个交易日累计净流入超350亿元，7月初至今净流入超1500亿元。截至7月25日，市场上共有907只股票ETF，总规模达2.24万亿元人民币。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全线下跌。中证500、科创50、上证50、沪深300、创业板指分别下跌2.78%、3.95%、4.13%、3.67%、3.82%。主要债券类资产指数全线上涨。中债-总财富(3-5年)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-长期债券净价(总值)指数分别上涨0.31%、0.49%、0.31%、1.11%。境外权益类资产指数中，跨境指数多数下跌。日经225、标普500、纳斯达克指数分别下跌5.98%、0.83%、2.08%，德国DAX、道琼斯工业指数分别上涨1.35%、0.75%。港股指数全线下跌，恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数分别下跌2.28%、2.62%、2.5%。商品类资产指数全线下跌。 COMEX白银、COMEX黄金、NYMEX WTI原油、ICE布油分别下跌4.50%、1.49%、0.37%、1.46%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全线下跌。中证1000、中证500、沪深300、中证800、上证50、创业板指、万得全A分别下跌4.49%、3.99%、17.72%、11.76%、11.64%、1.4%、4.23%。 ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少178.73亿元，净流入586.86亿元。分类型来看，股票型ETF规模减少204.23亿元，净流入463.47亿元；债券型ETF规模增加81.27亿元，净流入80.64亿元；商品型ETF规模增加8.7亿元，净流入14.62亿元； 跨境非港股ETF规模减少36.45亿元，净流入13.97亿元；跨境港股ETF规模减少28.02亿元，净流入13.97亿元。 相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF，跨境港股ETF为华夏恒生科技ETF，股票型ETF为富国上证综指ETF，商品型ETF为大成有色金属期货ETF，债券型ETF为富国中债7-10年政策性金融债ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF嘉实标普生物科技精选行业ETF表现最好(+4.31%)，跨境港股ETF摩根标普港股通低波红利ETF表现最好(-0.87%)，股票型ETF富国中证军工龙头ETF表现最好(+2.57%)，商品型ETF华夏饲料豆粕期货ETF表现最好(0.44%)，债券型ETF博时上证30年期国债ETF表现最好(+1.16%)。 ETF发行与上市情况 上周共有1只ETF上市交易，是华夏中证全指公用事业ETF。 上周新成立6只ETF与其它指数产品，包括6只被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 1 ETF与指数产品关注热点 ETF互联互通扩容，沪深港通积极加入指数投资大浪潮。7月22日起，沪深港通ETF扩容正式生效，港股通新增6只合资格ETF，陆股通新增85只合资格ETF，总数分别达到16只和225只，较两年前大幅增加。此次扩容彰显了香港交易所与内地合作伙伴和监管机构不断优化互联互通机制的决心。此次扩容中，港股通纳入的ETF包括安硕中国ETF、标智香港100ETF等，总资产管理规模超过220亿港元。北向ETF则来自27家基金公司，涵盖宽基、行业主题等不同类型，显著丰富了北向ETF的覆盖范畴。为了鼓励更多ETF产品的推出，相关部门降低了ETF的日均资产管理规模和指数权重占比要求，进一步优化了沪深港通业务实施办法。这些调整有助于推动ETF市场的发展，促进内地与国际市场的跨境投资配置。自ETF互联互通开通以来，香港ETF市场的成交额稳步增长，港股通ETF的平均每日成交金额显著提升。此次扩容顺应了全球投资逐渐转向ETF市场的趋势，进一步推动了指数投资的发展。 股票ETF市场吸引超1500亿元资金流入。7月25日，A股市场经历了弱势震荡，三大指数均以跌势收盘，上证指数跌破2900点。然而，ETF市场表现活跃，股票ETF净流入超120亿元，特别是沪深300ETF、中证1000ETF和上证指数ETF吸引了大量资金。本周已连续四个交易日资金净流入，累计超350亿元，从7月初至今，股票ETF市场净流入超1500亿元。截至7月25日，市场上共有907只股票ETF，总规模达2.24万亿元人民币。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数全线下跌。中证500、科创50、上证50、沪深300、创业板指分别下跌2.78%、3.95%、4.13%、3.67%、3.82%。 主要债券类资产指数全线上涨。中债-总财富(3-5年)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-长期债券净价(总值)指数分别上涨0.31%、0.49%、0.31%、1.11%。 境外权益类资产指数中，跨境指数多数下跌。日经225、标普500、纳斯达克指数分别下跌5.98%、0.83%、2.08%，德国DAX、道琼斯工业指数分别上涨1.35%、0.75%。港股指数全线下跌，恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数分别下跌2.28%、2.62%、2.5%。 商品类资产指数全线下跌。COMEX白银、COMEX黄金、NYMEX W TI原油、ICE布油分别下跌4.50%、1.49%、0.37%、1.46%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数下跌。国防军工、环保涨幅居前，分别上涨1.43%、0.87%，有色金属、食品饮料、电子跌幅居前，分别下跌7.08%、6.34%、5.29%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全线下跌。中证1000、中证500、沪深300、中证800、上证50、创业板指、万得全A分别下跌4.49%、3.99%、17.72%、11.76%、11.64%、1.4%、4.23%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 上周申万一级行业估值分位数多数下跌。上涨前三行业为环保、国防军工、纺织服饰，分别上涨1.27%、0.67%、0.12%。下跌前三行业为电子、石油石化、美容护理，分别下跌7.20%、6.78%、5.59%。 图5：申万一级行业估值PE情况 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%） 4ETF规模变动与成交情况 4.1ETF规模变化 上周非货币ETF规模减少178.73亿元，净流入586.86亿元。分类型来看，股票型ETF规模减少204.23亿元，净流入463.47亿元；债券型ETF规模增加81.27亿元，净流入80.64亿元；商品型ETF规模增加8.7亿元，净流入14.62亿元；跨境非港股ETF规模减少36.45亿元，净流入13.97亿元；跨境港股ETF规模减少28.02亿元，净流入13.97亿元。 具体到权益类宽基ETF，沪深300主题板块ETF规模增加最多，为91.07亿元，科创50主题ETF规模减少最多，为45.39亿元。 沪深300主题板块ETF资金净流入最多，为335.31亿元，沪港深主题板块ETF资金净流出最多，为0.19亿元。 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类） 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化 分行业板块看，本周A股医药生物板块ETF规模减少最小，为8.96亿元，A股科技板块ETF规模减小最多，为73.06亿元。A股科技板块ETF资金净流入最多，为5.76亿元，A股大金融板块ETF资金净流出最多，为17.58亿元。 分主题看，资金净流入前5的主题是沪深300主题、上证龙头、中证1000、中证A50主题、中证500。资金净流出前5的主题是证券公司主题、光伏产业ETF、科创板主题、银行ETF、深证50主题。 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化 图10：境内外细分主题资金变动前后5名 连续两周净流入前五的主题有：沪深300主题、上证龙头、中证1000主题、中证500主题、红利主题，沪深300公司主题连续两周总流入额达963.2亿元。连续两周净流出的主题有：证券公司主题、光伏产业主题、科创板主题、银行、国防军工主题，证券公司主题连续两周总流出额达31.65亿元。 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题 具体到单一ETF资金流入情况，华泰柏瑞沪深300ETF上周资金净流入最多，为154.34亿元，国泰中证全指证券公司ETF上周资金净流出最多，为7.44亿元。 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名 4.2ETF成交情况 相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF，跨境港股ETF为华夏恒生科技ETF，股票型ETF为富国上证综指ETF，商品型ETF为大成有色金属期货ETF，债券型ETF为富国中债7-10年政策性金融债ETF。 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类） 5ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF嘉实标普生物科技精选行业ETF表现最好(+4.31%)，跨境港股ETF摩根标普港股通低波红利ETF表现最好(-0.87%)，股票型ETF富国中证军工龙头ETF表现最好(+2.57%)，商品型ETF华夏饲料豆粕期货ETF表现最好(0.44%)，债券型ETF博时上证30年期国债ETF表现最好(+1.16%)。 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类） 6ETF融资融券情况 本周融资买入总额为263.45亿元,上周融资买入总额为316.88亿元，减少了-53.43亿元。本周融资卖出总量为1.05亿份,上周融资卖出总量为2.06亿份，减少了-1.01亿份。 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF 7当前ETF市场规模 截至本周五（2024-07-26），市场共有971只上市交易的ETF，规模合计26354. 24亿元。股票型ETF中规模指数ETF规模最大,为14091.22亿元，其次是主题指数ETF，规模为3290.93亿元。 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元） 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元） 分板块看，A股科技和A股大金融规模最大，分别为1590.59亿元和866.64亿元。分主题看，沪深300主题和科创50主题规模最大，分别为7013.64亿元和1281.37亿元。 图14：不同板块ETF规模（亿元） 图15：不同主题ETF规模（亿元） 截至本周五（2024-07-26），共有51家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，非货币ETF管理规模前十、前二十的基金公司管理规模累计占比分别达82.08%、97.12%，非货币ETF管理规模前5的基金公司为华夏基金管理有限公司(4984.27亿元，占比20