棉花：美棉跌破70 郑棉低开震荡

棉花：美棉跌破70郑棉低开震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约低开，最终收盘价较上个交易日下跌1.3%，收于14060元/吨，较上一个交易日下跌185元/吨。隔夜ICE美棉下跌，主力合约下跌1.21%，报收68.69美分/磅。美棉昨日受美股等外围市场大跌及主产区气候利空影响，最终下跌，跌破70大关，整体走势偏弱。郑棉夜盘低开，受美棉及无利好影响，郑棉今日跌幅较大，预计棉价将维持偏弱震荡区间。后续关注外盘走势及天气气候对产量影响、国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、据中棉行协，中国棉纺织景气指数连续三个月处于临界点以下。6月份中国棉纺织景气指数为48.6%，较5月下降0.8个百分点。进入6月，棉纺织行业市场整体无明显变化， 淡季行情持续，需求维持弱势，下游企业销售不畅，经营压力持续累计，棉纺织行业景气水平处于临界点以下。 2、上海服装行业协会网络信息定期统计报表显示，2024年6月份，上海十大商场服装大类商品总体共销售16.20万件，环比减少3.69万件，环比减少18.56%，销售数量同比减 少3.42万件，同比减少17.43%。2024年6月份，上海十大商场服装大类商品共计销售1.25 亿元，环比减少0.24亿元左右，环比减少16.06%，销售金额同比减少0.21亿元，同比减少14.46%。本月平均销售价格为772.06元/件，环比上升3.07%，同比上升3.59%。从2024年6月份上海服装行业协会网络商场销售情况看，因季节变化、消费需求乏力及线上销售的 冲击，服装大类商品线下实体销售环比上月和同比上年均呈减少。 3、7月24日电，中央气象台24日18时继续发布高温橙色预警：预计7月25日白天，新疆南疆盆地东部、江汉、江淮中南部、江南、华南北部、西南地区东部等地有35℃以上高温天气，其中，新疆南疆盆地东部、江汉、江淮西部、江南、华南北部等地的部分地区最高气温37～39℃，江西中南部、湖南中部、新疆吐鲁番盆地等地局地可达40℃以上。 4、7月24日，中国棉花协会在北京召开棉花企业进口棉业务座谈会，邀请海关总署税收征管局（京津）相关业务负责人、棉花企业代表参加。首先，中国棉花协会对我国进口棉基本情况进行介绍；随后，海关总署税收征管局（京津）对进口棉税政、通关政策进行解读；最后，与会代表围绕企业进口棉业务经营情况、存在问题展开交流，提出政策建议。 5、据USDA作物生长报告，截至2024年7月21日，美棉现蕾率为81%，同比增7个百分点，美棉结铃率为42%，同比增8个百分点，美棉优良率为53%，同比增7个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，即将公布的美国经济数据可能会巩固美联储未来几个月将进入快速降息周期的预期，但这不太可能对美元产生实质性影响。9月份的首次降息现在几乎已被市场完全消化，市场认为年底前很有可能再降息两次。如果周四公布的美国第二季经济成长数据和周五公布的个人消费支出指数支持这些预期，美元的反应将会受到抑制。国内方面，郑棉今日受美棉影响，夜盘低开后偏弱震荡整理，最终下跌守住万4，国内新棉产量高于预期。需求端：需求整体未见好转迹象，继续延续弱势。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存持续去化的走势。总体来看，国内下游需求未见好转，产量高于预期，全球主产区气候良好，总体 利空，预计棉价或进入震荡期。后续关注产量预期，外盘及外围金融市场走势及需求是否有 好转，特别注意主产区气候良好带来的利空影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。