棉花：美棉静待出口报告，郑棉低开走强翻红

棉花：美棉静待出口报告郑棉低开走强翻红 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来 源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2501合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.22%，收于13900元/吨，较上一个交易日上涨30元/吨。隔夜ICE美棉上涨，报收71.24美分/磅。美棉受到美元走强带动一路回暖，同时数据好转，美棉小涨。郑棉今日小幅收涨，新棉交售临近尾声，郑棉低开后一路上涨最终翻红，但上涨空间有限。无明显利好的情况下，郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、新疆棉花协会声明称，近日，日本品牌优衣库(UNIQLO)创始人柳井正在接受英国广播公司（BBC）采访时声称，优衣库不使用来自中国新疆地区的棉花。对此，我们坚决不能 接受，并声明如下。新疆气候独特、地理位置优越，为棉花的生长提供了得天独厚的自然条件，新疆地区的棉花是世界上最好的棉花之一。新疆棉花是我国纺织业的重要原料，是连接东西方市场的桥梁。新疆的棉花品质上乘，新疆的人民勤劳朴实。新疆棉不仅给中国和世界提供了大量优质纺织原料，也带动了当地经济的发展、给当地居民提供了就业机会，新疆许多家庭就此摆脱了贫困，走向富裕。随着“一带一路”的实施，新疆棉以优良的品质成为连接世界的重要商品。然而，美国却打着“人权”的幌子，频频造谣新疆棉，企图剥夺新疆各族群众通过辛勤劳动和就业改善生活的权利，以所谓“强迫劳动”等无端理由，抹黑、抵制新疆棉花及棉制品，对此，我们坚决不答应。 2、国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估 为2529.90万吨，上月预估为2525.99万吨，2023/2024年度产量预估为2412.30万吨，同 比增加4.9%。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1847.03万吨，上月预估为1846.10万吨，2023/2024年度期末库存预估为1856.27万吨，同比减少0.5%。 3、据郑州商品交易所，2024年12月5日棉花仓单总量2022(+203)张，其中注册仓单 803(+95)张，有效预报1219(+108)张。 4、据中国纺织国际产能合作企业联盟，今年上半年，日本纺织品服装零售同比增幅持续为负。随着消费需求逐步恢复，6月相关零售额由负转正。今年第三季度，日本织物、服装和配饰零售额达19840亿日元（约131.7亿美元），同比增长5.8%，增速较前两季度明显加快。其中，8月和9月服装相关零售额同比增速分别达10.9%和10.8%。 5、据中纺联流通分会，中国纺联流通分会景气监测结果显示，2024年11月，全国纺织服装专业市场管理者景气指数为51.18，较上月下降0.16个百分点；专业市场商户景气指数为51.32，较上月下降0.84个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美联储主席鲍威尔表示，经济增长比9月美联储首次降息时预期得强劲，没有理由不继续强劲，通胀略有上升，美联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎点。同时，美国11月ISM服务业指数超预期回落，扩张速度创三个月最慢。11月“小非农”ADP新增就业14.6万人，为四个月来新低，预估增加15万人，前值为增加23.3万人。美棉小幅收涨，干旱气候和出口数据的好转提振预期，同时，油价下跌使得替代品便宜也影响美棉。国内方面，郑棉今日小幅收涨，市场无新增长因素驱动下，郑棉今日低开后一路走强最终翻红，但上涨空间有限，上方大量套保盘压制下上涨需要强驱动。需求端：数据表现并 无好转，市场信心较差，终端需求改善仍需时间，纺织企业的开机率略有提升，但纺企的产 成品库存已经重新开始累积，织厂补库意愿不强，需关注后续累库情况。总体来看，在供应增加及未来套保需求增加的情况下，预计短期郑棉偏弱震荡。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。