棉花：美棉受外围提振回70 郑棉万4以下震荡

棉花：美棉受外围提振回70郑棉万4以下震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数 据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2501合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.65%，收于13955元/吨，较上一个交易日上涨90元/吨。隔夜ICE美棉上涨，主力合约上涨0.55%，报收70.77美分/磅。美棉受到外围市场好转带动有所上涨，出口数据也有好转，多重因素下助力美棉冲会70美分/磅。郑棉今日继续低迷，新棉采摘基本结束，下游市场并无好转的情况下，加之外围影响，今日郑棉持续窄幅震荡，依旧在万4关口下，无明显利好的情况下，郑棉预计持续窄幅震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据海关总署，2024年10月我国进口棉纱12万吨，同比减少5万吨，减幅27%。2024 年1-10月累计进口棉纱125万吨，同比减少13万吨，减幅9.8%。 2、据中棉行协，中国棉纺织景气指数连续2月处于荣枯线以上。10月份中国棉纺织景气指数为50.2%，高于临界点，较9月下降0.4个百分点。 3、据中国棉花公证检验网，截止2024年11月24日，2024年棉花年度全国共有1062家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验14421725包，共325.72万吨，较前一日增加8.04万吨，同比增加21.3%，其中新疆 检验量14197612包，共320.69万吨，较前一日增加8.03万吨；内地检验量为139203包， 共3.1万吨。 4、据全国棉花交易市场，截止11月24日2024/2025年度新疆棉累计加工386.73万吨， 较上一日增加7.71万吨，较去年同期增加71.64万吨，同比增幅22.7%。 5、据CFTC，截至11月19日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头58166（-5115）张，连续第四周减少，空头89301（+14534）张，由减转增，ICE总持仓240002（-13038）张，连续第二周减少，净多占比-13%，环比减8.4个百分点，同比减16.1个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美国当选总统特朗普提名斯科特·贝森特（ScottBessent）任美国财政部长，这使得美元近期的涨势有所降温。在贝森特上任后，市场参与者认为，这位对冲基金经理在关税问题上采取了更具阶段性的做法，并试图控制预算赤字，这被视为美国经济和市场的积极信号。美国出口数据方面有较大程度好转，美棉重回70。国内方面，郑棉今日窄幅震荡，市场无新增长因素驱动下，郑棉难有突破表现。需求端：数据表现并无好转，市场信心较差，终端需求改善仍需时间，纺织企业的开机率略有提升，但纺企的产成品库存已经重新开始累积，织厂补库意愿不强，需关注后续累库情况。总体来看，在供应增加及未来套保 需求增加的情况下，预计短期郑棉偏弱震荡。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。