银行业周报（2024年7月22日至2024年7月28日）
市场回顾
- 沪深300指数下跌3.67%，上证综指下跌3.07%，创业板指数下跌3.82%。
- 沪深两市主板A股日均成交额为4,276.98亿元，较上周下降2.64%。
- 两融余额为14,342.75亿元，较上周下降0.40%。
银行板块动态
- 申万银行指数周跌3.22%。涨幅靠前的银行有杭州银行（+0.69%）、工商银行（+0.34%）、交通银行（+0.00%），跌幅靠前的有民生银行（-6.86%）、北京银行（-6.04%）、招商银行（-5.49%）等。
- H股中，天津银行涨幅最高，达7.98%，农业银行、中银香港、邮储银行、威海银行涨幅也相对较高。跌幅方面，郑州银行跌幅最大，达10.00%，其他跌幅较大的有甘肃银行、哈尔滨银行等。
市场跟踪
- 国债和地方债发行：新发国债2,220亿，环比上周增加539.9亿，净融资减少1,642亿；新发地方政府债1,798.22亿，环比上周增加619.6亿，净融资增加795.3亿。
- 同业存单：银行净融资额-39.7亿，单周同业存单发行量8008.5亿，其中国有行、股份行、城商行、农商行分别占31%、30%、31%、7%。
- 票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.17%，转贴利率1.08%，分别较上周下降5.4bp和5.2bp。
- 市场利率：10年期国债收益率2.19%，环比上周下降6.7bps；余额宝7D收益率较上周下跌0.6bps至1.42%。
银行周观点
- LPR下调10bp，杭州银行业绩维持20%高增，预计息差表现稳定。
- 杭州银行2024年半年度业绩快报显示，营收增速超预期回升，2Q24营收同比增长7.3%，较1Q24提升3.8pct。这与规模保持较快增长、息差保持稳定有关。
- 规模增长：信贷保持较快增长，对公端增长较好，零售端增长或好于同业。信贷主要由政信类贷款推动，以及“六通六引擎”等综合金融服务助力拓展客户。
- 息差稳定：通过压降低收益资产和高成本存款，资产端收益率和负债端成本都有所改善，净息差保持稳定。
- 业绩与风险：上半年归母净利润同比增长20.1%，受部分收益较高且下沉的贷款不良生成影响，加大了不良拨备计提和核销力度。拨备覆盖率545.17%，拨贷比4.14%。
投资建议
- 在经济转型期，持续看好银行股投资，特别是低利率时代背景下，银行股的分红确定性和对中长期资金的吸引力。
- 当前银行板块估值在低位，宏观经济和政策环境趋于积极，行业经营回归“新稳态”，金融高质量发展，竞争格局优化。
- 考虑到业绩传导滞后性，2024年上市银行业绩仍面临一定压力，但看好板块的绝对收益潜力。
- 建议采取两条投资策略：一是关注高股息策略，推荐稳健大行和高股息的区域城商行，如国有大行、江苏银行、成都银行、南京银行；二是优选商业模式，关注具有竞争优势的银行。
风险提示
- 经济下行压力、城投和地产风险、信贷投放不及预期等。
重点公司盈利预测与估值
- 宁波银行、江苏银行、招商银行、常熟银行等被推荐，PE、PB等估值指标显示其具有投资价值。
银行业周报后续
- 行业动态、国内宏观、国外宏观等后续更新将涵盖更多市场和政策信息。
- 上市银行重要公告、
