补贴政策加码，汽车和家电市场需求有望提振

2024年07月28日 电子 补贴政策加码，汽车和家电市场需求 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 有望提振 首选股票目标价（元）评级 《若干措施》出台，加码设备更新和以旧换新补贴政策 电子 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% -29% 2023-072023-112024-032024-07 行业表现 据发改委，为全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实党中央、国务院决策部署，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），国家发展改革委、财政部近日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 设备更新具体政策涉及到支持老旧营运船舶、营运货车报废更新，提高农业机械报废更新补贴标准，提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准等。以旧换新政策重点涉及提高汽车报废更新补贴标准、支持家电产品以旧换新以及落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。 乘用车政策方面，在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函 〔2024〕75号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新 能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。乘用车补贴政策加码，叠加合资车企整车价格竞争趋缓，乘用车市场及汽车产业链上下游有望迎来销量提振和盈利修复，带动汽车电子行业向好发展。 龙芯3C6000完成流片，国产服务器芯片再上层楼： 根据人民日报客户端新闻，在24日举行的2024全球数字经济大会拉萨高层论坛上，龙芯中科技术股份有限公司董事长胡伟武介绍，公司在研的服务器CPU龙芯3C6000近日已经完成流片。实测结果表明，相比上一代服务器CPU龙芯3C5000，其通用处理性能成倍提升，已达到英特尔公司推出的中高端产品至强（Xeon）Silver4314处理器水平。龙芯3C6000是一款面向服务器市场的CPU产品，单硅片16核32线程，支持双路、四路、八路直连。该CPU采用龙芯自主指令系统“龙架构”，无需国外授权。从整个架构的顶层规划，到各部分的功能定义，再到细节上每条指令的编码、名称、含义，龙芯中科均进行了重新设计，具有充分的自主性。龙芯3C6000处理器还将首次引入龙链1.0，实现片间互连，成倍降低片间访问延迟。龙芯3C6000服务器CPU可满足通用计算、大型数据中心、云计算中心的计算需求。 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.5 6.3 -0.4 绝对收益 -1.6 1.4 -13.2 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告小米推出轻薄折叠屏新品， 2024-07-21 台积电财报HPC持续保持高景气存储行业景气度持续上行， 2024-07-19 深度受益生成式AI产业浪潮Robotaxi商业化提速，多家 2024-07-14 企业加速布局无人驾驶国产AI大模型应用有望提 2024-07-07 速，三星24Q2利润同比增长近15倍硬科技自主可控大有可为， 2024-06-30 美光FY24Q3业绩略超预期 电子本周跌幅5.29%（29/31），10年PE百分位为31.95%： （1）本周（2024.07.22-2024.07.26）上证综指下降3.07%，深证成指下降3.44%，沪深300指数下降3.67%，申万电子版块下降5.29%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2024年，电子版块累计下降10.90%。（2）其他电子在电子行业子版块中跌幅最小，为-1.47%；半导体设备跌幅最大，为-6.36%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为国民技术（+17.08%）、精研科技（+14.67%）、ST-贤丰（+13.00%），跌幅前三公司分别为ST旭电（-22.22%）、聚辰股份（-18.87%）、晶赛科技（-16.72%）。（4）PE：截至2024.07.26，沪深300指数PE为11.29倍，10年PE百分位为27.75%；SW电子指数PE为36.78倍，10年PE百分位为31.95%。 投资建议： 大芯片产业链建议关注1）算力：海光信息、龙芯中科、寒武纪等；2）存储：兆易创新、佰维存储、江波龙、香农芯创、赛腾股份等； 3）先进封装：通富微电、长电科技等。汽车电子建议关注世运电路、东山精密、兴瑞科技、电连技术、奥海科技、顺络电子、欧菲光、联创电子等。 风险提示: 下游需求不及预期，技术研发不及预期，补贴政策效果不及预期。 内容目录 1.本周新闻一览4 2.行业数据跟踪6 2.1.半导体：2024年7月25日，SK海力士发布2024财年第二季度财务报告6 2.2.SiC：悉智科技首颗DCM封装8并SiC产品量产下线7 2.3.消费电子：AI焕新三星GalaxyZ及生态新品智领未来8 3.本周行情回顾9 3.1.涨跌幅：电子排名29/31，子版块中其他电子跌幅最小9 3.2.PE：电子指数PE为36.78倍，10年PE百分位为31.95%10 4.本周新股12 图表目录 图1.台积电月度营收6 图2.世界先进月度营收6 图3.联电月度营收6 图4.新能源汽车产销量情况7 图5.光伏装机情况7 图6.国内智能手机月度出货量8 图7.国内智能手机月度产量8 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额8 图9.Steam平台VR月活用户占比8 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）9 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）9 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）9 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）10 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）10 图15.电子版块近十年PE走势10 图16.电子版块近十年PE百分位走势11 图17.电子版块子版块近十年PE走势11 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势11 表1：本周电子行业新闻一览4 表2：本周IPO审核状态更新12 赛道 日期 来源 内容 7月22日 集微网 台积电：台积电公布的第二季度财报数据显示，HPC(高性能计算)营收占比达52%，超过手机芯片且首次过半，而来自中国大陆客户营收比例从9%提升至16%。 7月25日 全球半导体观察 SK海力士：2024年7月25日，SK海力士发布截至2024年6月30日的2024财年第二季度财务报告。公司2024财年第二季度结合并收入为16.42万亿韩元，营业利润为5.47万亿韩元，净利润为4.12万亿韩元。2024财年第二季度营业利润率为33%，净利润率为25%。 半导体 7月25日 人民日报 龙芯中科：在24日举行的2024全球数字经济大会拉萨高层论坛上，龙芯中科技术股份有限公司董事长胡伟武介绍，公司在研的服务器CPU龙芯3C6000近日已经完成流片。实测结果表明，相比上一代服务器CPU龙芯3C5000，其通用处理性能成倍提升，已达到英特尔公司推出的中高端产品至强（Xeon）Silver4314处理器水平。 7月26日 全球半导体观察 日月光：半导体封测大厂日月光投控举行2024年第二季法说会，并发表第二季财报。第二季营收为新台币1,402.38亿元，较第一季增加6%，较2023年同期增加3%。毛利率16.4%，较第一季增加0.7个百分点，较2023年同期提升0.4个百分点。累计，2024年上半年营收2,730.41亿元新台币，较2023年同期增加2.2%，毛利率16.1%，也较2023年同期增加0.7个百分点。 AI 7月23日 中国能源网 中国信通院：7月23日，据中国信息通信研究院消息，为加速大模型软硬件协同生态构建推动不同尺寸、类型模型与芯片软件栈、Triton等第三方中间件以及开发框架等多路线兼容适配，中国信通院与人工智能关键技术和应用评测工业和信息化部重点实验室依托AISHPerf基准体系，联合业界伙伴共同开展面向大模型的算子级适配生态构建工作。 7月26日 集微网 高通：2024年7月26日，中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)旗下ChinaJoyAIGC大会于Chinajoy期间在上海举行。大会从技术、应用等全生态角度共同探讨了AIGC技术下的内容产业新业态和未来发展趋势，聚焦AIGC如何助力产业升级、如何提升AIGC场景应用、如何促进人机融合等。 7月26日 科技快报 亚马逊：亚马逊云业务AWS旗下安纳普尔纳实验室(AnnapurnaLabs)的工程总监拉米·辛诺(RamiSinno)表示参观实验室时表示，亚马逊正在开发自己的处理器，以限制对英伟达昂贵芯片的依赖，该芯片为其亚马逊网络服务的部分人工智能云业务提供动力。亚马逊希望通过自主研发的芯片帮助客户以更低的成本进行复杂的计算并处理大量数据。 SiC 7月22日 悉智科技官微 悉智科技：7月22日，苏州悉智科技有限公司(以下简称“悉智科技”)宣布，其首批车规级功率模块量产产品正式下线投产。此次下线的首批量产模块，是悉智科技自研的高端电驱S塑封功率模块产品。在SiCDCM塑封功率模块的定制化开发上，悉智科技取得了显著进展，目前该产品已获取到客户的量产订单，并会在今年四季度实现大规模量产。 汽车电子 7月26日 财联社 宁德时代：财联社7月26日电，宁德时代公告，2024年上半年公司实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润228.65亿元，同比增长10.37%；基本每股收益5.20元。2024年1-6月，根据有关机构统计，公司储能电池出货量继续保持全球第一的市场份额。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。小财注：Q1净利105.10亿元，据此计算，Q2净利123.55亿元，环比增长17.55%。 7月26日 财联社 奥迪：财联社7月26日电，根据奥迪集团财报，今年上半年营收为309亿欧元，同比减少9.5%；营业利润为19.82亿欧元，营业利润率为6.4%，净现金流为11.3亿欧元。奥迪集团预计2024年全年营收将在630亿至680亿欧元之间，营业利润率将在6%至8%之间，净现金流预测维持在25亿至35亿欧元不变。 消费电子 7月25日 三星官微 三星：全球领先的科技企业三星于7月25日举办GalaxyZFold6|ZFlip6品鉴会，三星第六代折叠屏手机GalaxyZFold6、GalaxyZFlip6以及三星GalaxyRing、GalaxyWatchUltra、GalaxyWatch7与三星GalaxyBuds3系列生态新品悉数亮相，再次定义了折叠屏手机的标杆级体验，同时GalaxyAI与折叠形态的深度融合，更展示出前沿的GalaxyAI技术和GalaxyAI生态产品构建的智能生活方式。 7月25日 Canalys官微 Canalys:2024年第二季度，中国大陆智能手机市场在经历上一季度的回暖拐点后实现进一步复苏，出货量同比增长10%，重回7000万台水平。vivo出货同比增长15%，重回中国市场榜首，凭借其稳固的线下渠道以及对“618”电商需求的捕捉，出货量达1310万台，市场份额达19%。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 7月26日 Vivo官微 Vivo：vivo今天下午宣布，蓝图传感器技术将在下一代旗舰上应用自研的VCS3.0技术，还与合作伙伴联合定义的下一代旗舰机主摄传感器，采用了先进的22nm制程工艺，同时是行业首款支持True-TCGHDR的传感器，让HDR预览和HDR视频的效果更进一步。据介绍，新一代蓝图算法矩阵将赋能长焦，将超过10亿参数赋予到视觉大模型里，使它成为vivo手机端侧最大的视觉生成模