农林牧渔行业周报第26期：猪价连续两周上涨，头均盈利继续扩大

证券研究报告|行业研究周报 2024年07月14日 猪价连续两周上涨，头均盈利继续扩大 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%2%-4%-9%-14% -19% 2023/72023/102024/12024/42024/7 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第26期 本周观点: 种植产业链：据中国农业农村信息网，中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中2日至4日到黑龙江调研秋粮生产和防汛准备工作。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于抓好粮食生产和防汛抗旱工作的重要指示精神，按照党中央、国务院部署，毫不放松抓好秋粮生产，始终绷紧防灾减灾这根弦，奋力夺取全年粮食丰收，为巩固和增强经济回升向好态势提供有力支撑。刘国中先后到哈尔滨市巴彦县和绥化市北林区等地，走进田间地头、农业示范区、农民合作社等，实地察看水稻、玉米、大豆等秋粮长势和土壤墒情，深入了解高标准农田建设、土地托管、合作社经营等情况，并通过视频连线查看农情、听取农业专家意见建议。他强调，秋粮产量占全年粮食产量的四分之三，抓好秋粮生产对完成全年粮食生产目标任务至关重要。要落实好支持秋粮生产各项政策，实施好各项稳产增产举措，为夺取秋粮丰收夯实基础。要着力推进主要粮油作物大面积单产提升，发展农业社会化服务，推广应用新技术新模式，强化良田良种良机良法协同配套，努力提高单产水平。要高质量推进高标准农田建设和管护，把建设重点放在田内，推广应用节水技术，着力提升耕地的地力、产量和效益，严格资金监管，落实管护责任，确保高标准农田持续发挥作用。要严密防范洪涝、干旱等灾害，分区分类开展叶面施肥和病虫害防治，最大限度促进作物生长、减少灾害损失。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价18.67元 /公斤，周环比+2.83%，周内生猪价格呈现先降后升趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为18.73元/公斤。猪价连续两周上涨，头均盈利继续扩大，本周自繁自养与外购仔猪养殖利润分别为391.98元/头和327.15元/头，环比分别 +19.35%/+34.62%。情绪支撑，近期猪价继续呈现震荡走高的趋势。目前天气炎热，猪肉需求疲软态势不变，加之高湿高热天气增加疫病风险，可能会加快养殖端出栏节奏。我们预计短期猪价将继续偏强运行，基于：（1）去年能繁母猪存栏量调减对应目前应出栏生猪数逐月减少；（2）涨价过程中养殖端压栏惜售，但同时需警惕未来猪价下跌风险。展望后市，我们对三季度末和四季度猪价偏乐观，下半年迎来猪肉消费的旺季，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 少。随着猪价上涨，基本面改善，目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均已实现盈利，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望逐步放大，近期养猪股回调提供布局机会，建议关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 9.34 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 10.15 8.49 5.73 002726.SZ 龙大美食 6.25 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 69.44 32.89 22.32 601952.SH 苏垦农发 9.15 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 13.86 12.53 11.44 002041.SZ 登海种业 8.30 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 25.15 19.76 16.27 600313.SH 农发种业 5.59 买入 0.21 - - - 26.62 - - - 300087.SZ 荃银高科 6.28 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 17.94 14.60 12.56 600371.SH 万向德农 6.98 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 10.00 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 23.81 16.67 12.66 002385.SZ 大北农 4.08 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 34.00 15.11 11.03 600195.SH 中牧股份 6.84 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 13.15 10.52 9.37 002688.SZ 金河生物 3.75 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 34.09 20.83 15.63 12.10 600873.SH 梅花生物 10.44 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.67 9.41 7.73 7.10 300498.SZ 温氏股份 19.27 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 19.66 9.73 10.59 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年7月12日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（7月8日-7月12日）农林牧渔行业涨幅排行第29位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2024年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2477.74元/吨，周环比-0.09%8 图8本周国际玉米4.50美元/蒲式耳，周环比-0.56%8 图9本周小麦均价2508.33元/吨，周环比+0.09%9 图10本周国际小麦价5.86美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3108元/吨，周环比+0.00%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4474.63元/吨，周环比+0.58%11 图14本周国际大豆价432.7美元/吨，周环比-1.87%11 图15本周新疆棉花均价15554.00元/吨12 图162024年6月全球棉花市场价83.24美分/磅12 图177月第1周生猪饲料均价3.21元/公斤13 图187月第1周育肥猪配合饲料价格3.54元/公斤13 图197月第1周肉鸡配合饲料3.65元/公斤13 图207月第1周蛋鸡配合饲料3.38元/公斤13 图21本周维生素E均价85.00元/千克，周环比+1.43%14 图22维生素B6均价150.00元/千克，周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价88.00元/千克，周环比+0.46%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价18.67元/公斤，周环比+2.83%15 图26本周生猪期货均价17840.00元/吨15 图277月第1周生猪宰后均重92.09元/公斤15 图285月定点2666万头，月环比+4.02%15 图29本周仔猪均价712.55元/头，周环比-4.47%16 图30二元母猪均价1942.14元/头，周环比-1.07%16 图317月第1周商品代肉雏鸡均价3.38元/羽16 图32本周毛鸡均价3.82元/斤，周环比+2.11%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.17元/羽17 图34本周毛鸡养殖利润-2.44元/羽，周环比+20.78%17 图357月第1周鸡肉价格23.52元/公斤17 图367月第1周商品代蛋雏鸡价格3.75元/只17 图377月第1周鸡蛋价格10.12元/公斤18 图387月第1周主产省份鸡蛋价格8.94元/公斤18 图397月第1周牛肉价格68.97元/公斤18 图407月第1周羊肉价格70.87元/公斤18 图41本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价70元/公斤，周环比-7.89%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16.30元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价15.3元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6488.00元/吨，周环比-0.55%20 图48本周国际原糖价19.91美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数141.47，周环比-3.66%21 图50本周叶菜类价格指数162.42，周环比+37.90%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据中国农业农村信息网，中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中2日至4日到黑龙江调研秋粮生产和防汛准备工作。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于抓好粮食生产和防汛抗旱工作的重要指示精神，按照党中央、国务院部署，毫不放松抓好秋粮生产，始终绷紧防灾减灾这根弦，奋力夺取全年粮食丰收，为巩固和增强经济回升向好态势提供有力支撑。刘国中先后到哈尔滨市巴彦县和绥化市北林区等地，走进田间地头、农业示范区、农民合作社等，实地察看水稻、玉米、大豆等秋粮长势和土壤墒情，深入了解高标准农田建设、土地托管、合作社经营等情况，并通过视频连线查看农情、听取农业专家意见建议。他强调，秋粮产量占全年粮食产量的四分之三，抓好秋粮生产对完成全年粮食生产目标任务至关重要。要落实好支持秋粮生产各项政策，实施好各项稳产增产举措，为夺取秋粮丰收夯实基础。要着力推进主要粮油作物大面积单产提升，发展农业社会化服务，推广应用新技术新模式，强化良田良种良机良法协同配套，努力提高单产水平。要高质量推进高标准农田建设和管护，把建设重点放在田内，推广应用节水技术，着力提升耕地的地力、产量和效益，严格资金监管，落实管护责任，确保高标准农田持续发挥作用。要严密防范洪涝、干旱等灾害，分区分类开展叶面施肥和病虫害防治，最大限度促进作物生长、减少灾害损失。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。