社服周观点：“免签+奥运赛事”拉动暑期出境游热情，关注出境游景气度提升

“免签+奥运赛事”拉动暑期出境游热情，关注出境游景气度提升。1）免签国家旅游热度高。数据显示，7月1日-7月21日，中国出入境航线实际执行客运航班量超4.4万班次，同比去年增长约59%；出入境旅客运输量同比去年增长约71%。在线旅游预订平台数据显示，暑期国际机票热门的前十个目的地中有5个是免签国家，部分免签国家热度较高。2）随着巴黎奥运赛事拉开帷幕，赴法及欧洲整体旅游热度提升。根据去哪儿最新提供的数据，截至7月22日，奥运期间，以巴黎为目的地的国际机票预订量较去年同期增长2.4倍；巴黎酒店预订量较去年同期增长1倍，每晚预订均价上涨31%。从机票和酒店预订量来看，巴黎是今年暑期欧洲第二热门目的地，仅次于伦敦。同时，根据去哪儿数据，巴黎奥运会也带动了整个欧洲的暑期旅游，奥运期间，意大利酒店预订量同比去年同期增长1.6倍，德国增长1.5倍，西班牙和瑞士均增长1.67倍。同时，受到奥运会、欧洲杯等重大国际体育赛事的带动作用，众信旅游欧洲全域（预订量）增长明显，欧洲暑期产品丰富度增加，赴欧旅游人数较去年同期约增长100%。受益于国际航班的快速恢复以及免签国范围加大下，今年暑期居民出行半径明显增大，整体出入境旅游景气度持续攀升。同时叠加巴黎奥运赛事拉开帷幕，赴法及欧洲整体旅游热度迅速提升，建议关注整体出境游景气度提升带来的机会。 数据追踪：招聘数修复，出行数据呈现平稳态势。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于七月第3周（7.14-7.20）RevPAR绝对值环比前一周上升/恢复率环比前一周下降：七月第3周RevPAR绝对值为342.9元，环比+4.66%；恢复度为102%。2）招聘企业/帖子数量跟踪：2024年7月21日为止一周，国内新增招聘公司数量42696个，恢复至23年同期的100.73%，恢复至19年同期的49.49%；2024年7月21日为止一周，国内新增招聘帖数110392个，恢复至23年同期的104.44 %，恢复至19年同期的13.94%。3）一线城市地铁客运量情况：截至2024年7月25日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1044/1066/977/953万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的90%/96%/142%/160%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、上海七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 投资建议：1）教育板块景气度上行，推荐招录培训需求旺盛的华图山鼎，推荐企业管理培训龙头行动教育，推荐中国东方教育；2）推荐经营表现超预期的景区标的宋城演艺，推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、天目湖，建议关注丽江股份、峨眉山、众信旅游、中青旅。3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1.社服周观察 1.1复苏跟踪专题 新增招聘公司数量情况：2024年7月21日为止一周，国内新增招聘公司数量42696个，恢复至23年同期的100.73%，恢复至19年同期的49.49%，新增招聘公司数量暂未复至2019年同期水平，7月21日为止一周内国内新增招聘公司数量较7月14日为止一周增加了1.48%，较7月7日为止一周了1.24%，恢复速度较慢。 新增招聘帖数量情况：2024年7月21日为止一周，国内新增招聘帖数110392个，恢复至23年同期的104.44%，恢复至19年同期的13.94%，恢复程度较新增招聘公司更弱。 从环比增长角度来看，7月21日为止一周内国内新增招聘帖数量较7月14日为止一周增加9.35%，较7月7日为止一周增加了13.94%，恢复速度较慢。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家） 图2：2019年至今新增招聘帖数量（单位：个） 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年7月25日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1044/1066/977/953万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的90%/96%/142%/160%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、上海七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况（单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人） 国内航班情况：截至7月26日，国内航班计划总数7日平均（班次）为15670次，国内航班执行总数7日平均（班次）为14160次，航班执行率为90.3%，较前一日相比上升5.0pcts，较23年7月26日下降2.9pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于七月第3周（7.14-7.20）RevPAR绝对值环比前一周上升/恢复率环比前一周下降：七月第3周RevPAR绝对值为342.9元，环比+4.66%；恢复度为102%。 图6：近年OCC（%）及相较2019年恢复情况 图7：近年ADR（元）及相较2019年恢复情况 图8：近年RevPAR及相较2019年恢复情况（元） 1.2社服周观点：“免签+奥运赛事”拉动暑期出境游热情，关注出境游景气度提升 事件：“免签+奥运赛事”推动暑期出境游。 1）免签国家旅游热度高。数据显示，7月1日-7月21日，中国出入境航线实际执行客运航班量超4.4万班次，同比去年增长约59%；出入境旅客运输量同比去年增长约71%。国内出境的热门出发城市前十位主要为上海、广州、北京、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、南京、长沙。截至7月21日，在旅行平台上合肥、贵阳、太原、福州、长沙等城市7月出境预订热度同比涨幅均超过150%，其中合肥堪称最大的出境“黑马”出发地，出境预订热度同比涨幅达到了216%。在线旅游预订平台数据显示，暑期国际机票热门的前十个目的地中有5个是免签国家，部分免签国家热度较高。 2）随着巴黎奥运赛事拉开帷幕，赴法及欧洲整体旅游热度提升。欧洲目的地旅游市场火热，OTA平台上巴黎相关订单量大增，不少航司增开欧洲方向新航线。根据去哪儿最新提供的数据，截至7月22日，奥运期间，以巴黎为目的地的国际机票预订量较去年同期增长2.4倍；巴黎酒店预订量较去年同期增长1倍，每晚预订均价上涨31%。从机票和酒店预订量来看，巴黎是今年暑期欧洲第二热门目的地，仅次于伦敦。同时，根据去哪儿数据，巴黎奥运会也带动了整个欧洲的暑期旅游，奥运期间，意大利酒店预订量同比去年同期增长1.6倍，德国增长1.5倍，西班牙和瑞士均增长1.67倍。与此同时，据财联社记者了解，受到奥运会、欧洲杯等重大国际体育赛事的带动作用，众信旅游欧洲全域（预订量）增长明显，欧洲暑期产品丰富度增加，赴欧旅游人数较去年同期约增长100%。 点评：受益于国际航班的快速恢复以及免签国范围加大下，今年暑期居民出行半径明显增大，整体出入境旅游景气度持续攀升。同时叠加巴黎奥运赛事拉开帷幕，赴法及欧洲整体旅游热度迅速提升，建议关注整体出境游景气度提升带来的机会，以及布局相关局部高景气的旅行社公司众信旅游以及相关ota平台同程旅行及携程。 2.本周市场回顾（2024.07.22-2024.07.26） 2.1行业表现 2.1.1上证指数下跌-3.07%，社会服务下跌-2.63% 社会服务下跌-2.63%，上证指数下跌-3.07%，深证成指下跌-3.44%，创业板指下跌-3.82%，沪深300下跌-3.67%，香港恒生指数下跌-2.28%。 表1：上证指数下跌-3.07%，社会服务下跌-2.63%（2024.07.22-2024.07.26） 本周28个申万一级行业：社会服务行业（-2.63%）在28个申万一级行业中排名第17位，本周涨跌幅位居中端。国防军工(申万)以涨幅1.43%位居本周行业首位。 图9：社会服务行业涨跌幅位列一级行业第17位（2024.07.22-2024.07.26）(单位：%) 本周餐饮旅游教育各细分板块：酒店餐饮(申万)板块下跌-2.63%,教育(申万)板块下跌-3.19%,旅游综合Ⅱ(申万)板块下跌-3.56%,旅游及景区(申万)板块下跌-4.43%。 图10：酒店餐饮(申万)板块下跌-2.63%，旅游及景区(申万)板块下跌-4.43%（2024.07.22-2024.07.26）(单位：%) 2.2资金动向 2.2.1本周个股涨幅龙虎榜：ST智知上涨7.13%，*ST美吉上涨0.00% 社会服务涨幅前五：ST智知（7.13%）、峨眉山A（3.96%）、锦旅B股（2.46%）、国旅联合（0.43%）、三湘印象（0.29%）。 社会服务跌幅前五：西藏旅游（-4.09%）、大连圣亚（-4.71%）、ST凯撒（-4.90%）、众信旅游（-5.17%）、科锐国际（-6.71%）。 表2：本周社会服务板块个股涨幅龙虎榜（A股） 教育涨跌幅前五：*ST美吉（0.00%）、凯文教育（-0.93%）、中国高科（-1.21%）、国新文化（-1.84%）、传智教育（-2.76%）。 教育涨跌幅后五：*ST开元（-4.94%）、昂立教育（-5.46%）、学大教育（-6.87%）、科德教育（-7.09%）、行动教育（-7.75%）。 表3：本周教育板块个股涨幅龙虎榜（A股） 2.2.2个股资金跟踪：黄山旅游净买入额占社服榜首，中国高科净买入额占教育 首位 社会服务净买入前五：黄山旅游（+66.11亿元）、岭南控股（+62.32亿元）、九华旅游（+40.86亿元）、科锐国际（+35.74亿元）、天目湖（+35.71亿元）。 社会服务净卖出前五：中青旅（-0.29亿元）、长白山（-0.34亿元）、锦江酒店（-0.52亿元）、众信旅游（-1.02亿元）、中国中免（-2.25亿元）。 表4：本周社会服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 教育板块净买入前五：中国高科（+0.03亿元）、学大教育（+0.03亿元）、行动教育（-0.01亿元）、国新文化（-0.02亿元）、*ST开元（-0.02亿元）。 教育板块净卖出前五：传智教育（-0.09亿元）、昂立教育（-0.11亿元）、凯文教育（-0.11亿元）、科德教育（-0.26亿元）、中公教育（-0.6亿元）。 表5：本周教育板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 3.本周行业资讯（2024.07.22-2024.07.28） 3.1酒店：柏曼酒店三城新店齐开，雅阁酒店集团上升至全球酒店集团榜第44 3.1.1行业资讯 《HOTELS》发布：雅阁酒店集团上升至全球酒店集团榜第44 近日，酒店业国际权威杂志《HOTELS》发布了2023年度“全球酒店集团225强”排行榜(HOTELS 225)最新排名，雅阁酒店集团(澳大利亚)以卓越之姿脱颖而出，荣登全球酒店集团第44名，作为榜单TOP50高端酒店集团层中，是唯一的来自澳大利亚的国际酒店管理集团，彰显了其国际舞台上的非凡竞争力与广泛影响力。 雅阁酒店集团在华布局众多精彩旅游目的地，悠雅看世界，与众多宾客一起探索美好旅程。 雅阁酒店集团(澳大利亚)拥有13大品牌矩阵，深挖高端市场，产品涵盖奢华酒店、度假精品酒店、高中端商务酒店和酒店式公寓等，覆盖商务度假、会展会议、休闲旅游等市场多元化的消费需求，不断创新酒店产品，为客户提供丰富的酒店产品组合，致力打造独具特色的“商