基础化工行业周报（2024、07、22-2024、07、28）：新时代深化改革，持续发展新质生产力

2024年7月28日 行业研究 新时代深化改革，持续发展新质生产力 ——基础化工行业周报（2024/07/22-2024/07/28） 要点 三中全会强调能源行业改革，加快发展新质生产力。2024年7月21日，二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）全文发布，对进一步全面深化改革、形成新质生产力做出系统部署。在认真学习《决定》后，结合当前石化化工行业的发展特点，我们围绕国企改革、能源行业改革、国产替代等方面阐述学习体会。 石化央国企坚定高质量发展之路，天然气、成品油消费税改革有望加速。党的二十大以来，国资委、政府工作报告等针对国企改革密集发声，新一轮国企改革全面深化。深化价值管理，引入市值管理，央国企持续加强资本市场价值创造能力，“一利五率”纳入考核，有利于提升国有企业盈利质量。具体到能源行业改革，我们建议关注天然气和成品油消费税改革。（1）我国天然气中下游售价受到管制，门站基准价长期保持稳定，2023年以来新一轮天然气市场化改革启动，利好上游天然气产销龙头。（2）我国成品油消费税征收仍存在不规范的现象，随着消费税财权下划地方，有望进一步推动我国成品油消费税规范征收，中小炼化企业套利空间减少，利好国内炼化龙头企业。 化工行业推动科技创新，加强高端新材料国产替代。《决定》提出，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。近年来石化化工行业不断加大研发投入，持续推出高附加值新产品，提升企业整体盈利能力。在我国“加快发展新质生产力”的背景下，实现“卡脖子”材料的突破、设备与工艺技术的国产化替代是我国实现“安全发展”的必经之路。《决定》提出“抓紧打造自主可控的产业链供应链，健全强化集成电路等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用”。在这样的背景下，以半导体材料为首的一系列关键新兴材料国产化有望加速放量。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上 证指数涨跌幅为-3.07%，深证成指涨跌幅为-3.44%，沪深300指数涨跌幅 为-3.67%，创业板指涨跌幅为-3.82%。中信基础化工板块涨跌幅为-3.6%，涨跌幅位居所有板块第23位。过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：印染化学品（+0.2%），氨纶 （0.0%），膜材料（-0.1%），粘胶（-0.9%），其他塑料制品（-1.3%）。 投资建议：（1）三中全会再次强调国企改革，优化能源行业体制机制，我们看好天然气、成品油消费税改革利好行业龙头，建议关注石化化工行业央国企，中国石油、中国石化、中国海油、中化集团及其下属公司等。（2）加快发展新质生产力，关注化工行业国产替代进展，建议关注半导体光刻胶、湿电子化学品等方向标的。 风险分析：原油和天然气价格大幅波动、政策进度不及预期。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态——石化化工行业三中全会精神学习体会6 1.3.1三中全会强调能源行业改革，加快发展新质生产力6 1.3.2石油化工：央国企坚定高质量发展之路，天然气、成品油消费税改革有望加速6 1.3.3基础化工：推动科技创新，加强高端新材料国产替代11 1.4子行业动态跟踪16 2、重点化工产品价格及价差走势17 2.1化肥和农药17 2.2氯碱19 2.3聚氨酯20 2.4C1-C4部分品种22 2.5橡胶23 2.6化纤和工程塑料24 2.7氟硅26 2.8氨基酸&维生素27 2.9锂电材料28 2.10其它29 3、风险分析30 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为 -3.07%，深证成指涨跌幅为-3.44%，沪深300指数涨跌幅为-3.67%，创业板指涨跌幅为-3.82%。中信基础化工板块涨跌幅为-3.6%，涨跌幅位居所有板块第23位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：印染化学品（+0.2%），氨纶（0.0%），膜材料（-0.1%），粘胶 （-0.9%），其他塑料制品（-1.3%）。涨跌幅后五位的子板块为：氮肥 （-7.4%），合成树脂（-7.2%），电子化学品（-6.2%），日用化学品 （-5.9%），橡胶助剂（-5.6%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：风光股份 （+26.98%），润贝航科（+20.08%），乐凯胶片（+13.41%），海新能科 （+11.89%），恒通股份（+10.82%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301100.SZ 风光股份 15.20 26.98% 16.62% 001316.SZ 润贝航科 32.89 20.08% 6.31% 600135.SH 乐凯胶片 4.99 13.41% -0.80% 300072.SZ 海新能科 2.07 11.89% 9.52% 603223.SH 恒通股份 7.27 10.82% 6.91% 301555.SZ 惠柏新材 28.77 10.40% 1.24% 001378.SZ 德冠新材 25.32 9.94% 3.73% 000819.SZ 岳阳兴长 16.09 9.38% -4.96% 301190.SZ 善水科技 13.92 9.35% -1.27% 603330.SH 天洋新材 4.75 9.20% -2.07% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：双乐股份 （-17.19%），同益股份（-15.35%），怡达股份（-14.97%），凯美特气 （-14.00%），兴化股份（-13.73%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301036.SZ 双乐股份 26.35 -17.19% -7.48% 300538.SZ 同益股份 14.78 -15.35% -17.29% 300721.SZ 怡达股份 12.72 -14.97% -5.60% 002549.SZ 凯美特气 5.10 -14.00% -5.56% 002109.SZ 兴化股份 2.64 -13.73% -20.72% 688359.SH 三孚新科 31.00 -11.93% -22.69% 600989.SH 宝丰能源 15.26 -11.78% -8.34% 688019.SH 安集科技 108.50 -11.72% -14.49% 688196.SH 卓越新能 20.39 -10.73% -17.32% 605166.SH 聚合顺 9.44 -10.61% -11.78% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：硫酸（+36.00%），维生素D3:国产 （+34.21%），维生素A:国产（+8.29%），维生素B6:国产（+5.08%），丙烯酸:浙江卫星（+4.48%），苯酚:高桥石化（+4.27%），二氯甲烷:华东地区 （+3.48%），纯MDI:华东地区（+3.42%），维生素K3:国产（+2.33%），黄磷(净磷):云南地区（+1.36%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 维生素D3:国产 元/千克255.00 34.21% 162.12 90.73%339.66% 57.93 75.98 116.59 硫酸元/吨340.0036.00%259.25-0.29%24.09%247.03691.43605.50 维生素B6:国产 元/千克155.00 5.08% 148.33 0.56% 9.93% 133.57 126.50 139.81 维生素A:国产元/千克98.008.29%90.582.94%35.17%84.74163.91320.50 苯酚:高桥石化 元/吨8,550.00 4.27% 8,273.33-0.92% 14.00%7,800.8210,118.088,864.79 丙烯酸:浙江卫星元/吨7,000.004.48%6,830.00-2.43%12.90%6,737.2612,006.3013,212.88 纯MDI:华东地区 元/吨21,666.673.42%21,096.67-1.07% -2.93%21,623.0722,471.9923,505.68 二氯甲烷:华东地区元/吨2,918.003.48%2,812.991.11%9.84%2,752.134,005.874,658.94 黄磷(净磷):云南地区 元/吨22,300.001.36%22,050.000.23% -1.76%25,211.7833,249.3226,845.75 维生素K3:国产元/千克110.002.33%102.9316.97%41.94%91.83184.3690.32 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：醋酸:华东（-5.06%），苯胺:华东地区 （-4.56%），尿素(小颗粒)（-4.42%），辛醇:齐鲁石化（-3.78%），WTI原油（-3.71%），高温煤焦油:山西地区（-3.61%），FOB:石脑油:新加坡地区 （-3.22%），Brent原油（-3.22%），甲苯:华东地区（-3.12%），BDO:华东市场（-2.91%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 苯胺:华东地区 元/吨10,685.00-4.56% 11,242.83-6.27% -3.96% 11,531.5112,033.0710,916.97 醋酸:华东元/吨3,000.00-5.06%3,050.171.67%-0.83%3,244.403,998.636,598.40 尿素(小颗粒)元/吨2,160.00-4.42%2,265.67-0.63%-7.30%2,555.402,766.712,478.85 辛醇:齐鲁石化 元/吨8,900.00-3.78% 9,486.67-2.20% -31.54%10,535.3410,502.1914,009.04 高温煤焦油:山西地区 元/吨4,000.00-3.61% 4,175.330.13% -4.76% 4,536.855,475.70 3,857.67 WTI原油美元/桶78.28-3.71%81.590.94%9.07%77.7094.